李慧勇解讀上半年的財政政策

　　2016年經(jīng)濟開局有三點變化值得關注。首先是投資回暖，但工業(yè)低迷，消費穩(wěn)中有降。其次，短期物價回升，但全年CPI持續(xù)上行壓力仍有限。第三，2月信貸回落屬于正常回歸。實體經(jīng)濟的改善并不明顯，仍需寬貨幣和寬財政政策配合發(fā)力。

　　1月至2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，如何從經(jīng)濟開局看下一步政策調(diào)控?申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇在接受中國證券報記者采訪時表示，2016年經(jīng)濟開局有三點變化值得關注。首先是投資回暖，但工業(yè)低迷，消費穩(wěn)中有落。固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)新開工、施工面積前瞻性指標回升，1月、2月貸款增量對基建投資形成支持，但房地產(chǎn)開發(fā)資金負增長或意味著后續(xù)房地產(chǎn)投資增速改善將一波三折。

　　其次，短期物價回升，但不等于通貨膨脹。近期大宗商品價格反彈是短期供給改善和寬松流動性下的波動加大共同作用的結果，不具有持續(xù)性變動趨勢，但會影響通脹預期。但全年CPI持續(xù)上行壓力仍有限。第三，2月信貸回落屬于正常回歸。新增信貸投放的領域主要集中在新型城鎮(zhèn)化和新經(jīng)濟、轉(zhuǎn)型類的項目。實體經(jīng)濟的改善并不明顯，仍需寬貨幣和寬財政政策配合發(fā)力。

　　李慧勇認為，今年上半年積極財政政策發(fā)力將有所體現(xiàn)。美國加息預期以及新興市場經(jīng)濟增速普遍放緩等不穩(wěn)定因素增加，需要積極財政發(fā)力,加快支持經(jīng)濟增長，進一步釋放國內(nèi)需求。

　　李慧勇表示，2016年是“十三五”規(guī)劃的重要一年，今年的財政收入增長下調(diào)至3%，財政支出下調(diào)至6.7%。財政收支的矛盾不斷加劇，赤字率目標相應上調(diào)至3%，新增的赤字將主要用來支持減稅降費。一方面隨著5月1日全面啟動營改增，2016年“營改增”總規(guī)模接近6000億元，有利于降低實體經(jīng)濟稅負，激發(fā)市場活力，增強發(fā)展動力。

　　另一方面，政府將加大對民生扶貧、節(jié)能環(huán)保、化解過剩產(chǎn)能等關鍵領域的支持，適當增加必要的財政支出和政府投資。此外，適當擴大中央和地方債務規(guī)模，通過安排專項債務、繼續(xù)債務置換以及創(chuàng)新財政資金投入等緩解地方財政壓力，加強地方債務管理防范地方債務危機。最后，發(fā)揮國開行等政策性金融的作用，加大對需要國家扶持的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的支持。