下游限制PTA反彈幅度

　　要點：

　　1、上游原材料價格及PTA生產利潤：WTI原油現貨價格為100.89(+1.79)美元/桶，CFR日本石腦油價格為956(+1)美元/噸，FOB韓國MX價格為1167(-5)美元/噸。FOB韓國PX價格為1486(-7)元/噸，進口PX折合PTA生產成本約8896元/噸，PTA生產利潤約為774元/噸。

　　2、PTA現貨價格及交易所倉單：PTA內盤現貨均價9670(+100)元/噸，外盤現貨價格為1198.5(+10)美元/噸，進口成本價格為9695元/噸，內盤與進口PTA價差為-25元/噸。交易所倉單為7790(-200)張。

　　3、價格結構：PTA期現價差為24元/噸。

　　4、MEG價格：國產MEG 8775(+75)元/噸，進口MEG 1125(+10)美元/噸

　　5、下游聚酯產品價格及聚酯毛利：大有光大聚酯切11700(-50)元/噸，半光聚酯切片11600(-25)元/噸，1.4D直紡滌短12650(+0)元/噸，滌綸DTY 150D為15800(-100)元/噸，滌綸POY 150D為13600(+0)元/噸，滌綸FDY 150D為13600(-0)元/噸。聚酯毛利為1776元/噸。

　　小結：

　　盡管隨著PTA現貨價格的回落，低價位現貨剛性需求適度釋放，但力度并不明顯。當前PTA期貨反彈幅度明顯受到下游聚酯產銷形勢的限制，期貨上宜保持區間震蕩的思路，當前TA1109合約上方壓力重重，一方面是20均線的壓力，另一方面9760點位附近的前期高點壓力依然不小，前期跳空缺口回補短期并非易事。