人民幣即期三連漲 匯率波動(dòng)不斷加劇

　　記者注意到，自2月下旬人民幣大幅下跌以來(lái)，即期匯率的波動(dòng)幅度相比以往也明顯增大。不過(guò)，在招商銀行總行金融市場(chǎng)高級(jí)分析師劉東亮看來(lái)，暴跌之后的反彈都會(huì)是比較猛烈，這并不能說(shuō)明從此大幅波動(dòng)將成為常態(tài)。

　　即期匯率三連漲

　　截至周四(3月6日)，人民幣對(duì)美元即期匯率已連漲3天。Wind數(shù)據(jù)顯示，周三(3月5日)即期大幅升值148點(diǎn)，至6.1282，日內(nèi)波幅高達(dá)426點(diǎn);周四高開后繼續(xù)走高，盤中最高至6.1099，收于6.1185。

　　對(duì)此，劉東亮對(duì)記者表示，這可能是因?yàn)樽罱鼉商鞙p少了對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)。此外，經(jīng)過(guò)之前的大幅下跌之后，可能一部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前人民幣的匯率是合適(入場(chǎng))的，未來(lái)有利可圖，所以就開始進(jìn)來(lái)抄底。

　　“不可能讓人民幣持續(xù)地大幅貶值。事實(shí)上，這幾天央行公布的中間價(jià)，也沒(méi)有表現(xiàn)出要引導(dǎo)人民幣繼續(xù)大幅貶值的預(yù)期，所以大家就會(huì)認(rèn)為這波貶值會(huì)告一段落，開始為博取短期的收益重回外匯市場(chǎng)。”東莞銀行金融分析師陳龍也如此認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)前期的大跌之后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)反抽的心態(tài)。

　　陳龍還表示，李克強(qiáng)總理所作的《政府工作報(bào)告》將2014年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在7.5%，外部對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)改革比較有信心。這在一定程度上也有利于人民幣的大幅反彈。

　　即期單日波動(dòng)加劇

　　記者注意到，自2月25日以來(lái)(截至3月6日)，人民幣對(duì)美元即期匯率盤中的波動(dòng)幅度均超過(guò)100個(gè)點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)交易日中，有7個(gè)交易日波幅超過(guò)150點(diǎn)，其中半數(shù)超過(guò)300點(diǎn)。

　　不論漲還是跌，“波幅大”已成為近日即期外匯市場(chǎng)的一個(gè)十分明顯的特征。大幅波動(dòng)會(huì)不會(huì)成為未來(lái)人民幣即期匯率的一個(gè)常態(tài)?

　　對(duì)此，劉東亮表示，如果按照主管部門領(lǐng)導(dǎo)的表態(tài)，這應(yīng)該就是常態(tài)。但實(shí)際上，我們目前還沒(méi)有辦法確定這種較大幅的、雙向的波動(dòng)是什么時(shí)候開始，是不是現(xiàn)在已經(jīng)開始。

　　“從2月底人民幣開始大幅下跌到現(xiàn)在，人民幣匯率經(jīng)常出現(xiàn)單日比較大的波幅，其實(shí)這是正常的，因?yàn)楸┑蟮姆磸椧餐际潜容^猛烈的，還沒(méi)有證據(jù)表明未來(lái)會(huì)一直保持這種狀態(tài)。”劉東亮解釋道，如果在全國(guó)“兩會(huì)”結(jié)束以后，人民幣繼續(xù)保持目前這種劇烈的走勢(shì)，那么就有可能是已經(jīng)進(jìn)入雙向波動(dòng)的階段了。

　　陳龍則預(yù)計(jì)，進(jìn)入二三季度以后，經(jīng)濟(jì)相對(duì)明朗，匯率的波動(dòng)也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)一些。

　　短期套利資金將減少

　　劉東亮表示，此前，監(jiān)管層也經(jīng)常表態(tài)要加大人民幣的波幅，但都是“只打雷不下雨”;目前看，監(jiān)管層可能已開始覺得這個(gè)問(wèn)題比以前更迫切了。

　　“如果未來(lái)人民幣只是先貶值1%~2%就再漲回來(lái)，可能對(duì)套利資金的影響會(huì)比較有限，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期還沒(méi)有結(jié)束，下跌正好給套利資金提供一個(gè)很好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。”劉東亮認(rèn)為，但如果是沒(méi)有規(guī)律的波動(dòng)，可能又會(huì)對(duì)進(jìn)出口企業(yè)造成影響。他們做匯率遠(yuǎn)期也好，做一些衍生交易也好，都是要對(duì)未來(lái)的匯率有一個(gè)判斷的，如果是無(wú)序的波動(dòng)，對(duì)他們來(lái)說(shuō)就困難了，鎖定匯率的成本會(huì)很高。

　　陳龍則認(rèn)為，如果市場(chǎng)波動(dòng)比較大，就意味著市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，大家為了博取收益就會(huì)持有更多長(zhǎng)線資產(chǎn)，短線套利的資金就會(huì)減少，這也是央行愿意看到的結(jié)果——擠出“熱錢”。

　　“匯率的波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口單位的影響不大，只要他們?cè)谕鈪R期貨市場(chǎng)鎖定匯率就可以了”，陳龍表示，現(xiàn)在很多真正在做實(shí)體貿(mào)易的企業(yè)，都是通過(guò)外匯期貨產(chǎn)品鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。