阿里IPO美國散戶作壁上觀

　　阿里巴巴集團已在上周五向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新后的IPO(首次公開招股)招股書文件，計劃籌集最多243億美元資金。雖然阿里巴巴集團在文件中公布的定價區間低于預期，但在許多市場人士口中，這樁交易經常都被描述為自Facebook在2012年上市以來最熱門的IPO交易。

　　通常來說，散戶投資者在大型IPO交易中僅能購買到10%到20%的股票。多名金融顧問都曾在此前表示，預計阿里巴巴集團的IPO交易將遭到散戶投資者的哄搶。但事實情況卻是，來電咨詢的散戶投資者并沒有想象中那么多。

　　“美國人都在使用Facebook，對它十分熟悉，但阿里巴巴集團則沒什么人聽說過。”伊利諾伊州Hoffman Estate的金融顧問鮑勃·麥卡(Bob Mecca)說道，他管理著1.75億美元的受托管理資產。

　　折扣經紀商TD Ameritrade Holding的活躍交易商服務集團高級副總裁史蒂夫·奎爾克(Steve Quirk)稱，就現階段而言，詢及阿里巴巴集團IPO交易的客戶人數僅相當于兩年前詢及Facebook交易人數的四分之一左右，與Twitter的IPO交易相比也僅相當于其一半左右。阿里巴巴集團發言人羅伯特·克里斯蒂(Robert Christie)拒絕就此置評，理由是該集團目前正處于IPO前夕的靜默期中。

　　業界人士指出，阿里巴巴集團將其IPO定價區間設定在每股美國存托憑證60美元到66美元的決定表明，在是否能擁有龐大的美國散戶投資者人群的問題上，該集團可能并不是十分上心，原因是散戶更喜歡每股價格較低的股票。如果阿里巴巴集團想要招攬散戶投資者，那么原本可以將IPO定價區間設定在較低的水平，同時發售更多股票，從而籌集相同金額的資金。

　　散戶投資者反響不夠熱烈所可能帶來的結果是，阿里巴巴集團股票在上市首日的表現可能相對沉靜，而不是像許多人原本預期的那樣帶來“爆炸性”的影響。獨立IPO專家湯姆·陶利(Tom Taulli)指出：“由于阿里巴巴集團IPO交易規模十分龐大的緣故，許多投資者都會對這項交易感興趣。但是，我認為當阿里巴巴集團真正掛牌上市時，并不會有太多的動能。”

　　從長期來看，美國散戶投資者的興趣低迷可能會給阿里巴巴集團帶來不利影響。一般來說，散戶投資者傾向于在更長時間里持股，從而為其所持股票的股價提供穩定性;另外，散戶投資者的參與還能令一家公司的股東基礎變得多樣化。有IPO專家稱，如果公司股份過于集中在一小撮機構投資者手中，那么可能會令這家公司容易遭到激進投資者的攻擊。

　　“我覺得，對于阿里巴巴集團來說，建立強大的散戶投資者基礎是一種好得多的選擇。”芝加哥投資公司IPOX Schuster的創始人約瑟夫·舒斯特(Josef Schuster)說道。

　　不過，在阿里巴巴集團的路演過程中，散戶投資者對這只股票的興趣仍有增強的可能，原因是想要買到“便宜貨”的散戶投資者會注意到，阿里巴巴集團的IPO定價區間低于市場此前預期。

　　阿里巴巴集團周一在紐約啟動路演，預計其路演程序將延伸到全球市場，到達倫敦和中國香港等地。路演將可帶來更多的證據，表明機構投資者對這樁IPO交易的興趣有多么強烈，并提供有關阿里巴巴集團最終的IPO定價是否很可能處于定價區間之內的跡象。業內分析師原本預計，阿里巴巴集團的IPO定價將使其估值達到2000億美元以上，但按照定價區間的上限計算則僅為1630億美元左右。

　　阿里巴巴集團擁有一些大型的上市股東，這意味著該集團的擁躉可以通過其他方式提早參與對其股票的投資。瑞士銀行的一名金融顧問表示，有些預料自己會在IPO交易中被拒之門外的散戶投資者已經作出了另一種選擇，轉而買入日本軟銀公司的股票，這家公司目前持有34.1%的阿里巴巴集團股份，是該集團的最大股東。

　　弗吉尼亞州獨立金融顧問詹姆斯·加姆巴西尼(James Gambaccini)稱，出于同樣的原因，有些客戶已經選擇對雅虎進行投資，這家互聯網巨頭目前持有22.4%的阿里巴巴集團股份。受IPO交易所帶來的攤薄影響，軟銀和雅虎所持阿里巴巴集團的股份都將縮水;與此同時，雅虎還將在這項交易中出售一部分阿里巴巴集團股票。但在交易結束以后，這兩家公司仍將是阿里巴巴集團的主要股東。

　　但加姆巴西尼強調指出，散戶投資者對阿里巴巴集團IPO交易的興趣不大，部分原因是許多人都并未聽說過這家公司;而在聽說過的投資者中，有些人對投資于中國公司持謹慎態度，原因是擔心受到政府干預等因素的干擾。

　　在過去幾個月時間里，加利福尼亞州金融顧問艾倫·海夫特(Alan Haft)一直都在嘗試吸引散戶投資者對阿里巴巴集團進行投資，但事實證明這是一場艱苦卓絕的“戰斗”。他表示：“在我看來，事情已經變得十分明顯，那就是大多數對這家公司所知甚少，只是知道這項IPO交易的規模極其龐大，以及知道這家公司很有影響力。”