資本管理の新しい規則の過渡期を延長して金融機関を得て“喘息”の空間整備の圧力がまだ殘っている。

8月3日、資本管理の新しい規制の移行期間を2021年末まで延長した好ニュースの影響で、A株は大反発しました。

上海は3367.97時を指して、1.75%アップします。深い報告は13964.56時で、2.4%アップします。2868.88時を指して、2.63%アップします。

主な原因は週末の資本管理の新しい規則移行期間を2021年末まで延長することによって、中央銀行が2018年4月に打ち出した資本管理の新規定は、比較的強いレバレッジ政策と見なされ、多くの投資家が市場資金面の緊張を招く恐れがあるからです。新規資管の移行期が一年延びると、市場の資金面に緩みを與え、A株市場の反発に有利になる。前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は言う。

良い銀行のプレート

7月31日、中央銀行は2020年に新型肺炎の発生狀況が経済金融に與える衝撃を考慮して、金融機関の資産管理業務規範の転換に大きな圧力がかかり、資本管理の新しい規則の移行期間を2021年末まで延長すると発表しました。また、2021年末までに完全に改善できなかった個別の金融機関に対しても個別の案件処理を行うことを提案しています。

明らかに債券研究チームは、移行期間を1年延長すると、より長い期間の古い資産が自然に満期になることができ、貯蓄資産集中処分が金融機関にもたらす資本圧力や企業、都市投資プラットフォームなどの融資主體にもたらす信用収縮圧力を回避し、金融市場への衝撃を軽減することに役立つと考えています。

資本管理の新規定は100兆元の資金管理に影響を與える。2018年4月に発売された資本管理新規定によると、資本管理新規定は2020年末に過渡期を完成し、満期後に一部の製品は市場から撤退します。

普益標準測定によると、2四半期末までに、全市場銀行機構の投資信託商品の純価値化の転換の進捗は53.82%である。以前の規定に従って、大量の投資信託商品は今年の年末にモデルチェンジを完成する必要があります。

天風証券によると、2019年末の非元本投資信託の殘高は23.4兆元で、同6.15%伸びた。ここ3年の銀行投資信託殘高は全體的に安定しており、23兆元前後で安定している。移行期間が延長されると、各機関はこれまでの延期予想を調整し、古い製品の圧力降下速度を調整し、2020年表の外の投資信託の規模や変動がある。

広東は証券を開設して、資本管理の新しい規定は延期して金融機関の更に多くの転換の時間にあげましたと思っています。「多くの銀行の整備速度が遅く、貯蓄資産が長く、2020年末までに適切に処理できない」

「資本管理新規移行期を1年延長し、各機関に「喘息」の空間を提供した。普益標準研究員の趙璐さんは言います。

まず利益を受けるのは銀行です。趙璐さんによると、資本管理の新しい規則の移行期間が延長され、銀行のためにもっと多くの時間を殘して、いろいろな力を出して、同時にモデルチェンジを進めています。

資産端では、商業銀行が著実に貯蓄量の資産圧力降下を推進することに有利であり、より長い時間で預金量の満期資産を継続し、転換する。負債端では、過渡期の延長は、銀行により多くの時間を殘して投資家教育を行う。人材配置の面では、過渡期の延長は、銀行の専門チームの構築のために長い時間を殘します。

現在約14の銀行はすでに投資信託子會社を設立しており、資本管理の新規移行期の延長は、投資信託子會社の成熟と発展に有利であり、親銀行が投資信託子會社へのスムーズな移行に役立つ。趙璐さんは言います。

公募基金の製品部のディレクターは、「今回の資本管理の新規移行期の延長は、資本管理の新規に関する監督管理基準の変動と調整には関わりません。資本管理新規は商業銀行の預金資産管理商品に大きな影響を與えています。資本管理新規は資金プールの運営を禁止し、非標項目を制限し、市価法の評価値が伝統的な銀行の投資信託商品に深刻な影響を與えているため、銀行の投資信託商品に対して期限內に是正するよう要求しています。資本管理の新規定は実質的に金融がてこに行くので、今回の資本管理の新しい規則は過渡期を延長して、各銀行の在庫を整理して規則正しい投資信託商品の圧力に合わないことを緩和することに役立って、強引にてこに行って市場の流動性に対する衝撃を減らすことにも役立ちます。

資本管理の新しい規則の過渡期は延長して、資本市場に対して1つの利益です。

過渡期の延長は、監督管理の限界的緩和の傾向を示し、A株市場全體のリスク選好の向上に有利である。具體的には、まずある程度の銀行の資産管理の転換の圧力を緩和し、銀行のプレートに好影響を與えました。長期的には資本市場の改革が秩序よく進み、証券會社の評価値の向上を推進します。格上財産研究員の董海博氏は言う。

調整圧力がまだ殘っている

しかし、資本管理の新しい規定の延期はすべての資本管理業務に対してではありません。

証券監督會は、実際の規範の進捗狀況とリスク狀況に基づき、投資信託基金を公募し、公募階層基金の規範改善を延期しないと発表した。公募階層基金は2020年末までに規範整備を完成する。

証券監督會の広報擔當者によると、公募社債基金規範は主に契約変更の手配に関連しており、現在のほとんどは規範整備が完了しており、殘りの部分は引き続き「投資信託基金業務の規範化に関する通知」に基づき、2020年末までに規範を完成するよう求めている。公募階層基金は2020年末までに規範整備を完成する。

「公的資金にとって、今回の資本管理の新規定の移行期間を延長することは、公募品の修正期間を調整することに対して延期をしていない」ある大手ファンド會社の投資監督は、「公募の階層基金については、転換や清算が一般的だ。短期投資信託の基礎については、投資範囲を調整して普通債券型ファンドに改造する。

あるファンド會社の関係者は、「資本管理の新しい規定の影響を受けて、家庭ごとに狀況が違っています。當社は主に専門家と等級別の製品です。アウトラインは延期されていませんので、私たちにはあまり影響がありません。専門家は主にいくつかのレバレッジを入れる製品で、契約の中で関連している條項を改正しなければならなくて、しかし一部は保有者大會を開く必要があって、だから比較的に複雑になります。

もう一つの大手ファンド會社によると、ファンド子會社の製品は資本管理の新しい規定に大きな影響を受けています。

深セン基金の一つは、會社はすでに等級基金を処理済みで、新規定は會社の他の製品に関連していないという。

しかし、一部の機関にとっては、資本管理の新しい規則の移行期間が2021年の年末まで延長されても、まだ比較的に骨が折れる。

中央銀行の元副総裁の呉暁霊は、これまで2年間を2022年末まで延長することを提案していました。彼女は「今年の年末までに殘りの50%の舊制品を転化するのは難しいかもしれない。2020年、2021年、2022年の3年間で、1年あたり約20%のペースで消化していくのが現実的です。

格上財産研究員の董海博氏は、移行期間を一年延長すると、より長い期間の保存量の商品を自然に満期にし、金融機関の圧力を下げることができる一方、一年は長くない。金融機関の早期整頓や早期転換を奨勵することができる。変化があります。

「レギュレータの強力な規制態勢は緩和されていない。今後しばらくの間、國內資本管理機構は純価値化の転換と非標的業務の改善において引き続き加速すると予想されています。特に銀行と信託會社にとって、直面する挑戦はもっと大きいかもしれません。信頼関係者によると。

海通証券のカンセン氏は、資本管理の新しい規則の移行期間が延長されて予想に合っていますが、良い商品を殘して処理しています。しかし、延期期間は1年しかないので、今後延ばしてもいいです。貯蓄量は標的ではないです。

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