你是否意識(shí)到你的錢已經(jīng)四面楚歌

　　降低對(duì)回報(bào)的期望，只要接近于跑贏“真實(shí)通脹”就好(CPI是2%，真實(shí)通脹大概是M2增速減去GDP增速)，保持較好流動(dòng)性，等待機(jī)會(huì)。這時(shí)候，安全和耐心是最重要的!

　　一位朋友跟我探討投資之道，我問他今年成績?nèi)绾巍Ｋf：自3月份進(jìn)股市至今，經(jīng)歷了瘋牛和股災(zāi)，仍然盈利50%。我向他道賀，他淡定地說：利潤都在，只是本金虧光了。

　　當(dāng)然，這是個(gè)段子，不過很能反映出當(dāng)今股民的生存狀態(tài)。本欄目在呼吁散戶遠(yuǎn)離股市，但問題是，從股市里出來你又能投資什么呢?

　　P2P?幾乎所有P2P公司的軟文都在嘲笑馬云，并自稱他們的回報(bào)率3倍4倍于余額寶。但問題是，投資者永遠(yuǎn)無法確定，自己是不是接了擊鼓傳花的最后一棒。實(shí)體經(jīng)濟(jì)這么差，股票配資也“陣亡”了，P2P公司怎樣才能為投資者賺回16%以上的年化收益呢?除非他們拿風(fēng)投往里面貼，但這又能貼多久?

　　當(dāng)然不排除部分優(yōu)秀的P2P公司可以做到，但絕大多數(shù)企業(yè)比較麻煩。他們能活到明年的這個(gè)時(shí)候嗎?所以，如果你要參與P2P投資，最好采用“三三制”：投資總額不超過你“可投資額”的三分之一，而且要將投資分散到“至少三家”股東實(shí)力強(qiáng)勁企業(yè)。

　　房地產(chǎn)?如果你有錢，有買普通住宅的指標(biāo)，現(xiàn)金流還可以，我會(huì)建議你在北、上、深繼續(xù)買房子。注意，要在比較好的地段購買普通住宅。但由于限購的因素，加上房價(jià)昂貴，能做這種投資的人很少。而且，房子已經(jīng)淪為慢資產(chǎn)，是長期抗通脹的工具。短期內(nèi)看，也許回報(bào)率不會(huì)太高。至于絕大多數(shù)中小城市，除非你是剛需，否則還是離房子遠(yuǎn)點(diǎn)。尤其是傳統(tǒng)商業(yè)中心的天價(jià)商鋪，或者是郊區(qū)、新區(qū)的“綜合體”場內(nèi)鋪，十有八九都是掉進(jìn)去一輩子都難以翻身的陷阱。

　　換美元?絕大多數(shù)普通居民，沒有多少海外關(guān)系，不太可能移民，也不太可能海外置業(yè)。未來一年內(nèi)，人民幣最多貶值10%左右，如果沒有杠桿，玩起來實(shí)在沒有多大意思，一個(gè)漲跌停板而已。而且美元利率偏低，理財(cái)產(chǎn)品少、回報(bào)率低，跟人民幣相比差了幾個(gè)百分點(diǎn)。所以，除非你有孩子要旅游，或者有其他實(shí)實(shí)在在的需要，否則也沒有多大必要去換美元。

　　美元債券?這當(dāng)然算是一種投資，但你到哪里買呢?門檻太高，手續(xù)繁瑣，不是普通人碗里的菜。其實(shí)國內(nèi)的債券、信托產(chǎn)品，也大致如此。信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)在加大，選擇起來非常困難。

　　黃金?那更是面目呆滯的投資品種。長遠(yuǎn)看，比如10年、20年，黃金肯定比美元堅(jiān)挺，也比人民幣堅(jiān)挺。但仍然跑不贏“真實(shí)通脹”，不如有人口增量的大城市中心區(qū)的房產(chǎn)。

　　歐元、日元、歐債、日債，以及歐洲和日本的房產(chǎn)呢?當(dāng)然，這都是可以進(jìn)行的選擇，但我們不是李嘉誠，沒有專業(yè)人士幫助我們打理這些資產(chǎn)，更何況我們被每年5萬美元的換匯額度限制著，所以只能洗洗睡了。

　　也許有人會(huì)問：股市呢?3000點(diǎn)了，連李大霄都又“空翻多”了，說是地平線了，難道不可以優(yōu)選股票長期投資嗎?我想說的是，千萬不要被平均市盈率這種說法欺騙，如果按照市盈率中位數(shù)觀察，A股仍然偏貴。

　　你的錢已經(jīng)四面楚歌!?我還要指出一點(diǎn)：按照中國股市的傳統(tǒng)，上市公司的利潤被高度控制。這些企業(yè)往往在熊市的時(shí)候把虧損做出來，在牛市的時(shí)候把利潤做高并搞高送配。所以，我們有理由相信，目前的A市盈率是被一家家上市公司自發(fā)地美化過的。更何況，IPO注冊(cè)制改革即將到來，一大批真正的優(yōu)質(zhì)民企將登上股市的舞臺(tái)。所以，IPO注冊(cè)制不實(shí)施，就談不上長期投資。你現(xiàn)在買的股票，基本上都帶有“審批泡沫”。

　　用民生證券管清友、李奇霖兩位先生的話說，過去幾年中國從“錢荒”轉(zhuǎn)換到了“資產(chǎn)配置荒”的時(shí)代。我們正面臨著“資產(chǎn)配置荒”：雖然我們知道有句話叫“現(xiàn)金為王”，但拿著現(xiàn)金就好像在裸奔，總覺得不踏實(shí)，但又沒有更好的選擇。這時(shí)候，“荒”就變成了“慌”。