補漲仍有期 資金下一波圍獵二線藍籌

　　業內人士認為，當前大盤藍籌股仍然有望出現行情延續的情況。深圳東方平升研究總監尹國紅稱，當前以券商保險為代表的非銀金融股在行業普遍利好的背景下，業績增長相對較快，后續仍有較大空間。申銀萬國也認為，券商股無論在凈資產收益率增長、政策以及牛市受益性方面均具有很強的優勢。當前券商股在各種情緒交錯推進的格局已經形成，該市場大格局一旦形成，很難打破，除非券商股估值過高，超漲之后才能將其龍頭位置讓渡給新的市場領頭羊。

　　不過，越來越多的市場觀望者發現，大盤藍籌股如同在風中起舞的“大象”，股價和估值已經達到一定高值，加上杠桿資金的推動，此時追漲的交易風險系數也將大增。不少機構分析指出，大盤藍籌股的瘋漲行情遲早會出現一定階段的休整，并進入寬幅震蕩階段，此時資金會出現分流，轉入其他估值相對合理、且仍處于低價的股票，這些待補漲的“小象”股或將成為資金下一批圍獵的對象。

　　楊德龍認為，當前金融、地產為估值修復行情，反彈空間有限，隨著券商股行情完成之后，其他板塊也會出現輪動，市值在200億—400億元之間的二線藍籌股值得市場關注，“比如汽車、家電、食品飲料、醫藥等二線藍籌股，漲幅比較小，基本面不錯，將會延續前期大盤藍籌股行情，這也是未來市場的看點。”

　　國泰君安指出，當下市場風格輪動，機會向更廣泛的價值型股票蔓延。分析人士認為，本輪牛市中的行業輪動不再因循過去傳統的經濟驅動與產業鏈條順序，銀行、鋼鐵的上漲并不意味著行情的結束，相反只是開始。低估值高分紅、且股票籌碼分布離散度高的板塊是增量資金入場后首先選擇的方向。“隨著牛市繼續演繹，價值型股票中、籌碼分布較為集中的食品飲料、醫藥也會因增量資金進一步入市而迎來投資機會。”

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　　今年11月集合信托產品共發行了1406款，雖然與去年同期的905款相比雖大幅增加。但從募集金額上看，這1406只信托產品僅募集了606.91億元，同比下降了19.69%。而從每只產品的平均發行規模來看，更是下降得厲害：去年11月信托的平均發行規模為83.51億元，而今年11月僅為43.17億元，幾乎腰斬。

　　不過，目前來看，降息效應尚未傳遞到信托市場，其整體收益率并未大幅下行，對投資者仍有一定吸引力。同花順iFinD的數據顯示，11月發行的信托平均預期收益率為9.32%，與去年同期相比略上行了2BP。

　　中信證券認為，信托風險頻現，投資者信用風險偏好下降，推動風險溢價上行;而股市又對固定收益需求形成分流;在巨大的“借新還舊”壓力下，信托收益率下行幅度有限。

　　值得注意的是，受益于股市走牛，今年證券投資類信托大幅增加，而作為以往融資類固定收益信托的主力，房地產、基建類信托產品的占比在11月份卻出現萎縮。同花順iFinD的數據顯示，今年11月投向證券市場的信托共發行了646只，與去年同期的187只相比大舉增加，而從募集資金規模來看，今年11月這類信托共發行了51.49億元，同比增加了近六成，其占比也從去年的4.27%上升至8.48%。

　　相比之下，投向房地產市場的信托今年11月僅募資59.65億元，與去年同期的193.47億元相比大幅下降近七成。