監管層正在全力驅趕資金“脫虛入實”
近日監管層的種種舉措顯示,中國金融監管部門正全面加強金融市場的監管,中國金融監管系統嚴厲打擊各種類型的投機炒作,驅趕資金進入實體經濟。
回顧近日監管新措施,可以從中發現監管層加強監管的路徑。
“中國的金融整肅已悄然開始,”中國社會科學院教授劉煜輝此前表示,“‘脫實入虛’,2012年之后就沒有再‘實’過。沒有增長,沒有通脹,企業盈利下降,就業看上去還可以,剩下的只有滋長的金融泡沫。”
為防止期貨市場狂熱的投機行為,三大期貨商品交易所接連上調部分品種保證金水平、手續費費率以及漲跌幅限制,以給市場降溫。
央行5月6日表示,為落實金融支持實體經濟發展的要求,有效防范和控制票據業務風險,促進票據市場健康有序發展,央行和銀監會就加強票據業務監管、規范業務開展等事項進行通知。
5月6日,證監會稱,已注意到市場認為應對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作高度關注,證監會正對中國企業海外退市通過IPO并購重組等回到A股上市研究分析。
5月11日,路透援引消息人士透露,中國銀監會近期向部分城市商業銀行進行窗口指導,要求其停止新發分級型理財產品。
此外,5月5日,保監會出臺新規,防范個別險企投資沖動。
針對上述央行、證監會、銀監會、保監會的一系列舉動,監管層正在努力驅趕資金“脫虛入實”,防止金融泡沫進一步形成和擴大,驅趕資金進入實體經濟。
該報道提到,2014年下半年以來,隨著貨幣政策持續寬松,大量的流動性被釋放出來。與此同時,中國股市、債市、樓市乃至期貨市場,先后受到沖擊。其中股市先后經歷了“杠桿瘋牛”和“閃電熊”,債券市場的杠桿率水平則迅速攀升,以黑色系為代表的大宗商品市場也經歷了瘋狂上漲。充裕的流動性就像脫韁的野馬,在不同大類的資產中左沖右突,不停地制造泡沫,而始終未能進入實體經濟。而國家統計局數據顯示,民間資金持觀望態度。
報道評論稱,監管層嚴厲打擊各類炒作,堵截資金“脫實入虛”是有必要的。但應當注意到,大量資金遲遲不愿意進入實體經濟,除了一些行業壁壘外,主要還是因為當前不少行業能夠提供的回報率過低。在加強市場監管,抑制各類投機炒作的同時,通過供給側結構性改革,推動傳統產業轉型升級,打開新興產業發展空間,激發市場主體創新活力,進而引導資金進入實體經濟。
華爾街見聞此前也提到類似的觀點,從暫緩戰略新興板,到打擊期貨操縱,從傳言的收緊中概股回歸,到提醒殼資源炒作,再到媒體報道的叫停跨界虛擬產業并購重組,各種蛛絲馬跡顯示,監管層正在全力驅趕資金“脫虛入實”。此前有分析稱接下來3-6個月或是中國去杠桿的關鍵窗口。因一旦境外的金融減杠桿的過程領先于中國,中國可能面臨泡沫被被動刺破的風險。

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