人民幣匯率連跌 利好QDII基金

　　截至12月8日，人民幣對美元連續第七個交易日觸及交易區間下限。這令市場開始猜測中長期人民幣匯率或將趨向貶值。

　　利空板塊

　　鋼鐵航空連創新低

　　相關研究人士認為，人民幣升值放緩或貶值，將使航空、鋼鐵業等概念股的盈利或需求下降。二級市場上，近期兩大板塊走勢低迷。中國國航、東方航空、南方航空近幾個交易日均連續下跌，并在前日創出新低。鋼鐵股也走勢低迷，河北鋼鐵、太鋼不銹、韶鋼松山、南鋼股份前日均逆勢創出新低。

　　對于人民幣匯率貶值的走勢，研究人士認為。持有大量外幣債務的內地航空公司，和依賴進口原材料的制造業首當其沖受到利空影響。除了航空和部分加工行業外，房地產、零售業，以及中石化等擁有垂直產業鏈的大型企業，也可列屬受損行業。除了航空業外，造紙業同樣成為人民幣貶值的輸家。因機器對原料要求較高，以及內地廢紙回收環節的落后，造紙業現仍依賴進口廢紙供應。

　　利好板塊

　　QDII基金受益明顯

　　人民幣貶值，同樣也會對相關板塊帶來機會。分析人士表示，這對出口類公司股票將產生利好影響，可以關注出口占比大的機電、紡織、家具等行業的上市公司。不過，相比之下，QDII基金受益最為明顯。上周，嘉實H股、國投瑞銀新興市場單周凈值漲幅均在9%以上。

　　信誠基金經理李舒禾分析認為，人民幣貶值將直接導致以人民幣計價的QDII基金凈值上升。QDII基金在投資過程中需要兌換為外幣進行操作，而計價和結算又需要兌換回人民幣，所以其投資期內的匯兌損益會計入QDII基金最終核算的投資收益中。因此一旦人民幣進入貶值通道，將對QDII收益形成積極的穩定或增長作用。

　　基于長期通脹的預期，以及新興市場的內需仍是未來全球成長動力的觀點，李舒禾建議投資者繼續重點關注資源、能源類股票配置方向的主題基金。