權重股防守反擊 創業板前場馳騁

　　本周滬深股市走勢可謂跌宕起伏。周一，受歐美股市暴跌影響，A股跳空下跌，上證指數最低下探至2491點，距年內最低點2481點僅一步之遙。周二，大盤繼續弱勢整理，低位收星。引人注目的是，從周一起，深市成交額首次超過滬市。與之相對應的是創業板、中小板個股成交活躍，創業板指數更是在周一大漲逾4%。但在周三下午，市場有一段戲劇性插曲。當日，中信銀行午后突遭游資追捧，瞬間放巨量直奔漲停。受其影響，銀行股全線上漲，地產股也踴躍跟進，滬市成交超越深市。周四，由于市場追高意愿不足，金融、地產股顯著回擋，拖累大盤走低，而創業板個股伺機再度走高。創業板指數當日大漲3.68%。周五，權重股與題材股表現相對均衡，久被市場冷落的鋼鐵、煤炭、有色等中低價超跌股出現補漲，兩市大盤勉強收紅。

　　回顧一周市場走勢，表現最活躍、不時有個股創出年內新高的板塊當屬深市創業板。正是由于創業板、中小板的持續活躍，才使得深圳股市在本周大部分交易日里成交額超過滬市。這是一個具有標志性意義的事件：由于世界經濟的反復、歐美股市及大宗商品價格的劇烈波動，以及國內實施的房地產調控等因素，投資者對于未來傳統行業的盈利預期有所調低，短線熱錢將關注的目光聚焦在了新興產業個股上。

　　當然，我們也注意到，這種對小盤股的集中炒作一度是以犧牲大盤指標股的市值為代價的。在本周上半周，中國石油、中國石化、工商銀行、建設銀行、中國銀行以及招商銀行、浦發銀行、交通銀行等眾多指標股紛紛創出年內新低。直到周三，在中信銀行強勢漲停的帶動下，指標股才出現一次絕地反擊。

　　需要指出的是，雖然受基本面及資金面的掣肘，大部分權重指標股股性不活，缺乏持續推升的動能，但不可否認的是，如果其一味沉淪，破壞了大盤相對穩定的運行環境，創業板等中低流通市值個股的炒作最終也無法持續，故這兩大板塊之間需要維持適度的平衡。正是有了周三指標股的強勁反彈，避免了上證指數有效跌破2500點，才使得周四創業板等題材股得以延續升勢。而周五鋼鐵、煤炭、有色板塊的補漲，可視為市場對強勢板塊正趨于謹慎。

　　基本面上，國家統計局發布的數據顯示，5月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲12.4%，為14個月以來首次回落;5月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.1%，PPI同比上漲7.1%。市場預期，由于目前農產品及大宗商品價格已有所回落，年中的CPI、PPI可能是年內的一個相對高點，故5月份的經濟數據可能不致于引發貨幣政策的即刻調整。令人鼓舞的是，5月份我國進出口值2439.9億美元，同比增長48.4%，顯著好于之前的市場預測。這對穩定股市預期有著積極的意義。

　　本周大盤指數基本頂住了外圍股市暴跌帶來的“壓力測試”，多空雙方2500點上方基本達成新的動態平衡。相對欠缺的是，目前大盤的成交量始終難以持續放大，或者放大后難以保持穩定。這在某種意義上暗示了市場人氣的恢復遠非一朝一夕能夠完成。

　　從技術上看，上證指數自5月21日最低下探至2481點以來，已運行了3周。本周在道指一度跌破萬點的不利氛圍下卻并未再創新低，這也令大盤在此構筑復合底的概率大增。鑒于此，建議投資者在近期可適當減少對股指再創新低的擔憂，重點研究個股的比較價值及技術面的特征，并結合市場熱點，在合理預期的前提下酌情把握短線機會。

　　我們認為，在成交量難以再上臺階的情況下，大盤還將維持一段時間的震蕩蓄勢走勢;期間個股輪漲、指數反復將成為主基調。預計上證指數在前期高點2686點一帶(暫可視為復合底的頸線位)的技術壓力較大。而從選股角度來看，在強勢的創業板與滯重的指標股之間，還有很多中間層次的中低價二線成長股，其估值吸引力可觀，可以結合基本面、題材以及技術面情況適當介入。(江南證券 邱晨)