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雙重重壓下 滌綸短纖市場仍難言底
在低油價及公共衛生事件不斷蔓延的背景下,滌綸短纖市場價格屢刷新低卻仍未探底;于此同時,終端企業在內貿訂單恢復緩慢、外貿訂單萎縮嚴重的情況下開始出現減停產現象,市場恐慌情緒一度加重,所以即便假設油價已基本探底,但終端弱勢局面仍將逐步反噬至聚酯乃至PTA、乙二醇行業,短期市場價格或仍難言底。
滌綸短纖作為石油基纖維,其價格受其原材料乃至石油的影響較大。而目來看,基于沙、俄份額之爭,以及全球公共衛生事件不斷蔓延對需求的影響,國際油價持續在偏低位置運行,也令PX、PTA加工費空間呈現在相對寬裕的背景下。具體來看,PX-N目前持續在270-290美元/噸間運行,而去年個別時候二者價差僅在230元/噸附近,所以在供需面偏弱背景下,目前相對寬松的加工費空間顯然有些不合理。比之更讓人無法解釋的恐怕是PTA目前的加工費情況,目前PTA社會庫存310萬噸左右,現貨加工費空間持續在600元/噸左右,在去年供應壓力偏大的時候其加工費曾一度壓縮至350元/噸之下,而在目前同樣面臨累庫預期大以及需求出現下滑(主要是終端開工下滑影響的聚酯工廠減產)的背景,相對偏高的加工費空間便顯得有些略微不合理,并且工廠檢修/減產意愿并不高。所以,基于此種背景,即便后續油價已基本探底,但在需求不濟的反噬之下,聚酯工廠開工率存在下滑預期,那么PTA及PX在供應壓力下其加工費空間也將逐步被擠壓。
從需求端來看,我國本是紡織服裝出口大國,按照中國海關總署統計數據顯示,1-2月我國紡織品服裝出口額298.35億美元,同比下降20.0%;但這僅是1-2月的情況,受海外公共衛生事件持續蔓延的影響,3月中旬后出現大量外貿單延遲甚至是違約的情況,在內需不足、外貿萎縮的背景下,紗廠及織造企業開工率已出現一定小幅下滑現象。并且,紗、布成品庫存不斷增加,而因原材料跌勢過快,導致貨物貶值嚴重,伴隨資金壓力的不斷加重,4月紗、布工廠二次停工的危機較大,而包含滌綸短纖在內的聚酯工廠也將受到波及,目前福建部分短纖企業已開始執行減產25%左右的減產。
所以,環環相扣,在需求不濟的背景下,即便石油價格探底,那么在原材料及滌綸短纖加工費空間相對寬裕的背景下,市場也難快速探底;換言之,即便探底之后,由于短期內需求無法快速恢復,市場行業也難出現明顯的反轉行情,接下來的4-5月份行業運行恐怕會仍較艱難。
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