反彈邏輯不改 蓄勢或為二次上攻

　　在資金派發以及技術整固需求提升的影響下，場內存量資金拉動指數繼續上揚的能力有所弱化，股指順勢在2200點高位橫盤整理。8月4日以來，滬綜指近10個交易日基本維持原地踏步態勢，這令市場質疑之聲再起，一些投資者認為始于7月底的本輪反彈已然宣告終結。

　　但與以往行情由強轉弱的整體疲弱格局不同，從成交量、熱點活躍度、投資者心理來看，當前市場都顯現出“拒絕回落”的強勢特征。

　　第一，雖然大盤高位盤整已有數日，但滬深股市成交額并未出現下滑，依舊雙雙維持在1400億元的單日規模，量能穩定暗示目前點位支撐力量并不薄弱;

　　第二，指數的波動也未對熱點活躍度造成傷害，土地流轉、軟件國產化、稀土永磁等概念熱點炒作熱情不減;

　　第三，上周三出爐的經濟和金融數據顯著低于此前預期，按照常理，這一利空應該令A股市場高度承壓，但當日滬綜指卻僅僅以一根陰線十字星報收，至上周五時更全面翻紅，負面因素的快速消化也顯示出投資者情緒偏樂觀。

　　此外，支撐本輪反彈的幾個利多因素也并未逆轉。資金面上，近期銀行間市場流動性趨松，7日質押回購利率依舊階梯式下滑，從7月底最高時的5.10%回落到上周五的3.53%;樓市方面，限購放松城市有所增多。

　　此外，8月14日國務院發布的《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》也重新激起了市場對定向降準的預期，令風險偏好進一步走高。

　　分析人士表示，7月底開啟的這波行情仍處于“暖支撐”階段，市場反彈趨勢依然延續，只不過第一階段修復式輪漲告一段落，市場還需要休整蓄勢等待新的催化劑和領漲板塊。

　　在滬港通啟動節奏已經錨定，外部資金“活水”有望馳援A股的助推下，預計調整到位后股指大概率重拾升勢，開啟第二波反彈。