國家隊是否會“高拋低吸”都會引發關注

　　據媒體報道，中國結算公布的統計月報顯示，8月份證金公司A股托管總額降至4542.5億元人民幣，創2月份以來低點，其金額占全市場托管總額的比重也從1.9%降至1.7%。而8月份滬深股市均產生一波小幅反彈行情，因此，證金公司持有的A股托管總額下降更值得關注。當然，最終會有一天國家隊將徹底退出市場，但在其退出市場之前，筆者以為不可頻繁地“高拋低吸”。即使要調整倉位，也要在非常謹慎的情形下進行。而最好的方法則莫過于選好標的之后，在維穩期間，一直持股不動。

　　市場上有觀點認為，這是國家隊減倉所導致的。畢竟8月份股市上漲，相對應的證金公司托管市值理應出現上漲，但市值不僅沒有上漲，反而是出現下降，因此減倉說不無道理。但也有觀點認為，這是國家隊調整股票及倉位所形成的結果。由于所買入的股票不一樣，數量不一樣，托管市值產生差異也很正常。

　　托管市值到底是什么原因出現下滑，或許只有證金公司才能給出準確的答案。不過，就國家隊本身而言，其持股發生變化也并非什么新聞。去年股災發生后，以證金公司、匯金公司為代表的國家隊進場維穩，但此次維穩也呈現出“倉促”的特性。不僅表現在其所涉獵的個股超過千只上，也表現在所選個股不論質地“胡子眉毛一把抓”上，同樣表現在證金公司“一不小心”晉身為梅雁吉祥第一大股東上。也正是如此，國家隊調整股票與倉位也無可厚非，而披露出來的信息也證明了這一點。

　　比如，與今年一季度末相比，二季度國家隊對860只股的持股保持不變，新進29家，增持125家，減持164家，還有65家退出前十大流通股東名單。再如，證金公司在今年上半年對銀行股進行大舉增持。其中，增持農行11.47億股，增持工行、中行及交行分別為6.86億股，4.93億股以及5.73億股。除了五大行，證金公司對股份制銀行也進行了數量不等的增持。

　　證金公司等國家隊去年雖然是進場維穩，但也鬧出了“烏龍事件”。比如，因證金公司成為梅雁吉祥第一大股東被曝光，進而激起游資的瘋狂炒作，導致該股股價上漲超過1倍多。證金公司買入該股的目的，顯然是為了維穩，但事實說明，維穩的目的沒有達到，反而加劇了該股的震蕩，也加劇了高位介入投資者的損失。

　　如果沒有證金公司等國家隊的進場，很難想象去年股災會產生怎樣嚴重的后果。不過，國家隊進場維穩，也容易導致投資者產生國家隊“依賴癥”。只要股市出現大幅下跌或暴跌，呼吁國家隊進場的聲音就會出現。而且，對于投資者而言，因為有國家隊的存在，其防范市場風險的心理亦或會弱化。顯然，這是非常不可取的。

　　國家隊“高拋低吸”的行為，又無異于與股民爭利。而且，由于國家隊本身資金實力雄厚，又非常容易影響一只個股的漲跌，進而引發投資者利益的“再分配”。因此，國家隊應該保持倉位的相對穩定，避免出現頻繁操作。另一方面，國家隊的“低吸”，雖然能防止股市大幅下跌的狀況出現，但其“高拋”行為，則明顯不利于股指向上拓展空間。比如今年8月12日與15日，滬深股市連續兩個交易日大幅上漲，但16日漲勢遭到狙擊，原因是多只銀行股集體放量大跌，背后真相令人“回味”。