解碼20萬億基金規(guī)模排行榜：35家公司超千億 明星基金經(jīng)理成規(guī)模暴增“利器”

公募基金將邁入20萬億時代。

2020年公募基金四季報數(shù)據(jù)顯示，去年底規(guī)模近20萬億元，相較2019年底總規(guī)模14.77萬億元，同比增長34.66%。

其中，2020年底，股票基金（2.06萬億元）加上混合基金（4.36萬億元）的規(guī)模達(dá)到了6.42萬億元，較2019年底股票基金（1.30萬億元）加混合基金（1.89萬億元）的3.19萬億元規(guī)模，增幅高達(dá)101.25%。

這說明2020年的基金規(guī)模暴漲中，權(quán)益類基金起了關(guān)鍵作用。

在規(guī)模暴增的2020年，有哪些基金公司搭上了直升梯？又是哪些因素在助推公募規(guī)模暴增？

規(guī)模10強演變

來自天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金公司規(guī)模（剔除貨幣基金，含估算基金，下同）前10名是易方達(dá)基金、匯添富基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金、富國基金、嘉實基金、博時基金、招商基金、鵬華基金。

“從去年四季報情況來看，公募基金‘頭部化’效應(yīng)在基金牛市的背景下得到進(jìn)一步加強。無論從管理規(guī)模還是市場份額來看，前十大公司都在加速集中。四大行股東背景基金公司全部淡出前10強，凸顯行業(yè)市場化競爭加劇。”一位基金經(jīng)理指出。

與2019年底對比，基金規(guī)模榜單上，前10名中排名有所上升的有7家基金公司，包括匯添富（上升3位）、廣發(fā)基金（上升3位）、富國基金（上升4位）、嘉實基金（上升1位）、中歐基金（上升11位）、興證全球基金（上升4位）、鵬華基金（上升2位）；此外，易方達(dá)基金保持第一名，華夏基金保持第三名不變，南方基金下降一個名次。

其中，規(guī)模前10強中，中歐基金的排名上升最迅猛，由2019年的第19名迅速躥升至2020年的第8位，上升11位。

“從四季度前10強公司排行來看，無一例外是‘營銷’+‘業(yè)績’兩手抓的公司。從近年來基金非貨規(guī)模排名與金牛獎獲獎情況來看，純投研業(yè)績因素在逐漸淡化，具備創(chuàng)新營銷思路的基金公司正在進(jìn)一步崛起。”一位基金業(yè)資深人士表示。

上述基金人士認(rèn)為，對于發(fā)展基金規(guī)模來說，“電商平臺和新型品牌營銷是未來營銷的主戰(zhàn)場。此外，如何加強與頭部銷售渠道的綁定也是大文章。”

對基金規(guī)模10強榜單位次上升最快的中歐基金，上述基金人士認(rèn)為，“中歐基金的電商平臺營銷做得特別好。以中歐基金的明星基金經(jīng)理葛蘭為例，去年一季報她的管理規(guī)模才80億，去年二季報在沒有新發(fā)的情況下規(guī)模達(dá)到了200多億，去年三季度發(fā)中歐阿爾法認(rèn)購量800億，主要是靠的電商平臺做的持續(xù)營銷。”

此外，上述基金人士表示，“鵬華基金在加強與頭部銷售渠道的合作上做得很成功。”

事實上，去年鵬華基金王宗合的新發(fā)基金——鵬華匠心精選,總募集規(guī)模達(dá)到了296.91億,認(rèn)購資金一天達(dá)到1371億,認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)183.3萬戶,創(chuàng)下歷史“吸金”最高紀(jì)錄。

上述基金業(yè)人士指出，目前基金公司都在加強與頭部銷售渠道的合作，基金頭部銷售渠道包括招行、工農(nóng)中建四大行，以及螞蟻等互聯(lián)網(wǎng)平臺，以及包括現(xiàn)在寧波銀行、中信銀行和興業(yè)銀行等近年起來的渠道。

從數(shù)據(jù)來看，去年四季度，35家基金公司進(jìn)入“千億俱樂部”。

其中，易方達(dá)基金一騎絕塵，規(guī)模超過8000億元；5000億元“俱樂部”成員有3家，分別是：匯添富基金、華夏基金和廣發(fā)基金；4000億元“俱樂部”有4家，分別是南方基金、富國基金、嘉實基金、博時基金；3000億元“俱樂部”有4家，分別是招商基金、鵬華基金、工銀瑞信、中歐基金；另有7家躋身2000億元“俱樂部”，16家躋身1000元“俱樂部”。

事實上，權(quán)益基金規(guī)模占比較大的公司盈利能力也比較強。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度旗下基金盈利最多的是易方達(dá)，達(dá)到了755.63億元，緊隨其后的華夏基金盈利達(dá)490.75億元。此外，匯添富、富國、廣發(fā)、嘉實和中歐等基金公司旗下基金，去年四季度利潤總計均在300億元以上。

格上宏觀研究員董海博認(rèn)為，去年偏股型公募基金規(guī)模明顯提高，主要是因為過去一年中A股賺錢效應(yīng)良好，基金業(yè)績普遍較好，同時A股市場有效性提高，個股分化比較明顯，對研究能力的要求不斷提高，這才吸引了投資者增配基金。其認(rèn)為，接下來，從3-5年以上的長期維度來看這一趨勢預(yù)計將會延續(xù)，但短期則需注意市場若發(fā)生較大回調(diào)可能引發(fā)集中贖回。

明星基金經(jīng)理光環(huán)效應(yīng)加持

事實上，基金規(guī)模的排名與爆款基金下的明星基金經(jīng)理效應(yīng)直接相關(guān)。

“去年規(guī)模排名前十的基金公司都是大的公募基金，排名變化主要是看有沒有發(fā)行爆款基金，爆款基金發(fā)行得越多，這些頭部企業(yè)的規(guī)模上升得越快，爆款基金成為規(guī)模變化最大的變數(shù)。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍說。

2020年是基金發(fā)行歷史上最大的一年，全年新成立基金發(fā)行份額3.16萬億份，超過此前2017、2018、2019年的3年總和。同時，出現(xiàn)大量爆款基金，40只基金發(fā)行份額超過100億份。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度公募基金(含聯(lián)接基金)總體出現(xiàn)凈申購，凈申購6433.79億份，凈申購比例為4.04%。在納入統(tǒng)計的143家公司中，有82家公司實現(xiàn)凈申購。凈申購份額超過100億份的有21家公司，銀華基金、工銀瑞信基金、廣發(fā)基金三家公司凈申購份額最多，分別為688.80億份、628.19億份、616.63億份。

隨著基金2020年四季報的披露，基金經(jīng)理管理規(guī)模數(shù)據(jù)浮出水面。

剔除貨幣市場基金，目前管理規(guī)模超400億的基金經(jīng)理有近50位。

其中主動權(quán)益基金方面，易方達(dá)張坤管理的5只基金合計總規(guī)模達(dá)到1255億元，成為首位公募基金管理規(guī)模超過千億的基金經(jīng)理。其中易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)中小盤、易方達(dá)優(yōu)勢企業(yè)三年、易方達(dá)新思路靈活配置、易方達(dá)亞洲精選股票的規(guī)模分別為677億元、401億元、108億元、58億元、11億元。

此外，廣發(fā)基金劉格菘管理規(guī)模達(dá)到844億元，景順長城劉彥春達(dá)783億元，南方基金茅煒、易方達(dá)蕭楠、匯添富胡昕煒管理規(guī)模超過600億，而嘉實基金歸凱、鵬華梁浩等管理規(guī)模超500億。

事實上，張坤所管理的基金總規(guī)模達(dá)到1200多億元，這個規(guī)模在基金公司規(guī)模排名榜上可躋身前30名，相當(dāng)于一個人管理了一家中型規(guī)模基金公司。

“明星基金經(jīng)理管理規(guī)模不斷擴大的現(xiàn)象正是‘基金頭部化效應(yīng)的最好體現(xiàn)，在頭部公司加強人員激勵，提升營銷覆蓋深度與廣度，進(jìn)一步加強與頭部銷售渠道綁定的情況下，中小基金公司突圍的難度正在進(jìn)一步加大。”一位基金經(jīng)理表示。

不過，明星基金經(jīng)理帶來的“頭部效應(yīng)”也讓部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂。

“基金經(jīng)理如果管理的規(guī)模過大，在操作上會有一定的難度。現(xiàn)在頭部效應(yīng)比較明顯，明星基金經(jīng)理一只基金發(fā)行就上百億，現(xiàn)在的發(fā)行機制下明星基金經(jīng)理管理的規(guī)模能夠達(dá)到七八百億，甚至過千億，相當(dāng)于很多中型基金公司的管理規(guī)模。這確實存在管理上的難度，所以投資者要注意其中的風(fēng)險，管理規(guī)模過大比較難做出好的投資業(yè)績。”楊德龍?zhí)嵝选?/p>

“基金經(jīng)理的精力是有限的，隨著規(guī)模越來越大，能不能找到承載這么多資金的投資標(biāo)的，會越來越成為問題。最后可能導(dǎo)致規(guī)模較大的基金經(jīng)理不得不配置較多的大市值龍頭公司，并且逐漸尾大不掉，調(diào)倉會比較困難，如果基金經(jīng)理投資理念和規(guī)模的匹配性降低，收益率降低是大概率事件。”董海博表示，當(dāng)投資者蜂擁追捧某一種資產(chǎn)時，其投資收益率會降低，這是很自然的現(xiàn)象。