為啥今天A股又是“跳水”走勢

　　但斌是中國最成功的價值投資者，他的成功證明巴菲特、芒格的理念在A股市場大有用武之地!該演講原文有一萬多字，不僅很長，而且同一個問題前后可能都會反復涉及。所以，筆者精讀了三遍，做了適當的文字調整和組合，濃縮成下面的五點精華，并配以簡單的注解和點評。請欣賞。

　　政策底不是“底”

　　國內市場，現在還是處于救市的狀況，但歷史上救市并非只有一次，還有一次更早的是在1993年、1994年的時候，就是那次“818保衛戰”，當時深交所實際上是沒有錢的，他們硬把錢給加上去了，去買股票，希望這個市場能夠穩定。但是我的經驗告訴我，政策的底部不是底部，市場的底部才是真的底部。經歷過93年、94年的朋友應該知道，真正的救市是非常難成功的。

　　點評：1993年10月28日，上證指數收盤824點，最低778點，再次于777點“鐵底”止跌。當時的777點曾幾跌不破，投資者都認為到底了。漂亮的雙底讓人浮想聯翩，大牛市仿佛就在眼前。從1536點下跌到當時的777點，跌幅高達50%，也該漲了。

　　然而2個月之后的1993年12月20日，上證指數最終還是跌破了鐵底777點，最低曾到750點。隨后大盤開始反彈，為了表示決心并護住指數，國家隊與機構聯手死守申能股份8.18元，史稱“818保衛戰”。

　　當時，申能股份是對指數影響最大的股票，每天都是99999手的巨大買單掛著。然后很快申能股份股價從8.18元打到3元左右，那是玉石俱焚、哀鴻遍野的一輪下跌，這場戰役最終以多頭的慘敗而告終。歷史表明，人為的扭轉市場趨勢是吃力不討好的。

　　絕不融資

　　春節的最后一天，我和我的朋友在成都調研和邦生物，他說這是我們這一代人最后一次發大財的機會，然后4個億的資金買進去，融資8個億，結果是什么?傾家蕩產，沒有了，跟著老婆抱頭痛哭。好在他給他的老婆留了2000萬的私房錢。

　　我是93年、94年之后再也不融資了，那時候炒股票可以1比10的融資，就跟現在的融資是一樣的。我舉一個極端一點的例子，當時我在招商證券炒股票。有一個人他沒有錢，但是他找了個大戶，那個大戶跟他關系挺好，直接往他賬戶放2000萬元。他沒有錢，卻給了他2000萬，最后他還贏了1000多萬，但后來全沒了。93年、94年基本上做融資的也全部都被市場干掉了，所以做投資，能長時間堅持下來的都是要老老實實做人的。

　　點評：“加杠桿”這件事對于大多數人來說，都是加劇了你的貪婪，但并沒有同比例的加劇你的風險意識。大佬都不敢玩杠桿，一般小散也就算了吧。

　　破產要趁早

　　我覺得投資比的就是洞察力，比誰看得遠，看得準，敢重倉，能堅持。還有一句話，破產要趁早，不要等到我這個年紀再去破產，要東山再起就很困難了。

　　最好30歲左右破一次產，那個時候你就知道資本市場的威力了，之后的歲月你就不會有大問題了。你在很順的時候要小心，但是你在非常不順的時候，要相信自己，只要認為自己還有賺錢的能力，還有洞察力，在這個市場就還能有機會。因為中國的投資市場，在未來50年還是會有很多的機會。

　　點評:一個成功的投資者要至少真的“恐懼”過一次，而且越早越好。筆者在9年前用買房的錢臨時去炒了把中石油，結果割肉10%以上離場，當時我深深的恐懼了。現在，這是一筆用100萬元我都不賣給你的寶貴財富。