創業板調低進入“門檻”上演郁金香泡沫

　　在正式掛牌了近5年時間后，創業板終于迎來了從發行門檻、再融資、并購重組到退市制度的全方面改革。

　　日前，中國證監會正式就《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》修訂稿、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》公開征求意見。

　　記者注意到，在上市門檻上，上述文件規定，發行人需“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元;或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少于五千萬元。”與此同時，在行業限制上，創業板申報企業將不再限于九大行業，戰略性新興產業以及其他行業和業態的創新型、成長型企業均屬于創業板市場支持的范圍。在創業板再融資制度的設計上，上述文件顯示，本次改革推出了“小額快速”定向增發，體現“小額、快速、靈活、便捷”的機制。

　　中國證監會新聞發言人張曉軍表示，修訂后的創業板首發管理辦法取消了營業收入或凈利潤持續增長的硬性要求，允許收入在一定規模以上的企業只需要有一年盈利記錄即可上市，更為符合創新型中小企業的特點，顯著擴大市場覆蓋面。不過，他強調，適當放寬財務準入指標并不意味著創業板市場“放水”。放寬發行條件，還權于市場，交由投資者判斷，是推進股票發行注冊制改革的重要一步;可以支持更多的企業發行上市，拓寬服務覆蓋面;簡化發行條件后，監管導向轉為披露導向，不會降低對企業的實質性要求，風險可控。

　　興業證券表示，本次創業板改革降低了盈利門檻，允許收入在一定規模以上的企業只需要有一年盈利記錄即可上市，放寬了對增長的要求，增加了對業績波動的容忍性，同時簡化其他發行條件。創業板IPO條件降低，排隊上市企業可能進一步增多。證監會公布的最新數據顯示，截至3月20日，在創業板上排隊等待上市的企業仍然有232家之多。

　　在不少業內人士看來，創業板門檻的降低、再融資政策的出臺，都將迅速的改變這個2013年以來創造了驚人“牛市”的供求關系。“荷蘭的郁金香正盛開在創業板和小股票題材股的身上，這個風險已經不亞于6124點，泡沫已經非常嚴重。”英大證券研究所所長李大霄對《經濟參考報》記者表示，這個泡沫的爆破，將使得20多年來一直熱衷于炒新炒差的投資者付出巨大的代價，風險承受能力低的投資者要遠離這些股票。