里昂證券：中國(guó)加息周期已經(jīng)結(jié)束 不會(huì)再看到了

　　 5月16日，“我們不會(huì)看到中央投資論壇上如上表示。

　　4月份CPI同比漲幅從3月份的5.4%回落至5.3%，CPI通脹預(yù)期減弱。同時(shí)，4月份PMI指數(shù)回落，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。在通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩的背景下，市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期有所減弱。

　　美銀美林資深亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，2011年只剩一次加息空間。而高盛則在4月5日央行年內(nèi)第二次宣布加息時(shí)便表示，加息周期已臨近尾聲。

　　對(duì)于加息周期已經(jīng)結(jié)束，羅福萬(wàn)解釋?zhuān)环矫妫F(xiàn)在通脹預(yù)期已經(jīng)達(dá)到高峰，鑒于政府控制通脹是為了控制預(yù)期，而非實(shí)際價(jià)格，央行不會(huì)再加息；另一方面，由于銀行有自己的定價(jià)權(quán)，在今年的第一季度，中央銀行55%的貸款都是高于基準(zhǔn)利率貸出的，所以，利率比實(shí)際利率更加高，從這點(diǎn)看也不會(huì)再加息。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示，應(yīng)縮小負(fù)利率水平。對(duì)此，羅福萬(wàn)認(rèn)為，李稻葵所指出縮小負(fù)利率應(yīng)該指的是存款利率，貸款利率肯定不會(huì)變。

　　另外，截止到目前，2011年央行已經(jīng)上調(diào)5次存款準(zhǔn)備金率，羅福萬(wàn)表示，存款準(zhǔn)備金率并沒(méi)有結(jié)束，每一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只不過(guò)是抵消了外匯儲(chǔ)備的流入，存款準(zhǔn)備金率仍會(huì)持續(xù)，除非到了未來(lái)的某一天，央行覺(jué)得準(zhǔn)備金率不需要再提高了，這個(gè)過(guò)程才會(huì)停止。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年以來(lái)CPI同比漲幅較高，4月份CPI同比上漲5.3%。羅福萬(wàn)表示，由于2010年基數(shù)原因，使得2011年初的CPI漲幅較高。另外，下半年CPI將會(huì)回落。盡管中國(guó)雖然通脹比較高，但是中國(guó)人的收入增加的也比較快，也即中國(guó)的消費(fèi)者比其他國(guó)家的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)通脹的能力要強(qiáng)，3%-5%的CPI中國(guó)政府是可以容忍的。