存款準備金率或繼續下調

　　11月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.2%。創2010年10月以來14個月新低。其中，城市上漲4.2%，農村上漲4.3%;食品價格上漲8.8%，非食品價格上漲2.2%;消費品價格上漲5.0%，服務項目價格上漲2.4%。全國居民消費價格總水平環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%;食品價格下降0.8%，非食品價格上漲0.1%;消費品價格下降0.2%，服務項目價格下降0.3%。1-11月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲5.5%。

　　11月份，全國工業生產出廠價格同比上漲2.7%，環比下降0.7%。

　　業內預計，隨著GDP、CPI的溫和下降，物價拐點即將出現，“預調微調”窗口也將開啟，經濟增速放緩。宏觀政策微調面臨著更加復雜的內外部環境，決策層將面臨著如何運用經濟杠桿，把握宏觀政策取向的難題。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，統計局公布11月CPI同比上漲4.2%，創年內新低，不僅同比出現了比較大幅的回落，重要的是環比也出現回落，價格上漲勢頭初步得到控制，給貨幣政策的調整帶來的操作空間，也利好于股票市場。

　　第一創業證券分析師陳中平表示，CPI數據降幅超出市場預期，市場對政策高壓態勢的擔憂將有所減輕。預計CPI在4%以下時，將看到新一輪政策放松。

　　外圍市場跌多漲少對A股市場帶來一定不利因素。總體而言，市場目前的慘淡氣氛，在沒有重大利好刺激下將難以改變，可關注2300點重要支撐位。價值型投資者在此位置不應過分緊張，一些成長性股票已經跌至估值洼地。可積極關注藍籌和成長性小盤股投資機會。

　　新時代證券研發中心總經理孫衛黨表示，11月CPI同比增速降幅大于市場預期，主要由于食品價格顯著下降等原因。由于翹尾因素減弱以及春節臨近，未來幾個月CPI增速的降幅會有所收窄。預計政策方面不會有明顯變化，明年一季度應該還會見到存款準備金率的下調。

　　眾多專家認為，未來存款準備金率還將繼續下調。瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光此前在接受媒體采訪時表示，“預計12月，信貸額度會繼續有大幅提升。預計未來幾個月準備金率將繼續下調，明年上半年，下調頻率可能會一月一次。”