吳國平談資金的狙擊思路

　　今天的量能明顯有所放大，預(yù)示著資金交投熱情有所提高。更重要的是，股指日線MACD底背離走勢已經(jīng)形成，這個位置的階段性底部特征就更加明朗了。結(jié)合這兩方面來分析，就算股指在這個位置反復(fù)折騰，也會有部分個股敢于走強。這個區(qū)域的收益遠大于風險，因此我們不必糾結(jié)股指每天的波動，更應(yīng)該關(guān)注個股機會。

　　2015年9月9日股指期貨高開震蕩，收成一根小陰線。個股連續(xù)普漲，階段性最大的機會在哪里?

　　超跌股的表現(xiàn)依然是亮點，不少個股已經(jīng)連續(xù)兩個漲停甚至三個漲停了。任何一波持續(xù)下跌之后，反彈最猛的就是前期跌得最厲害的。道理很簡單，大幅下跌后階段性風險釋放得最充分，從資金方的角度來講也更喜歡狙擊這樣的品種。因此超跌股是第一波上漲的關(guān)注重點。

　　接下來就看市場那些超跌股，次新股，是否有足夠大的行情，比如，階段性很快翻倍，階段性部分不經(jīng)意創(chuàng)出歷史新高，我們相信，這樣的局面會再次來臨的。

　　在繼續(xù)參與超跌股的同時，我們要密切關(guān)注市場主線的出現(xiàn)，畢竟行情要想持續(xù)走好，必須有強大的熱點來凝聚人心。這是下一階段獲利最豐厚的板塊，就算大家不參與主線板塊，也要密切關(guān)注它們的風向。

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　　無論是升、是貶，還是穩(wěn)定，任何一個國家的中央銀行都不會在本幣匯率問題上做任何承諾。但我們中國、尤其是中央銀行經(jīng)常發(fā)表針對人民幣匯率的觀點，我認為這是非常不合適的，甚至應(yīng)當被認為是一種錯誤。

　　為什么?第一，匯率實際是用它國貨幣為本幣計價，所以本幣匯率高低不是單一國家說了算的，它要看對手國家貨幣的高低、強弱。比如，人民幣兌美元的匯率是升、是貶，還是穩(wěn)定，這不單純?nèi)Q于中國的貨幣政策，而且還取決于美國的貨幣政策。當美大肆投放貨幣，美元貶值預(yù)期極其強烈的過程中，如果中國沒有采取同樣量級的寬松政策，那人民幣必然升值;反之，就像現(xiàn)在，美國貨幣政策需要轉(zhuǎn)向了，美元升值預(yù)期十分強烈，但如果中國貨幣政策沒有理由或沒有條件跟隨美聯(lián)儲加息，那人民幣就應(yīng)當貶值。這是當下國際貨幣制度所決定的必然規(guī)律，而絕非誰想怎樣就能怎樣的事情。

　　第二，任何一個國家貨幣政策選擇，必須圍繞自身的經(jīng)濟狀況展開，主要應(yīng)當針對本國經(jīng)濟內(nèi)需的強弱進行調(diào)節(jié)。中國是一個發(fā)展中國家，發(fā)展內(nèi)需經(jīng)濟已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略，所以貨幣政策更應(yīng)當有利于內(nèi)需增長。尤其是中國經(jīng)濟下行壓力加大的現(xiàn)在，實施更加寬松貨幣政策幾乎是不二的選擇。也就是說，中國貨幣政策與美國貨幣政策逆向而行的概率幾乎是100%，那相應(yīng)的美元升值、人民幣貶值是不是也應(yīng)當是100%的概率?我看是。

　　正因如此，我堅決反對中國央行到處承諾“人民幣匯率穩(wěn)定”。因為，穩(wěn)定意味著中國自縛貨幣政策手腳，該寬松的時候不敢寬松，該緊縮的時候不敢緊縮。這相當于說，中國的貨幣政策不以內(nèi)需為依據(jù)，而更多地考慮匯率問題，更多地考慮外需因素，這是明顯的本末倒置。

　　當然，完全可以理解此時此刻修正以往的“匯率過調(diào)(高估)”難度巨大。一方面國內(nèi)經(jīng)濟對寬松貨幣政策的需求，必須導(dǎo)致人民幣貶值預(yù)期;另一方面必須確保不發(fā)生人民幣匯率貶值演變成匯率攻擊，從而發(fā)生貨幣危機。要知道，在人民幣被高估的過程中，大量介入外債是企業(yè)經(jīng)營者最愿意干的事情，它不僅可以滿足企業(yè)對流動資金的需求，同時還可以在人民幣升值過程中增加套利與套匯收入。也正因如此，如果人民幣貶值，所有介入外匯的企業(yè)外債融資成本將相應(yīng)上升，這顯然也會導(dǎo)致中央銀行兩難選擇，一方面要以寬松貨幣、低利率政策降低國內(nèi)無外債企業(yè)融資成本，另一方面又不得不考慮國內(nèi)有外債企業(yè)會因外債負擔加重而提高融資成本。