市場對管理層《IPO扶貧意見》的恐懼難以想象

　　由于中秋長假，很多人擔心節后美聯儲加息，還是十分小心。其實，美聯儲9月加息并未達成共識，即使加息，對長期處在低位的A股也影響有限。周三，A股大盤跌了20點，成交量萎縮。看來在9.22美聯儲議息決定之前，大盤以縮量整理為主。但是從市場走勢看，凡是持有外生成長性的上海國資改革股、資產重組股的投資者，依然資金卡收獲陽線，盈利不小。關鍵還是在選股。

　　證監會新聞發言人只強調貧困地區連續三年繳稅達2000萬元的企業，“即報即審，即審即發”，而沒有強調上市標準。遂使市場大多數人，包括多數媒體輿論，沒有去看《意見》全文，便得出了股市將出現貧困地區劣質企業大量上市的印象，產生極大的恐懼。其實，人們都忽視了《IPO支持扶貧意見》中的一段重要的內容：“對貧困地區企業的各項審核事項堅持”三公“原則，堅持標準不降、條件不減，確保市場穩定健康發展。”

　　1、每年交稅2000萬元，等于說每年利潤2億元，這樣的企業，在目前2900多家上市公司中，也算上乘，在“標準不降、條件不減”前提下，讓它們上市，也無可非議。

　　2、《意見》只是規定，貧困地區合格企業只是可以插隊，優先上報、審核、發行、上市，這對其他排隊幾年的企業來說，不公平。但對二級市場投資者來說，誰先上市，都一樣。

　　3、市場擔心的是，為了兼顧各方利益，管理層很可能不得不雙管齊下，加快上市節奏，對二級市場增加供給壓力，造成股價中樞的下移。關鍵是，管理層能否真正做到“確保市場穩定健康發展”?

　　4、由于現在每月2批、28家新股上市，已經是去年大牛市5000點時的擴容節奏。如果今后也能不超過這個數量，對股市的威脅并不很大。如果在此基礎上繼續加碼，則股市難以產生大行情，指數難有較大起色，只能是結構性的個股行情。

　　雖然，這些利空仍然存在，但解讀輿論(包括本人原先的解讀)所謂重大利空的主干部分，已不復存在，利空不是想象的那么大。這對投資者來說，多少得到一些寬慰。相信市場會慢慢消化，對《意見》作出客觀的評述。

　　以往中國股市不講三公和法制的事例，實在太多。如股市早期，公然提出，股市為國企扭虧服務，一家績優公司捆綁一家虧損公司一起上市。又如，郭樹清和肖鋼當政時，中國水電、中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶、西部礦業，都是改制不到一年，虧損，不符合公司法和證券法規定，靠特批上市，除了我寫文章反對，也沒有多少人出來說話。 但股市還是走過來了，還爆發了 2000--2001年 、2006--2007年，2014--2015年三輪牛市。

　　在我看來，證監會的扶貧新規，不是劉士余個人決定的，不可能收回。只要證監會能堅持兩個“不”(不降、不減)原則，那么，貧困地區有2億利潤的公司，不會有多少家，即使夠上市條件，最快也要等明年上市，到時再視實際情況再作評論。此“意見”的利空是客觀存在，只是不像市場想象的有那么大。大不了做好指數長期在3000點上下低迷盤整的準備，畢竟，證監會還要兼顧市場的穩定。投資者只要不準備離開資本市場，就只能面對現實，輕指數，重結構性熱點個股，照樣有獲利的機會。