皮海洲：試點(diǎn)T+0玷污藍(lán)籌股

　　雖然此番上交所只是表示“開展試點(diǎn)”，并沒有明言是在藍(lán)籌股中進(jìn)行T+0試點(diǎn)，但基于今年春季上交所以及A股市場(chǎng)上有關(guān)“在藍(lán)籌股中進(jìn)行T+0試點(diǎn)”的呼聲，業(yè)內(nèi)人士以及輿論方面還是聯(lián)想到了“在藍(lán)籌股中進(jìn)行T+0試點(diǎn)”。

　　目前，股指期貨實(shí)行的是T+0，在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了“8·16”光大“烏龍指事件”之后，A股市場(chǎng)推出T+0交易的必要性已是眾所周知。加上如今又添滬港通倒逼的因素，在A股市場(chǎng)恢復(fù)T+0交易確實(shí)是眾望所歸。

　　但如果要在藍(lán)籌股中進(jìn)行T+0試點(diǎn)，無(wú)疑是多此一舉，是對(duì)藍(lán)籌股的玷污。其實(shí)T+0已是A股市場(chǎng)的老相識(shí)。T+0的優(yōu)缺點(diǎn)市場(chǎng)早有深刻認(rèn)識(shí)，試點(diǎn)完全沒有必要。

　　選擇藍(lán)籌股進(jìn)行試點(diǎn)，無(wú)非是擔(dān)心T+0助長(zhǎng)A股市場(chǎng)投機(jī)性，助長(zhǎng)中小盤股的投機(jī)炒作。同時(shí)又希望借助于T+0的頻繁交易功能，進(jìn)一步激活藍(lán)籌股交易。實(shí)際上，這種出發(fā)點(diǎn)本身就是錯(cuò)的，它只是看到了T+0投機(jī)炒作的一面，而忽視了T+0的糾錯(cuò)功能。

　　之所以說(shuō)是對(duì)藍(lán)籌股的玷污，是因?yàn)檫@種“試點(diǎn)”給投資者的印象就是，藍(lán)籌股交投不活躍，被投資者拋棄了，所以需要進(jìn)行T+0試點(diǎn)來(lái)激活藍(lán)籌股的交易。事實(shí)顯然并非如此。

　　藍(lán)籌股的投資價(jià)值并不是用T+0交易來(lái)體現(xiàn)的。藍(lán)籌股應(yīng)是長(zhǎng)期投資品種，投資者長(zhǎng)線持有，只要上市公司能夠給予投資者足夠的現(xiàn)金分紅，藍(lán)籌股的投資價(jià)值也就可以得到體現(xiàn)。硬要把藍(lán)籌股倒逼成題材股，把長(zhǎng)線投資倒逼成短線交易，這讓藍(lán)籌股的臉面何在?

　　在藍(lán)籌股中試點(diǎn)T+0實(shí)際上是一種冒險(xiǎn)的行動(dòng)。藍(lán)籌股是A股市場(chǎng)的基石，只要藍(lán)籌股走勢(shì)穩(wěn)健，那么A股市場(chǎng)就不會(huì)出現(xiàn)大的動(dòng)蕩。哪怕創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)出現(xiàn)大跌，上證指數(shù)也會(huì)保持平穩(wěn)。但如果特意在藍(lán)籌股中試點(diǎn)T+0，鼓勵(lì)投資者在藍(lán)籌股中頻繁交易，誰(shuí)也不能保證此舉不會(huì)加劇藍(lán)籌股的起伏，并由此帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的震蕩。因此，就維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定而言，T+0寧可在中小板試點(diǎn)，也不應(yīng)在藍(lán)籌股中試點(diǎn)。

　　其實(shí)，既然A股市場(chǎng)已具備了恢復(fù)T+0的條件，既然股指期貨T+0、股票現(xiàn)貨T+1帶來(lái)了股票交易的不公平，既然面對(duì)光大“烏龍指事件”、T+1交易不利于保護(hù)投資者利益，那么就請(qǐng)全面實(shí)施T+0。