桂浩明：大盤比預期要強

　　現在看來，情況要比預期的好，兩個交易日下來，股市的總體走勢還是比較平穩的，并且顯現出了反彈的態勢，成交量也依然保持在不低的水平，個股行情也有相應的活躍度。很多投資者關注到了這樣的狀況：股票期權推出以后，盡管交易不是很活躍，成交額也不高，但其各個品種的走勢卻是相當理性的，從中不難看出參與者對于后市的預期總體樂觀。也因為這樣，作為期權標的物的上證50ETF也出現了上漲，并且驅動了上證50指數的樣本股走強。

　　近一個月來，上證50指數的走勢相對是偏弱的，這也是導致股指結束月線八連陽的一個重要因素。而現在該指數開始回升，自然對投資者信心的恢復起到了積極的作用。另外，盡管前期連續兩周超過4%的下跌的確給后市的運行蒙上了陰影，但是多數投資者還是相信本輪行情并沒有走完，支持大盤上行的基本條件也沒有發生根本性的變化。特別是現在又臨近春節長假，歷史上在這個時候買股票，待過了春節以后多半會有所斬獲。因此在持股過節還是持幣過節的選擇上，大多數人會是考慮前者。

　　至于新股集中發行所導致的老股套現壓力，這確實是個問題，但是在上周降準消息公布后，股市曾經有過高開，給不少準備套現的資金提供了極佳的出貨機會。所以真的到了發行新股的時候，這種壓力倒不怎么大了。再進一步說，春節前又遇到新股發行，通常這兩個因素中只要有一個出現，回購利率就會飆漲，但這次雙因素疊加，但回購利率的上漲并不多。這也從一個層面反映出市場資金相當寬裕。由此也就可以解釋為什么收縮資金杠桿的消息傳出后，市場上并沒有出現很激烈的反應。

　　換言之，它也表明這波資金推動型行情，是有其內在的現實基礎的。想想也是，現在實體經濟狀況并不理想，這就阻礙了資金向這個方向的流動。股市雖然曾經上漲了不少，但這次回調也比較多，加上又快要到分配季了。它對外部資金還是有著相應的吸引力。事實上，近段時間來，來自QFII，RQFII以及滬港通的買盤就比較多，這或許也提示出了場外資金對股市的某種態度吧。也許正是因為這些因素的存在，使得本來被認為要大跌的市場，實際走勢卻明顯好于預期。也因為這樣，現在有投資者預判，在新股發行高峰過去之后，股市很可能會出現進一步的反彈，以漲勢迎來春節。

　　其實，投資者應該看到的是，前段時間股市的確上漲太快，資金杠桿可也用得也有點過度，因此出現一定幅度的調整也是正常的。但是，市場的大格局并沒有因此而發生變化，因此即便是有一些看來是負面的因素集中出現，但都不會改變大盤向上的大趨勢。新股發行所帶來的市場震蕩已經不是第一次了，查處信用交易中的違規行為也已經好幾次了，人們對此已經有了較為充分的準備。而股票期權的推出，客觀上還是增強了做多的力量，因此行情較人們預計調整得少，并且能夠較快地展開反彈，客觀來說是有足夠理由的。由此看來，后市展開溫和的反彈，以較為均衡的個股行情為主線，推動股指逐步收復丟失的短期均線，是有很大可能發生的事情。也因為這樣，投資者現在理應以積極的心態投入操作，擁抱春季行情。