許良勝：收購行為貌似在A股大海中扔石頭

　　近期市場上，尤其是房地產行業舉牌收購案例不斷，不乏有百億體量的行為。作為股市二十年多年的投資者，談一下對這些現象的淺顯的思考。

　　1、上證2800點優質藍籌有投資價值。筆者曾經作為全國社保股票組合基金經理和公募基金經理，管理過百億規模的資金。重要的投資，主要考慮三方面：系統性風險、行業股票安全邊際及增長的潛力和自有資金體量大小。精明、強壯的產業金融投資者的投資行為是值得尊敬的。可堪洪荒之力。

　　2、地產行業的拐點是不是臨近了?地產行業的大規模并購未能帶動A股市場較大行情，可能隱含著投資者對房地產行業未來發展的分歧。地產股很難獲得投資者的廣泛認同和深度參與，2005—2007年地產股輝煌已成歷史，目前，地產股很難擔當市場上漲的內在趨勢性力量。當前房地產價格是否存在嚴重泡沫，歷史自然會檢證。

　　3、 A股生態環境發生了比較大的變化。從長遠看，監管法制和上市公司建設層面在向好的方向發展，向資源合理配置方向發展。但從短期看，A股市場流動性明顯不足。新增增量資金有限;存量資金要不是在2015年的大幅波動中受傷過深，未能恢復;要不就是在2016年的波動中找不到以往的市場節奏，減少了市場參與度。

　　看浪不是浪。打擊市場操縱者是對的，但如果市場活躍的聰明投資者都退出這個市場，市場的有效性將大大降低。即使洪荒之力，也僅一漣漪。春江水暖鴨先知。如果目前市場不改變，市場將繼續萎縮。

　　4、房地產、債券、A股等大類資產配置市場處在：將拐未拐、猶抱琵琶半遮面階段。房地產行業“如日中天”，吸引大量流動性。筆者認為全社會資源過度配置房地產，不利于創業、創新，不利于經濟結構轉型。多層次資本市場發展可能是長遠重要的出路。

　　愚見，見笑。最后筆者美好愿望：以地產行業的并購案為始，A股市場更多的兼并發生在中國市場的短板行業(科技、創新)，中國經濟轉型會加快，A股市場的吸引力會加強。

　　從歷史經驗角度出發，A股市場上出現如此規模和體量的收購案很大概率會帶動地產股及整個股票市場上漲，甚至反轉。但目前并未出現預期反應，這一系列收購行為就像是在A股大海中扔了一塊石頭，對市場走勢影響是局部且有限的。