AH股溢價指數創近7年新低 A股“底部說”盛行

　　記者注意到，恒生AH股溢價指數發布首日報收的點位是133.24點，換句話講，當時A股對H股的溢價比例整體上是33.24%。但從2010年6月中旬開始，該溢價指數一度跌破100點。昨日，恒生AH股溢價指數再度下跌0.17%，收于91.79，盤中更創下近7年的新低91.35。

　　這也意味，相比首日收盤價，昨日恒生AH股溢價指數收盤價已經縮水40%多。由于“A+H”股多為藍籌股，恒生AH股溢價指數成為近年來“A股弱、H股強”的縮影。以2014年而言，昨日上證綜指最新收盤價為2030.5，相比去年年末的2115.98，下跌4%。同時期，恒生指數下跌幅度為0.8%。

　　在此背景下，近期A股“底部說”再度出爐。有媒體統計，歷史上恒生AH溢價指數跌破100點后，A股市場均出現了不同程度的反彈。比如該指數在2010年6月至2011年7月之間觸底，持續了13個月左右，期間最低點位91.8點。上證綜指在2010年7月見到2319點階段低點，隨后上漲至當年11月的3186點，期間上漲幅度為37.38%。

　　另外，AH溢價指數2012年10月下旬至2013年1月底跌破100點，期間最低點為94.4點。在此期間，上證綜指在跌跌不休后觸及了階段性低點1949點，隨后展開了2012年底的反彈，漲至2013年2月的2444點，期間漲幅為25.37%。

　　尤其，證監會于2014年4月10日批準開展香港與上海證券交易所的互聯互機制試點，又名滬港通。目前，眾多券商紛紛研發基于A+H股兩地價差套利的理財產品投資模型。

　　不過，國信證券一份研報直言，A/H兩地折溢價并不是判斷個股投資機會的標準，亦難以對大盤藍籌股走勢產生決定性影響。

　　數據顯示，目前83只“A+H”股中，27只股票的A股價格低于H股(見表)。其中，海螺水泥、鞍鋼股份、寧滬高速、濰柴動力A、H股折價率超過20%，包括中國鐵建、中國神華、中國平安等在內的18只股票，A、H股折價率超過10%。