投資窗口期仍能持續 如何把握最佳時機

　　展望后市，最近處于風險釋放期，但三季度較好的投資窗口期仍能持續，主因是因存量流動性仍然寬松，且中報業績預期較好。建議精選結構性機會進行布局。板塊方面，推薦穩健增長的消費板塊家電、白酒等，以及新能源車、智能駕駛等代表行業發展方向的新興成長板塊。

　　今年“三去一降一補”一直是我國經濟、金融工作的核心，在半年度回顧經濟形勢、展望下半年經濟工作時，“三去一降一補”再次被著重提及。由于目前風險偏好降低，看好業績確定的白馬型標的，并維持港股在風險收益比優于A股，以及深港通預期升溫背景下的“深港通”事件性機會預判。

　　展望8月市場，弱勢震蕩且結構分化概率較大。首先，宏觀經濟數據不溫不火并不支持二級市場整體走強，少數中報業績或行業數據超預期的細分板塊僅能支持結構性行情;其次，7月最后一周政治局會議強調“抑制資產泡沫”和銀行理財產品的監管傳聞，對市場風險偏好產生較大影響，存量資金和邊際增量資金流向低估值、高息率的穩定價值股。

　　當然，也能看到市場中的積極因素，例如供給側改革初見成效、國企改革做大做強預期升溫等，這些積極因素有望主導下半年結構性行情。因此，整體上認為市場不具備趨勢性機會。在策略上，保持謹慎，控制倉位，精選行業景氣向上的價值股、成長持續性和確定性強的成長股，重點集中于大消費領域，關注國企改革的推進。

　　在中央表態背景下，銀監會收緊理財產品的傳聞，驟然收緊市場風險偏好，導致市場做出較激烈反應。一方面高估值、偏主題投資的個股迅速回落;二是市場將開始重估高股息率品種，部分個股迅速上行。雖上證指數并未大幅下行，但個股跌幅明顯，整體市場結構體現出防御心態。