赴美上市延遲殃及池魚 　跟風電商資本網站或白犧牲

　　2010年7月正式上線，在隨后不到一年的時間內，先后獲得了互聯網知名人士雷軍的A輪投資以及晨興創投(Morningside)和迪斯尼旗下VC 思偉投資(Steamboat)千萬美元級別的B輪融資……

　　對于B2C電子商務網站發展而言，作為互聯網領域的“新興產業”，主營奢侈品銷售的尚品網邁出了最為關鍵的一步——融資。而如若當今廣為流傳的“電商業正經歷融資冬天”信息屬實，或許尚品網只是運氣好，趕上了“冬天”來臨前的好光景。

　　但事情總是出人意料，就在“電商業經歷融資冬天”之時，上周三(7月27日)，尚品網又獲得了來自成為資本領投，晨新創投和思偉投資跟投的5000萬美元。完成了C輪融資的尚品網經歷著有點暖的“冬天”。

　　雖然媒體難以用數據證實電商們正在經歷的“融資冬天”，雖然尚品網的C輪融資顯得與這個“冬天”不太相稱，但近來“中國概念股頻頻遭到獵殺”卻是確確實實的。而僅僅是這一確鑿消息就足以讓業內、資本、輿論，乃至二級市場投資者們聯想到“資本退出渠道堵塞”將引發的電商業“融資冬天”。

　　這一“預見性判斷”在記者調查過程中得到了絕大部分采訪對象的認可，尚品網運營總監張天天就向《證券日報》記者表示，“長此以往，電商業必將經歷一輪洗牌，一批跟風資本、網站將成為犧牲品。”

　　不過，作為創投機構，北京福裕投資有限公司投資經理連佳卻告訴《證券日報》記者，“關鍵問題還是在電子商務盈利模式缺乏創新上，這與上市與否并沒有直接的聯系。”

　　盈利模式創新不足成頑疾

　　如果說電商業的“融資冬天”確實存在或者正在逼近，那么曾經瘋狂的資本在策略上又發生了怎樣的轉變呢?這種轉變是因“資本退出渠道堵塞”而起，還是由“電商業日趨激烈的競爭環境”或“盈利模式創新不足”而起呢?

　　一份艾瑞咨詢的調查報告向人們較為客觀的展示了中國電商業的現狀，根據報告，2011年二季度電子商務行業交易規模為1.6萬億元，較2010年二季度同比上升47%，較2011年一季度環比上升9.3%。

　　對此，艾瑞報告分析認為，“2011年二季度清明、五一等假期多，且家用電器、服裝等商品市場季節需求增大;電子商務企業加大促銷力度、拓寬營銷手段，如4月麥考林、淘寶商城店慶先后推出豪車獎品，京東商城、淘寶商城和當當網等借店慶、年中慶等活動大范圍促銷，全面推動訂單量大幅增長;2011年二季度內外貿市場回暖推動電子商務行業發展”等是推動電商業交易規模增長的主要因素。

　　“應該說，在市場方面，我們沒有感受到‘寒冷’。正式上線(2010年7月)至今，短短的一年時間中，我們的客戶規模便已由當初的一萬猛增至今天的兩百萬。不僅如此，我相信2011年尚品網將會實現3億元的營業額。”尚品網運營總監張天天告訴《證券日報》記者。

　　要知道，電子商務產業規模的增速是令人吃驚的，即便是這樣一個電子商務中的“新興產業”——奢侈品經營，也早已在過去的一年間得到了迅速的擴張。“如今，國內大大小小的奢侈品電商已多達數十家，較為知名的有尚品網、優眾網、佳品網等，就連京東商城、淘寶網等也已有進軍這一領域的計劃。”張天天向記者補充道。

　　事實上，電商業可以預見的未來是光明的也是有風險的，業內人士各持己見的只不過是，這一過程究竟是“競爭加劇導致行業洗牌”還是“泡沫破裂引發行業風險”。

　　一位不愿具名的電商業內人士就向《證券日報》記者坦言，“應該說國內現在還沒有一家電商能夠實現真正盈利，這其中包括很多知名的網站。而絕大多數的電商都正在依靠或者期待依靠‘融資—上市—再融資’的模式生存發展下去。這顯然就是泡沫，只是我們不知道，這個泡沫會不會像十年前那樣破裂，自己能不能在泡沫破裂前實現資本積累。”

　　電商業“見招拆招”最重要

　　“中國概念股頻頻遭獵殺”引發的“資本退出渠道堵塞”猜想似乎已經變成現實，近期包括“迅雷上市路一波三折”在內的一系列壞消息充斥媒體。與上半年十家企業成功在美上市形成鮮明對照的是，7月份沒有一家企業在美上市。

　　上述不愿具名的電商業內人士介紹，“之所以美國資本市場的一舉一動如此牽動中國，特別是牽動中國電商業，源于美國資本長期以來對中國電商的青睞，也就是我們看到的‘中國電商獲得融資多來自于海外資本的現象’。”

　　但伴隨著海外資本投資電商獲益案例的屢見不鮮，越來越多的跟風者也涌現出來。在尚品網運營總監張天天看來，“越來越多的跟風創業、跟風資本都是造成電商業競爭加劇的重要因素。而看似簡單的電商業，如不依托于強大的互聯網資源;專業的技術團隊;成熟的電子商務運營經驗，想要發展壯大又談何容易。”{page_break}

　　據悉，尚品網的今天就是得益于多年的銀行信用卡商城奢侈品獨家供貨渠道資源與行業運營經驗，以及全球200多個國際奢侈品牌官方合作背景。

　　“拋開‘中國概念股頻頻遭獵殺’的外在因素，應該說，電商業自身存在的問題也是‘資本退出渠道堵塞’的原因之一。美國的互聯網發展較我國更為成熟，他們預見得到處于初級階段的中國電商未來擁有巨大的發展潛力。但與此同時，越來越多的逐利資本，特別是跟風的、短期的逐利資本以及不具備成功條件的跟風創業者也使他們預見到了風險，因此對中國電商，以至于整個中國互聯網業報以謹慎，甚至拒絕的態度。”張天天向記者介紹。

　　從電商業自身角度出發，投資界與業內的觀點似乎不謀而合。北京福裕投資有限公司投資經理連佳向《證券日報》記者表示，“電商的經營能否盈利才是資本最為關心的，這與上市與否并沒有根本關系，因為即便電商成功上市，如沒有盈利支撐業績，限期內無法套現的資本也同樣經受著巨大的風險。在電商以規模為王的發展初級階段，不斷的經營模式推陳出新，是降低投資風險，維持資本對電商興趣的一件法寶。”

　　看來，短期內，“中國概念股頻頻遭獵殺”引發的“資本退出渠道堵塞”一定會掀起中國電商業的一場變革。正如張天天所述，“一批跟風資本、網站將成為犧牲品。”而即便中國概念股未曾遭遇獵殺，這場變革也一定會來，只不過是早或遲。同時，這也是任何產業發展壯大過程中，都逃不過的必然。