從供需數據來看丙烯腈價格為何難漲

丙烯腈在持續下跌了近5個月時間之后，進入5月份價格終于步入上行通道，背后的代價則是生產企業在持續虧損狀況下采取大面積減產措施。但本月時間已近三分之一，丙烯腈價格也僅磨磨蹭蹭上漲了不足500元/噸，華東港口主流出罐成交價格仍保持在7000元/噸偏下水平。與往日的借風上揚不同，此次價格反彈猶顯無力，盡管工廠已然減產，但疲弱需求加上新產能的投放預期仍使得市場面臨過剩風險。

進入5月份斯爾邦及上海賽科均減半生產，科魯爾重啟時間延后，吉林石化一條線檢修，大慶石化及蘭州石化也處于停車狀態，其余廠家也大多均維持偏低負荷運行。截止到5月9日，國內丙烯腈行業平均開工率僅為56%，較4月底下降23個百分點，較去年同期則下降35個百分點，為五年來開機率最低水平。預估5月份國內丙烯腈總產量為13.92萬噸（未計算浙石化），較4月份減少大約2萬噸。

供應量縮減的同時，下游總體需求也有增長表現，但整體增量有限。其中ABS行業開機率提升至95%以上，腈綸行業開機率也提升至40%偏上，而丙烯酰胺行業開工率則維持60%附近。根據開工情況測算，5月份國內ABS產量預估在33萬噸左右，對丙烯腈消耗量大約為7.6萬噸；腈綸產量預估在3.3萬噸，對丙烯腈消耗量大約3.1萬噸；丙烯酰胺產量預估4.9萬噸，對丙烯腈消耗量大約3.9萬噸。綜合各下游消費占比情況，預估5月份國內總需求量大約16-17萬噸之間。

丙烯腈5月份供需平衡表測算

單位：萬噸

如表所示，考慮到期初庫存及當月進口貨沖擊國內市場，綜合核算5月份丙烯腈市場供應量依然充裕，不過至月末庫存將降至4萬噸附近的相對合理水平。總體來說5月份盡管各工廠大幅減產，但丙烯腈整體供應并未出現緊缺現象，且進口貨加上新產能的預期投放或將使得市場仍面臨過剩壓力，從而也將抑制丙烯腈價格上漲空間。

不過，近期丙烯價格也已上漲至6000元/噸以上，成本壓力下丙烯腈價格也將繼續努力上推。但在需求增長無力的局面下，生產企業也將只能繼續通過減產來減虧。2020年本就是丙烯腈行業開始步入供應過剩階段的一年，而在疫情肆虐全球、世界經濟停擺的形勢下，丙烯腈供應過剩的局面則更為突出，供需格局重塑的過程也將更為艱難。