國企改革紅利致大象群舞 大象踩不死螞蟻

　　標普500指數(shù)2009年3月之后走出長牛，從666.79點上升到12月24號的2081.93點，屢創(chuàng)歷史新高。美國股市從假牛走到真牛，一開始美聯(lián)儲降息、量化寬松，最后直接進入市場觸發(fā)市場向好，一些科技板塊獲利極大，美國因此進入創(chuàng)新引導(dǎo)下的經(jīng)濟增長期。

　　中國股市試圖通過提升改革概念與科技概念，為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供彈藥，2014年下半年引人注目的概念是國企改革紅利，導(dǎo)致大象群舞。

　　2014年2月，中石化發(fā)布公告稱，率先在油品銷售業(yè)務(wù)引入社會和民營資本，實現(xiàn)混合經(jīng)營，授權(quán)董事長在社會和民營資本持有銷售公司股權(quán)比例不超過30%的情況下，確定投資者、持股比例、參股條款和條件，組織實施該方案及辦理相關(guān)程序。民資進入銷售板塊，未來上市可以預(yù)期。今年以來，中國石化在A股以緩慢趨勢上漲。

　　受此刺激，一些券商把目光鎖定在高鐵、核電、軍工等板塊，以高鐵為核心的鐵路基建行業(yè)是中國走出去的代表，也是中國城鎮(zhèn)化的抓手，今年發(fā)改委審批通過的基建項目超過萬億元，高端制造因此進入投資者視野。

　　2014年兩融余額猛進，到12月19日突破萬億元關(guān)口，較8月25日之前接近翻倍。而從成交量來看，融資融券在A股總成交額中占比也越來越高。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年1月2日，即今年第一個交易日，兩市融資融券交易占A股成交額比重為9.70%;3月28日以后，該比重從未低于10%。10月30日以后這一數(shù)據(jù)上升為15%;11月20日之后一直穩(wěn)定在20%左右。融資占絕對的主角，上演了A股史上最大逼空行情。

　　大象跳舞未必踩死螞蟻，中國最具競爭力的高科技、互聯(lián)網(wǎng)中小企業(yè)，仍然是未來的熱點，從新三板到創(chuàng)業(yè)板的改革，將點燃明年高科技、創(chuàng)新型中小企業(yè)的火焰。

　　在市場舞蹈的大象，多數(shù)傳統(tǒng)周期性企業(yè)基本面已經(jīng)改善了嗎?沒有。這些企業(yè)仍然面臨著去庫存、高負債的巨大壓力，很多國有控股企業(yè)的效率仍然低下，但在大量資金的沖刷下，在改革的概念沖擊下，這些公司開始利用股價上漲解決自身的困境，或者補充資本金，或者套現(xiàn)，或者引入外部股東。

　　市場波動劇烈，信心不穩(wěn)，融資融券成為看市場信心的風向標。

　　在融資余額突破萬億之后，市場集體瘋狂，但到12月23日、24日，兩市融資資金連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)凈流出，融資余額已回落至萬億以下。考慮到兩市融資余額基數(shù)不同，深市融資資金凈流出現(xiàn)象更為明顯。

　　市場疲軟，總會伴隨著好消息出爐，如12月24日金融股凈流出，當天晚上央行宣布非同業(yè)存款不用繳納準備金，相當于隱形降準，這使得25日上午金融股瘋狂拉升，滬綜指突破3100點。

　　再好的概念在如果沒有基本面穩(wěn)定配合，就得看資金的趨勢，毫無疑問，目前無形之手維持貨幣穩(wěn)定，維持股市熱度，這是股市大幅上長的初期動力。未來能不能從假牛變成真正牛市，要看改革是否成功，因為，從長期來看，市場還得回到基本面。除了大象，股市中具有成長性的螞蟻們，有可能輪番成市場主角。