股災(zāi)的隱患仍然存在 牛市走多久要看全行業(yè)

　　只要中國股市各方面參與者共同努力，現(xiàn)在起步的牛市就是一個長期的、健康的牛市。2016年3月股指開始上升。這是一輪健康牛市的起步嗎?這輪牛市能夠走多遠(yuǎn)?還會發(fā)生股災(zāi)嗎?隨著股指的上升，企業(yè)能夠獲得融資嗎?投資者能夠獲得投資收益嗎?

　　一、符合國情的政策支持股指上升

　　十八屆三中全會提出：“健全多層次資本市場體系，推進注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資。”多層次資本市場的建設(shè)正在逐步降低中小投資者的股票投資風(fēng)險，多渠道推動股權(quán)融資擴大了企業(yè)的融資渠道。十三五規(guī)劃刪除了“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”。這些符合國情的政策增強了投資者的信心。

　　二、科技成果的產(chǎn)業(yè)化是上市公司提高業(yè)績的推動力

　　在兩會記者會上，科技部萬鋼部長說：“我們需要建立一支既懂技術(shù)，又懂市場的科技成果轉(zhuǎn)移隊伍。”目前，我國有大量的科技成果，甚至是世界獨有的科技成果。這些科技成果是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的保障。但是，我們面臨一個瓶頸：我們?nèi)鄙僖恢軌虬芽萍汲晒D(zhuǎn)移到企業(yè)的隊伍。這支科技成果轉(zhuǎn)移隊伍的建設(shè)需要科研機構(gòu)和企業(yè)雙方的共同努力。

　　三、樹立中國股市的良好風(fēng)氣

　　目前，上交所和深交所是機構(gòu)投資者和散戶投資者的混合市場。在這種混合市場中，如果市場投機風(fēng)氣占主流，散戶就會被當(dāng)作“韭菜”，任人宰割。這樣的市場不僅災(zāi)難不斷，而且容易引發(fā)社會不穩(wěn)定。

　　中國股市必須樹立良好的風(fēng)氣，鼓勵上市公司將科技成果轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)品，增強盈利能力;鼓勵價值投資，上市公司經(jīng)營業(yè)績越好，分紅越多，在股市獲得的融資就越多。

　　為了樹立中國股市的良好風(fēng)氣，通過轉(zhuǎn)板制度，把上交所和深交所的“僵尸公司”轉(zhuǎn)到“新三板”。“僵尸公司”可以定義為連續(xù)五年中有四年扣除非經(jīng)常性損益凈虧損，連續(xù)五年不分紅。通過轉(zhuǎn)板制度，主板上市公司的質(zhì)量會越來越好，股票分紅也會越來越多，投資者的投資收益主要來自股票分紅，而不是高拋低吸的價差。只有進入主板，上市公司才能獲得更多的融資機會。

　　四、仍然存在發(fā)生股災(zāi)的隱患

　　自3月21日起，中國證券金融公司恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費率。轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)只能用于平準(zhǔn)基金，當(dāng)股指劇烈波動時，熨平股指波動，否則，這項業(yè)務(wù)就會成為股災(zāi)隱患。

　　有網(wǎng)友建議取消“融資融券”業(yè)務(wù)，因為在漲停板和T+1制度下，股市的股票進出流量規(guī)模是被限定的，“兩融”增加了股票進出流量，當(dāng)股指發(fā)生劇烈波動時，“兩融”的進出流量立即會涌到規(guī)模被限定的股票進出口，由此非常容易引起“踩踏”，引發(fā)“股災(zāi)”。

　　2015年5月19日滬深兩市合計的融資融券交易余額相當(dāng)于2014年同期的5倍左右。隨后不久，股指暴跌。

　　以杠桿資金吹起來的“泡沫牛”是中國股市的破壞者，是中國股市的“定時炸彈”。由杠桿資金引爆的“股災(zāi)”還不足一年，驚魂未定，心有余悸，由此造成的心理陰影是場外資金遲疑不敢入市的重要原因。

　　健康牛市需要有政策支持，上市公司的業(yè)績支持和以價值投資為目的的資金流入。如果想以杠桿資金帶動場外資金入市，那么，這就是飲鴆止渴。

　　五、中小投資者一定要用自有資金購買股票

　　銀行存款利率的逐步降低是趨勢。目前，中國股市已經(jīng)有越來越多的上市公司股息率超過銀行存款利率。居民家庭用自有資金購買一些具有長期投資價值的股票，從長期來看，投資收益肯定超過銀行存款利息收入。

　　中小投資者一定要用自有資金購買具有長期投資價值的股票，千萬不能借錢買股票。作為長期投資，投資者不必介意股價的短期波動，而是關(guān)注上市公司的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景。借錢買股票，一旦借款到期，而股價下跌，借款人將血本無歸。2015年6月發(fā)生的股災(zāi)，億萬富翁因配資買股票，瞬間變得一無所有，這樣血的教訓(xùn)絕不止幾個案例。

　　六、維護中國股市的健康發(fā)展

　　2015年6月至今，不到一年的時間里，中國股市經(jīng)歷了歷史罕見的暴漲暴跌，大傷元氣。現(xiàn)在中國股市正在復(fù)蘇，我們應(yīng)該珍惜來之不易的牛市起步。作為政府的證券市場監(jiān)管機構(gòu)，證監(jiān)會必須保證政策的正確。上市公司只要增強盈利能力和提高業(yè)績，就會贏得投資者的青睞。投資者只要堅持價值投資，就能夠獲得預(yù)期的投資收益。