70億戰(zhàn)投協(xié)議敲定：蔚來中國總部為什么最終落地合肥

在與合肥市地方政府框架協(xié)議簽署兩個月后，4月29日，中國電動汽車制造商蔚來汽車對外宣布，已與合肥市建設投資控股（集團）股份有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者簽署了關于投資蔚來中國的最終協(xié)議，并與合肥經濟技術開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達成協(xié)議。

按照協(xié)議，合肥市建設投資控股（集團）股份有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。

同時，蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國范圍內包括整車研發(fā)、供應鏈與制造、銷售與服務、能源服務等核心業(yè)務與相關資產，以上業(yè)務與資產根據2020年4月21日前30個公開交易日蔚來市值平均值的85%估值177.7億元人民幣。

此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。交易完成后，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰(zhàn)略投資者將合計持有24.1%的股份。

同時，根據蔚來與合肥經濟技術開發(fā)區(qū)簽署的協(xié)議，蔚來將在合肥經濟技術開發(fā)區(qū)設立中國總部，建立總部管理、研發(fā)、銷售服務、供應鏈制造一體化基地，并適時啟動第二制造基地的規(guī)劃建設。合肥也將對蔚來中國總部的設立以及后續(xù)研發(fā)與制造基地的建設給予全面支持。

業(yè)內人士認為，與地方政府戰(zhàn)略投資人簽約合作后，蔚來汽車或將重新走上發(fā)展的快速通道。得到合肥市政府支持，蔚來的資金狀況將大幅好轉。

消息一出，截至記者發(fā)稿時，蔚來股價盤前一度上升15.87%，報3.86美元/股。

然而，面臨2020年疫情對全球汽車工業(yè)的重創(chuàng)以及國內外市場環(huán)境的變化，正處于發(fā)展期的蔚來汽車將如何迎接挑戰(zhàn)？此次與合肥政府的合作將對蔚來產生什么影響？

這一系列問題也擺在蔚來汽車和其創(chuàng)始人李斌的面前。

為什么是合肥？

事實上，在業(yè)內看來，蔚來在與亦莊、德清等地方政府投資“擦肩而過”之后，將中國總部落地合肥，也在意料之中。

“在別的一個區(qū)域建立蔚來中國總部，都涉及工廠落地需求，如果做得太快就會導致產能過剩，肯定是不經濟的。”4月29日公告發(fā)布后，李斌在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，在合肥建立蔚來中國總部，從企業(yè)發(fā)展的角度來講，是最佳的，也是最合理的一個選擇。

據了解，目前蔚來與江淮汽車的制造工廠整車年產能為12萬輛，按照2019年20565輛的新車銷售數量來看，蔚來距離產能用滿還有比較長的路要走。

“但我們相信隨著蔚來產品越來越有競爭力，用戶越來越多，我們不可能永遠只有12萬輛產能。”李斌表示，當需求大過產能，蔚來才會啟動第二基地建設。

此外，安徽省日漸完善的零部件供應體系也給蔚來汽車的生產和研發(fā)提供了極大的便利。

今年2月25日，合肥市政府集中（云）簽約了蔚來汽車中國總部、國軒電池、協(xié)鑫集成再生晶圓制造、華潤集團戰(zhàn)略合作等8個重大項目，聚焦集成電路、新能源汽車、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產業(yè)和先進制造領域，總投資達1020億元。

然而，盡管合肥新能源汽車產業(yè)鏈較為齊全，但是沒有一個規(guī)模較大的新能源汽車制造企業(yè)，隨著蔚來汽車落戶合肥，將為合肥新能源汽車產業(yè)補齊短板，促進合肥新能源汽車產業(yè)形成更大規(guī)模。

過去4年里，蔚來已經在合肥先進制造基地投入了大量資源，帶動了合肥市汽車上下游產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，也對地方社會經濟發(fā)展作出了不小貢獻。蔚來中國總部落戶后，合肥將再增加一張智能電動汽車的嶄新名片。

而隨著未來中國總部的落戶，雙方的第一個小目標就是：“蔚來中國落戶合肥5年內，將打造一個千億產值的龍頭企業(yè)，兩年之內三款車型成功啟動量產，證明蔚來與江淮汽車‘互聯(lián)網+先進制造’戰(zhàn)略的前瞻性?！?/p>

開啟中美雙線融資

一直以來，被認為是“中國版特斯拉”的蔚來汽車的一舉一動都受到業(yè)內關注，同時，蔚來的成功與否對中國造車新勢力乃至中國本土高端電動汽車品牌而言也具有風向標的意義。

此次與合肥市政府戰(zhàn)略投資協(xié)議的敲定可謂是給了蔚來注入持續(xù)發(fā)展的“強心劑”。

除了解決資金需求之外，隨著蔚來中國總部落地合肥，蔚來將正式開辟國內募資渠道，加上美國上市公司，蔚來開辟了中美雙線融資渠道，這對蔚來是一個重大利好。似乎，李斌終于可以松一口氣了。

“我們人民幣的募資通道，也通過蔚來中國的設立打通了，這樣我們既有美元的募資通道，也有人民幣的募資通道，對我們后續(xù)產品研發(fā)、技術開發(fā)、用戶服務需要的資金也更有保障?！崩畋蟾嬖V記者。

而蔚來一直以來所堅持的換電模式，也成為了新能源汽車補貼新政最大受益者。

“從國家政策角度來看，非常明確地給出了支持換電技術路線的方向，而且文件里面也提到了鼓勵車電分離的商業(yè)模式。”李斌表示，在補貼退坡大環(huán)境下，用戶可以用一個更低的門檻去買電動車以及加強電池的安全性都非常有好處。

同時，李斌非常看好中國電動汽車市場?！坝捎谌ツ甑难a貼退坡，去年下半年市場低迷，今年特斯拉的國產化、銷售服務的網絡越來越成熟，對整個行業(yè)的發(fā)展還是有拉動作用的，隨著產品投放和基礎設施的完善，消費者應該會越來越接受智能電動汽車產品?！?/p>

而值得注意的是，按照協(xié)議，戰(zhàn)略投資者與蔚來對蔚來中國的投資交易將于2020年第二季度完成，但須滿足常規(guī)的完成條件。

戰(zhàn)略投資者和蔚來將分五次向蔚來中國注入現金，即：在滿足交割條件的五個工作日內分別注入35億元人民幣和12.78億元人民幣，在2020年6月30日或之前分別注入15億元人民幣和12.78億元人民幣，2020年9月30日或之前分別為10億元人民幣和8.52億元人民幣，2020年12月31日或之前分別為5億元人民幣和4.26億元人民幣，2021年3月31日或之前分別為5億元人民幣和4.26億元人民幣。資產對價應在交割后一年內注入蔚來中國。 

“資金主要還是使用在研發(fā)和用戶服務方面，當然也補充公司的一些運營現金流，包括用戶服務網絡的拓展、后續(xù)的新車開發(fā)都是需要資金的。”針對上述戰(zhàn)略投資的用途，李斌最后表示，“總體而言，還是聚焦研發(fā)和用戶服務?！?/p>

盡管近期蔚來利好消息不斷，但也有業(yè)內人士認為蔚來的發(fā)展依然存在致命的問題。 

“蔚來目前的財務狀況確實是不健康的，最致命的體現是毛利為負，不管一個公司的技術、產品、服務有多好，如果一直是負毛利率，那就肯定無法持續(xù)經營?！鼻迦A大學動力工程及工程熱物理學博士張抗抗撰文稱。

在他看來，優(yōu)化人力結構、降低營銷成本、推出走量車型等措施均有利于扭轉財務狀況，但需要時間，而蔚來的確也需要靠融資來撐過這段時間。 （編輯：張星）