投資收益越來越難賺 投資費用不可不操心

　　想要靠投資基金賺點錢，難度是越來越大了，當股票、債券基金的收益都在10%以下徘徊，甚至有些純債基金未必能跑贏銀行理財時，我們是時候考慮降低投資過程中的各項基本費用，來增厚投資業績了。其實投資者可以把保本基金視為一個股票倉位最高為30%的混合基金，實際上市場上還有一種二級債基，股票最高倉位也為30%，但由于沒有保本條款，相對來說股票投資更為激進一些，但相對而言，這些二級債基的申購、贖回費用相對更低，比保本基金持有不足一年贖回費用達到1%~1.5%的費用來說，二級債基收費更為合理，流動性也更好些。它同樣保留了股市上漲時獲得收益的可能，又屬于偏風險的品種，同樣可以參與新股申購，對于投資者來說，其實是不錯的選擇。

　　要說基金申購，大部分人最開始都是從銀行渠道的理財經理推薦而來的，很多“小白”也因為銀行渠道的推薦而跨入基金投資的大門，2007年大牛市，很多人開始關注基金，隨后又開始在銀行進行定投，不得不說，銀行對基金銷售起了啟蒙作用。據記者了解，目前很多投資者還是習慣在銀行柜臺購買基金，再利用網上銀行查看凈值。但其實從費率來說，在銀行買基金，并沒有太大的優勢。

　　且不說在銀行柜臺買股票基金，有些需要支付高達0.8~1%的銷售費用，畢竟投資者享受了銀行理財經理相對專業的理財建議，在一些銀行電商渠道如網上銀行、APP等等申購，最為實惠的打折也不過是五折到三折，還不是隨時都有。相對而言，基金公司、一些專業第三方銷售機構的基金，申購費可以做到全年一折到1.5折，一些基金公司官網經常有零費率申購，明顯更加實惠，但操作起來，天天基金、螞蟻聚寶、陸金所等第三方銷售公司則更為便捷，且還有一些現金管理工具備選。所以，對于眾多一整年都不到銀行的投資者來說，既然不需要銀行的專業建議，不如使用費用更為低廉的服務，特別是一些基金定投，大可以直接在APP設置扣款，更為簡便快捷。

　　值得注意的是，第三方機構購買基金可以將投資者所有的基金持倉都匯集起來，投資者可以在同一平臺查看自己的持倉情況以及投資收益，不需要一個個登錄銀行網站查看，更為簡單快捷。但從基金轉換來說，基金公司官網更為簡便，可以在基金公司各個種類的基金中騰挪。據記者了解，目前仍有部分投資者手里拿著一些分級基金B份額，等待未來可能出現的牛市，有投資者認為，按照以往牛熊轉換的經驗，持有創業板B等基金，等牛市到來時，在高點獲得超過4倍的收益并不難，因此他們愿意在低位收集籌碼，等待牛市的到來，有些采取定投的方式，有些則低位連續持有。

　　從2012~2015年，若收集到足夠低的籌碼，一些高彈性基金能夠帶來絕佳的回報，但不能忽略的是，這樣的做法是需要付出成本的，而且就目前的利率水平來說，這個成本還不低呢。首先是融資成本，目前一些股票指數型基金的A類約定收益率約為“一年期定存+3%”，但實際上B類要付出遠超于此的成本，因為還要支付基金的管理費等費用，融資成本公式為“為融資付出的費用/融到的資金=(A約定收益率*A份額+母基金管理費率)/(母基金凈值-B價格*B份額)，這樣算來，這類一年期定存+3%的基金最低融資成本為4.8%，最高可達到7.54%。

　　這是什么概念?意味著買這類基金，如果每年的收益沒有超過7.5%，那即便是母基金賺了錢，B類投資者還是虧錢的。這里面主要原因是目前B類杠桿普遍偏高。對于投資者來說，定投B類并不是不可以，但是投資的時候千萬不要忽略融資成本，這可都是實打實需要支付的費用。也有人認為這個費率并不高，可以承受，但如果熊市持續3~5年，計算復利的話，對于投資者來說，費用就相對較高，投資前還需三思。

　　實際上，分級B更適宜作為階段性投資的工具，比如當市場已經到達很明確的低點，利用分級B抄底，是不錯的選擇，想要長期持有，你還得三思。今年上半年，保本基金迎來了發行的春天，曾經是市場上最為熱賣的品種，主要的原因是，去年保本基金的波動率低，收益也達到了近三年來的高位，良好的業績引來了很多低風險基金的追捧，但從今年以來的收益看，保本基金難以復制2015年，大部分與純債基金拉不開太大的距離。

　　那么未來兩年保本基金有沒有可能復制2015年的好收益?感覺難度也不小，為什么這么說?首先我們要搞清楚保本基金是怎么投資的。別看保本基金有30%的股票倉位，可是基金經理并不是隨時有買股票的權限的，首先基金必須通過買債券等較為穩固的方法來積累“安全墊”，安全墊足夠豐厚了，才可以進而投資風險較大的資產門類，如股票。如有的基金公司規定，當凈值到達1.01元，基金經理才可以投資1個百分點的股票，這樣的規定可以盡量避免基金凈值低于1元，保本周期結束后，基金公司必須自掏腰包賠償給客戶。

　　這樣的投資模式決定了，一只新發保本基金最幸運的莫過于發行在債券牛市剛剛啟動時，基金經理先買賣債券，積累了豐厚的安全墊，隨后再遇見一輪股票牛市，基金經理利用放大的股票倉位投資股票，獲得超越債券的收益之后，逐步減低倉位，結束保本周期。

　　而未來兩三年，再出現一個債市快速上漲的牛市難度很大。主要原因在于市場太多資金找不到合適的資產投資，致使債券的收益率一直在下降，而收益率稍微高一些的債券，又可能賴賬(無法償付)。這么一來，新發保本基金想要積累足夠的安全墊，就難上加難，就算股市跌到低位，基金經理想要買點股票，也沒有權限，在這個時候，這些保本基金其實等同于純債基金，問題是保本基金的費率，像申購費、管理費等等都比純債基金要高，總體而言，保本基金業績要跑贏純債基金難度很大。