操作延續(xù)謹(jǐn)慎 QDII基金業(yè)績分化明顯

　　數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金本周倉位微降。截至6月5日，可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為83.49%，相比上周微降0.13%;偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為77.78%，相比上周降0.27%;配置混合型基金加權(quán)平均倉位69.49%，相比上周降0.22%。

　　雖然本周貨幣政策、財政政策齊下，但未能帶動投資者對權(quán)重股的做多熱情，股市延續(xù)疲弱。基金經(jīng)理較為謹(jǐn)慎，尤其是前期風(fēng)格積極的重倉基金選擇減倉避險;僅個別操作靈活的主題基金，震蕩市下波段操作，捕捉分化行情下的機會。

　　今年以來，國內(nèi)股市震蕩，美國股市屢創(chuàng)新高，房地產(chǎn)市場更是大幅上漲，配置在美國市場的QDII基金表現(xiàn)搶眼，尤其是投資在美國房地產(chǎn)市場的QDII基金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，五只房地產(chǎn)QDII基金收益在國內(nèi)2000多只基金中都排進(jìn)前十，在所有QDII基金中占據(jù)前5席，以超過15%的平均收益領(lǐng)先于所有類型基金。

　　QDII基金的良好表現(xiàn)，得益于美國經(jīng)濟的持續(xù)回暖，今年以來QDII基金收益的前十名中，除了上投摩根新興市場外，其他都是投資于美國房地產(chǎn)市場reits和能源類股票，另外一些投資在美股或者股指的QDII基金平均也以5%以上的漲幅排在前列。

　　錢景財富副總經(jīng)理趙江林認(rèn)為，在國內(nèi)市場缺乏賺錢效應(yīng)的時候，美國市場的投資機會開始顯現(xiàn)。雖然美國一季度GDP增速向下修正，但不改經(jīng)濟二季度后復(fù)蘇向上趨勢。一季度經(jīng)濟走低很大程度是受極寒天氣的沖擊，去庫存反而會帶來后續(xù)補庫存的動力。

　　目前成熟市場分化，美國股市較好;而新興市場、歐元區(qū)基本面疲弱。德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，雖然新興市場股指本周強勢反彈，但是基本面難以支撐后期繼續(xù)上攻走勢。黃金等資產(chǎn)受益于歐洲央行放水，短期有向好表現(xiàn)，但美國市場復(fù)蘇、貨幣政策收緊背景下，該類資產(chǎn)難有中長期投資機會。

　　鑒于此，基金選擇方面也應(yīng)該延續(xù)此思路，繼續(xù)關(guān)注美股方向QDII基金，而黃金等大宗商品類QDII產(chǎn)品，僅適合對市場較為敏感的積極性投資者階段配置。