杜坤維：創業板微漲 市場呈現偏空的狀態

　　現在制約股市走好的因素不小，估值依然偏高何來慢牛?月末因素糾結較多，匯率因素不容忽視，美聯儲加息更是攪屎棍一樣攪得市場不得安寧，雖然看好市場慢牛聲音依然不絕于耳，但筆者認為謹慎無大錯，熊市環境錢可以少賺，但本金盡量安全是第一要務。如果沒有神秘資金進場護盤，讓市場自由博弈，在消息面不是那么好的情況下，市場熱點不是那么強勢下，股指在5日線的的支撐不會那么強勁，股指突破年線以后，還沒有回踩突破的有效性，有可能會試探年線附近的支撐力度，以確認突破的有效性，再來選擇方向。但如果神秘資金利用養老金進場啟動銀行護盤則另當別論，在中國某些神秘資金的存在往往會讓預測指數打臉，該跌不跌該漲不漲。但不管指數如何演變，回避連漲兩天的板塊似乎沒有大錯。

　　今天受外圍走軟的影響，兩市小幅低開，創業板微漲，全天雖然不斷震蕩反復，但走低是主基調，截至收盤，滬指報3116.31點，跌0.5%，成交2157.68億元，深成指報10817.51點，跌0.5%，成交3314.87億元，創業板指報2184.49點，跌0.71%，成交881.43億元，兩市38只股(含ST股)漲停，1股跌停，滬市單邊已經縮量近400億元，顯示做多動能減弱，投資者追高意愿逐漸淡薄。從指數運行看，上證綜指沒有回補跳空缺口，在5日線附近得到支撐企穩，創業板則是一度下跌0.7%，顯示彈性較大。從盤面看，兩市熱點快速退潮，市場情緒轉為謹慎，只有受到消息刺激的中國健康概念股走勢較強，有兩股漲停，兩股未能保持晚節大幅回落，白酒股走勢較強，按照筆者觀察，近期熱點都是兩日游為主，最早的天津夏利。接著是中國電建，再接著是煤炭走勢，兩日強勢以后，緊接著就是跌幅居前，基于煤炭有色聯動，有色板塊也有一定程度調整。

　　今天之所以出現回落，有熱點切換過快，市場沒能形成新的熱點有關，也與股指位于相對高位無需護盤走勢有關。作為中級以上反彈，需要一個明確的領漲個股帶出一個領漲板塊，但目前來看，依然難覓蹤影，而目前估值已經不低，屬于相對合理偏高區域，而不是偏低區域，所以估值方面難有大的上升空間,也就難以激發人氣，中鐵二局雖然午后一度放量直線拉升4%,但追高買盤明顯不足，股價不斷回落，并一度創出今天新低，天津夏利也一度強勢翻紅但終因追高買盤稀少拋壓沉重而無功而返，對人氣打擊也有一定影響，拉高不力是不是與護盤時間即將過去有關，目前不得而知。

　　萬科股價，雖然今天有所護盤，但是從公開媒體報道看，基金已經拋售股票，只有險資苦苦堅守，險資堅守在于沒有辦法拋售股票，大量流通籌碼落到中小投資者手里，雖然短期看，大家持股成本趨同，股價難以深調，但是沒有機構力量參與，而估值并不便宜，“從去年開始萬科經歷了太多事情，對于大多數機構投資者來說，萬科的核心價值就是品牌和管理團隊，其中管理團隊的重要性要更勝一籌。目前股權大戰最終鹿死誰手仍不得而知，但可以看到的現象是萬科的管理團隊在不斷流失，據我們了解的情況，整個公司是人心惶惶，萬科A的股價已經不便宜，動態市盈率已經逼近30倍，股息率也大大降低“，險資已經不太可能大力護盤，而散戶一盤散沙，股價支撐難說得很，也就是說股價有較大回落空間也說不定。

　　實際上萬科今天走強也可能與恒大系舉牌梅雁股份有關，梅雁股份已經兩連板，也帶動其他概念股上漲，粵宏遠漲停，寶鷹股份廊坊發展等也有不錯表現，但是恒大舉牌梅雁股份動機實在不好理解，梅雁股份基本面不佳，借殼的話市值偏大。反正有錢就可任性，外人無法探究。今天與滬市縮量不同的是深市小幅放量，主要是創業板放量下挫，這是不是市場擔憂養老金進場市場出現一些投資風格的轉化，所以市場出現一些資金趕緊跑路有關，目前暫難判斷，但是放量下挫的話，基于慣性仍會有下探的機會，下探以后估計仍會有上揚機會，畢竟市場資金更熱衷高送轉等題材炒作。蘋果股價因營收下滑大幅下挫可能會波及到有關概念股，如果蘋果輝煌時期已經過去，某些嚴重依賴蘋果產業的蘋果概念股將出現中級調整也說不定。

　　市場最失望的可能就是對養老金入市視若無睹，照舊調整，筆者認為這反映出市場的一種成熟，不會再為這一消息狂炒，也不會再為某些人士蠱惑而大量買進所謂的績優大盤股，就銀行等大盤股投資價值而言，目前不存在低估高估的問題，是一種投資收益預期問題，是一種對不良貸的綜合衡量問題，可以持有，但并不適宜過度激進炒作，郵儲銀行在高盛護盤下一度小幅上漲，但離開高盛的護盤，股價立即原形畢露，出現較為嚴重的破發，后市中國銀行板塊的次新股存在較大回落空間，投資者不得不警惕。目前銀行股AH股之間溢價明顯，單純從價值投資角度出發，從股息率出發，投資A股比投資H股更不劃算，因此養老金入市不是投資A股，而是應該投資H股，但是如果養老金是為了托市而來，為了護盤而來，自然另當別論。左然美股漲跌不一，黃金下挫，美元指數微調，摩根大通唱空美國股市，對中國股市影響偏向負面，但是離岸人民幣匯率繼續下跌，離岸人民幣(CNH)兌美元反彈一天后便在紐約交易時段恢復跌勢;在岸人民幣5個交易日以來首次收漲，離岸和在岸人民幣即期匯差擴大至100點以上。北京時間周四凌晨5點，CNH收跌0.13%，報6.7847元。預示人民幣匯率依然有下跌空間。