國內宏觀策略產品比較稀缺 私募看好對沖策略基金

　　據了解，目前國內宏觀策略產品比較稀缺，主要原因是宏觀對沖策略對基金經理的要求比較高：不僅對大類資產配置要有深刻理解，還需要對資產背后的投資邏輯有深入的洞察力，且必須在大類資產的輪動時善用對沖配置。望正香港的全球宏觀對沖基金董事、原高盛中國策略分析師劉陳杰則表示，相較于國外，現在在國內做宏觀對沖更有優勢。中、美兩國作為全球經濟最重要的兩個國家，美國國內的信息，投資者一看就能懂，對全球投資者來說機會均等;但中國市場對于外國而言卻有較高的門檻。

　　今年以來，資本市場劇烈震蕩，各投資策略的業績表現出了明顯的分化。根據Wind數據統計，截至上周五，今年以來有數據登記的9502只基金產品，平均收益為-4.97%，表現最好的策略為管理期貨以及宏觀策略，平均收益分別為18.8%和2.53%。“在目前市場環境及監管政策的變化中，私募的機遇應該在宏觀對沖大類資產配置領域，宏觀對沖的市場風險比較小，更適合長期、穩健的盈利。” 在近日國海證券及資管網舉辦的“新規下的私募基金發展論壇”上，凱豐投資副總經理光東斌如此判斷私募未來機遇。

　　據悉，宏觀策略對沖基金是指利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、期貨及期權等標的，以期獲得高額收益的一類基金。在成熟市場，宏觀策略成就了對沖基金發展的鼎盛與輝煌。據資管網統計，8月117只全球宏觀策略平均收益1.05%，表現大大優于平均收益-0.03%的CTA產品;據瑞士信貸的統計，1994年至2015年期間，對沖基金指數獲取年化8.51%的收益率，傳統的股票多空策略為9.33%，而全球宏觀策略同期為11.2%。

　　“國外的投資人即使一些投資大師都很難看懂中國，包括什么是供給側改革，為什么有‘811匯改’等等，國外很多投資者無法準確理解且判斷。”他表示，作為影響全球經濟的一大市場，大宗商品60%~70%的波動來自于中國，人民幣匯率波動、央行貨幣政策、債券進一步開放等因素的出現，均會引起波動。“所以在國內做宏觀對沖，我們是有一定優勢的，我在香港做宏觀對沖，發現中國的因素越來越重要，這也是支持我離開高盛，回國來做宏觀對沖的一個重要的原因。”劉陳杰說。