美國貨幣政策或越來越傾向于“中國制造”

　　在一些人士看來，美聯(lián)儲的貨幣政策在某種程度上可以打上“MADE IN CHINA”的標簽了。

　　這當然有夸張的成分，但中國對美聯(lián)儲貨幣政策有一定影響力的確是不爭的事實。在全球化程度越來越深的今天，特別是去年至今，沒有哪個主要經(jīng)濟體的央行能夠完全獨立于世界之外。

　　PIMCO全球經(jīng)濟顧問Joachim Fels正是持上述立場的人士之一。他給出了美聯(lián)儲貨幣政策受中國影響的幾點理由：

　　去年年中，美聯(lián)儲主席耶倫和其他美聯(lián)儲官員似乎已經(jīng)準備在當年9月加息了。然而，中國在8月中旬意外令人民幣大幅貶值，引發(fā)全球市場劇烈震蕩。美聯(lián)儲擔憂金融市場對美國經(jīng)濟的影響，耶倫當時對記者們表示，9月會議主要關(guān)注中國風險。最終，美聯(lián)儲選擇在12月加息，而不是9月。

　　“如果不是中國以及圍繞著中國發(fā)生的(市場)動蕩，我認為美聯(lián)儲已經(jīng)加息了，” 貝倫貝格銀行首席亞洲和美洲經(jīng)濟學家Mickey Levy當時表示。

　　再看今年，耶倫和她的同事們看上去準備將第二次加息安排在3月。就在隨后的1月，中國再次允許人民幣貶值，全球金融市場再度受到驚嚇。

　　耶倫曾在2月中旬的國會聽證會上表示，中國匯率造成國際金融市場動蕩，中國的貨幣政策與經(jīng)濟放緩等國際因素可能對美國經(jīng)濟構(gòu)成威脅。她還稱，美國經(jīng)濟面臨著一些全球性威脅因素，可能會阻礙美國經(jīng)濟增長，迫使美聯(lián)儲放緩提升利率。

　　美聯(lián)儲稱貨幣政策依賴于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。而Joachim Fels認為，不止如此，美國貨幣政策很明顯還要考慮金融環(huán)境。因此，如果中國的行動或政策破壞了市場(無論是股市下跌還是企業(yè)債券收益率走高或者美元走強)，導(dǎo)致美國金融環(huán)境收緊，美聯(lián)儲會在制定貨幣政策時將其加入考評，因為那對美國經(jīng)濟有潛在的影響。

　　事實上，耶倫曾在去年9月宣布不加息的同時罕見地表示，中國是美聯(lián)儲的關(guān)注重點。美聯(lián)儲盡可能明確地表示，中國經(jīng)濟增速放緩、股災(zāi)等是導(dǎo)致暫不加息決定的因素之一，這在未來還會施加影響。此前，中國從未在此類會議上被提及。

　　值得注意的是，中美的影響力并非單向的，而是互相的。中國央行和紐約聯(lián)儲2月29日罕見地舉行了聯(lián)合會議。在這個名為“2016中美央行高端對話”的會議上，中國央行副行長陳雨露表示，中美央行應(yīng)當更緊密地合作，以應(yīng)對全球經(jīng)濟政策協(xié)作效應(yīng)減弱的趨勢。

　　對于美國來說，顯然，美國在制定貨幣政策時不能與世隔絕，將自己孤立于全球之外。

　　如果從國際貿(mào)易角度來說，盡管由于美國對中國的出口在GDP中的比例還不到1%，似乎中國的影響有限，但如果將觀察范圍擴大，考慮到中國是全球最大的大宗商品消費國，中國經(jīng)濟增速放緩對其他國家有著巨大影響。IMF總裁拉加德去年9月承認，中國的影響力超過了預(yù)估。

　　美聯(lián)儲理事Lael Brainard本周一稱，美聯(lián)儲制定貨幣政策時需要考慮中國因素。美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯上周也稱，美聯(lián)儲正密切關(guān)注中國經(jīng)濟走勢;股市并不能很好地體現(xiàn)出經(jīng)濟形勢;中國經(jīng)濟增速放緩將繼續(xù)影響大宗商品市場。