鞋服品牌股權融資或進入新緩解階段

　　近年來，眾多鞋服品牌運營公司紛紛通過資本市場融資方式，對其營銷網絡進行了大規模投入，特別是加大了對核心商圈優質店鋪的資源爭奪力度。七匹狼公告稱，此次定增總募資18億元全部用于建設“營銷網絡優化項目”。預期項目建成后，新增營業面積18萬平方米，新增年銷售規模約14億元。

　　“盡管短期來看，采用股權融資會稀釋現有股東享有的權益，但從中長期來看，募投項目順利實施后，公司的收入規模和盈利能力將大幅提升，與中長期債權融資方式相比，節約了直接財務成本，有利于公司全體股東的長遠利益。”七匹狼募集資金擬增加銷售終端1200家，其中以直營方式增設60家旗艦店和300家專賣店，通過加盟方式增設140家旗艦店及700家專賣店。業內人士分析，以100平方米的店為例，估計每年凈利潤在10萬元左右，回報率較高，包括安信證券在內，多家機構給予“買入”評級。

　　再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。業內人士表示，在貨幣緊縮的背景下，上市公司再融資需求上升，管理層也一直鼓勵加大直接融資的力度。實際上，去年A股定向增發市場無論在頻率還是融資規模上都出現井噴，相關機構統計顯示，2011年共有298家A股上市公司宣布定向增發預案，179家上市公司完成定增，全年共募集資金4368.5億元，同比增加逾兩成。

　　“定增集中于鞋等制造業。”據了解，2011年179家完成定向增發的上市公司中有106家制造業，累計融得資金2454億元，數量和金額分別占比59.2%和56.2%。定向增發成為上市公司最主要的融資方式之一，也為二級市場投資者帶來了投資機會。證券分析師表示，對于二級市場的投資者來說，定向增發進程傳遞出公司業績改善的重要信號，帶給投資者豐富的想象空間，進而推動市場對該類股票的追捧。此外，定向增發在一級市場和二級市場之間的價差可能引發股價波動，也為投資者帶來投資良機，“市場價跌破增發價，而在增發之前或者解禁前后有回補的可能。”