暫停部分投資 閩派男裝獲休整

　　近期，泉州各大上市公司的年中成績單密集披露。新出爐的數據顯示，以泉州品牌為代表的體育用品行業持續回暖，企業在今年上半年大多實現正增長，曾經龐大的庫存壓力正在消弭；閩派男裝仍在低谷徘徊，走量的企業營收依然下滑，少數個性化品牌則實現了盈利。

　　值得注意的是，不少男裝品牌不再像前幾年那樣大規模擴張，而是選擇“有的放矢”，果斷暫停一些投資項目，進行休整。“當前的經濟環境下，企業最迫切的需求是‘穩健’與‘良性’，在此基礎上再盡可能地追求可持續性的快速發展。”專家分析。

　　體育用品“清庫存”奏效

　　8月6日，安踏體育率先披露了中期業績。其業績公告顯示，今年1-6月，安踏體育營業收入為41.2億元，同比增長22.4%，歸屬于上市公司股東凈利潤為8.03億元，同比增長28.3%，其中，鞋類、服裝及配飾銷售增長分別為18.8%、25.2%及37.3%，產品毛利率也上升4%至45.1%，表現超出市場預期。存貨方面，安踏1-6月存貨由2013年末6.9億元增加至目前的7.91億元。通過清理渠道、消化庫存等一系列措施，安踏體育今年上半年的成績，已經是僅次于其2011年上半年凈利潤9.27億元的歷史最好業績。

　　作為當前國內體育用品市場中的“一哥”，安踏的這份“期中考成績單”被業界認為是整個體育用品行業在苦熬3年之后迎來了“春的復蘇”，正在逐漸離開“寒冬”。

　　隨后的8月14日，匹克體育披露中期業績，其授權經營的零售網點為6000個。其中，在中國境內的經營店由去年同期的6194家下降至6000家，但每個匹克授權經營零售網點的平均營業額同比上升5.1%。

　　匹克表示，體育用品行業于2014年上半年扭轉了過去兩年的下行走勢，因此公司上半年營業額達12.91億元，同比增長10.07%，凈利潤為1.21億元，增長了34.59%。特別是其海外市場業務增長明顯，匹克海外市場的收入占營業總額的22.6%，營業額由去年同期的1.74億元升至2.91億元，增加67.5%。

　　361度國際公布截至6月底的中期業績，純利為2.63億元，按年增長28.31%。期內，營業額為20.9億元，按年增長4.6%，毛利率按年增長0.7個百分點至39.7%。至6月底，存貨周轉日數為59日，較去年底的73日，減少14日，應收款及應收票據周轉日數為165日，較去年底的205日，減少40日。第二季度的同店銷售增長為2.8%，而第一季度的增長則為1.8%，這反映行業已逐漸消化過剩的存貨，并于今年第一季度起出現持續復蘇的勢頭。

　　對于公司業績良好的原因，安踏在中報內表示，公司堅持零售導向措施，提高產品差異化水平，大力發展童裝品牌和電子商務平臺，并開始著手O2O模式。另外，安踏特意強調了改善零售商的多項舉措。除了安踏外，已經發布2014年中期業績的企業，也把提高零售商利潤、多元化品牌策略和改善庫存作為最主要的工作。

　　業界人士分析認為，自2011年下半年以來，整個國內體育用品行業在經歷企業業績大幅下滑、大規模關店潮后，多家上市公司的營業收入和凈利潤均首次恢復較大幅度雙增長，這是行業轉暖的信號。多家公司均在公告中提到了“零售導向”的重要經營思路，并采取加強庫存管理、推行多元化及差異化產品等手段，以刺激復蘇。

　　男裝“小而美”更易盈利

　　在體育用品行業轉暖復蘇的同時，同為泉州產業集群優勢板塊的閩派男裝卻仍備受煎熬。

　　九牧王8月19日發布的半年報顯示，報告期內公司營收、凈利雙雙下滑，凈利下滑幅度更高達兩成以上。其報告期內，九牧王公司實現營業收入9.71億元，同比下降16.56%；歸屬于上市公司凈利潤2.18億元，同比下降24.80%。對此，九牧王在半年報中坦言：“上半年國內整體零售持續面臨壓力，目前服裝行業各主要品牌對庫存、門店的調整持續進行中。”對于2014年全年業績，該公司預計實現銷售收入22億元，比2013年年度下降12%。

　　業績銷售下滑的同時，公司也在縮減門店數量，上半年公司減少終端134家。九牧王對此解釋：“國內終端消費持續低迷，為控制經營風險，公司主動關閉了部分經營效益較差的銷售終端。”數據顯示，截至2014年6月30日，九牧王直營與加盟終端數量為2990家，其中直營終端831家，加盟終端2159家。

　　七匹狼尚未公布中報，但截至8月16日，共有15家機構對七匹狼2014年度業績作出預測，平均預測凈利潤為3.35億元，平均預測攤薄每股收益為0.4428元。照此預測，2014年度七匹狼的凈利潤相比上年下滑，降幅為11.71%。七匹狼在一季報中也預告表示，2014年1-6月凈利潤增速預計為-30%到-50%。

　　在香港資本市場上市的男裝品牌，表現略好。利郎中期業績數據顯示，在公告期內，利郎營業額為10.91億元人民幣，較去年同期輕微下降0.2%。對于上半年銷售額微跌的結果，利郎公告中稱，上半年的營業額主要來自今年春夏季產品以及部分秋季產品訂單的交付。營業額微跌反映企業受到零售市場疲軟的影響，加上集團實施“提質不提價”的策略并與消費者分享成本節省的成果，以致產品平均價格下降。

　　在營業額微跌的同時，利郎卻能夠保持利潤上升，利潤按年上升2.4%至2.48億元，每股基本盈利人民幣20.7分。利郎指出，公告期內原材料價格穩定，以及原創產品比例上升帶來成本節省的正面影響。經營利潤率上升1.9個百分點至27.1%，凈利潤率上升0.5個百分點至22.7%。

　　憑借著優秀的設計能力和個性化的產品，卡賓服飾交出了一份靚麗的成績單。7月31日，卡賓服飾公布上半年業績。報告顯示，截至2014年6月30日，集團錄得營業額約4.294億元，同比增長28%；純利潤約為1.131億元，上漲47%；扣除已收一次性政府補助及相關所得稅的影響，純利潤應為0.868億元，去年同期數值為0.552億元，增加了57.2%。

　　卡賓表示，營業額及純利潤的增加，主要是因為2014年春夏系列產品的批發訂單增加。期內，總銷量達320萬件，升幅為23%。批發訂單增加主要是由于集團的分銷渠道存貨處于健康水準。截至2014年6月30日，集團2013年系列的零售層面售罄率超過85%，2014年春夏系列則超過50%。

　　卡賓服飾創始人、董事會主席兼藝術總監楊紫明先生表示：“卡賓的業績還是令人滿意的，因為中國城鎮化的發展和不斷擴大的中產階層，對注重個人風格、產品設計及品質的服裝需求強勁，而卡賓的設計師品牌的定位、研發能力、忠實的客戶群及行之有效的零售渠道管理，恰恰能把握住這種趨勢。今后，我們將繼續提高供應鏈效率及設計水平，從而提高產品性價比和消費者忠誠度，并且保持業務的持續增長。”

　　募資不再用來快速開店

　　男裝零售市場的低迷，讓品牌企業的投資策略更為謹慎。在中報中，不少企業都披露了一些募投項目的情況，有的被迫終止，有的還沒有使用募集到的資金。究其原因，大多是怕投入產出太低。

　　九牧王的中報稱，公司IPO最大募投項目營銷網絡建設被迫終止。“宏觀經濟及市場環境發生變化，導致繼續實施營銷網絡建設項目不符合行業發展趨勢及公司戰略規劃，同時也導致營銷網絡建設項目按原計劃實施難度增大。此外，營銷網絡建設項目進展緩慢，投資回報預計將大大低于預期。”九牧王如是說。

　　據悉，2011年5月，九牧王IPO募得26.40億元。公司表示募集資金將用于公司四大項目，其中13.20億元用于營銷網絡建設。九牧王當時表示，營銷網絡建設項目計劃兩年內在全國新建銷售終端338家，其中購置店鋪82家，租賃店鋪256家。然而，截至2014年6月30日，公司使用募集資金僅購置了23家店鋪，租賃店鋪4家。上述項目募集資金累計投入4億元，僅完成30.29%，產生的收益僅為52.93萬元。至于上述募投項目剩余的9.2億元資金，九牧王表示將全部用于永久性補充流動資金。

　　除了上述網絡營銷建設項目終止外，九牧王的其他三個募投項目也未完成。截至2014年6月30日，涉及研發中心建設項目僅完成15.69%，供應鏈系統優化升級項目僅完成19.11%，信息系統升級項目僅完成55.10%。

　　中國利郎原預計其主品牌LILANZ在2014年關閉店鋪與開店數目相若，然而其上半年銷售為9.917億元，同比下跌2.1%，零售店數目凈減少158家，開店步伐落后預期。至于副品牌L2，銷售額為9530萬元，同比上升20.2%，但是副品牌L2的銷售額占總營業額僅為8.7%，其業績增長無法對利郎整體營業額造成決定性影響。

　　利郎今年以“提質不提價”的策略提升產品的性價比，下半年則對LILANZ和L2采取不同的門店布局方案。LILANZ品牌方面，進一步整合低效益的門店，并維持保守的開店計劃，提升經營效益，今年全年整改門店數預計達到700-800家；L2方面，該公司計劃繼續擴充店鋪網絡，全年預計凈開店2