投資收益越來(lái)越難賺 投資費(fèi)用不可不操心

　　想要靠投資基金賺點(diǎn)錢，難度是越來(lái)越大了，當(dāng)股票、債券基金的收益都在10%以下徘徊，甚至有些純債基金未必能跑贏銀行理財(cái)時(shí)，我們是時(shí)候考慮降低投資過(guò)程中的各項(xiàng)基本費(fèi)用，來(lái)增厚投資業(yè)績(jī)了。其實(shí)投資者可以把保本基金視為一個(gè)股票倉(cāng)位最高為30%的混合基金，實(shí)際上市場(chǎng)上還有一種二級(jí)債基，股票最高倉(cāng)位也為30%，但由于沒(méi)有保本條款，相對(duì)來(lái)說(shuō)股票投資更為激進(jìn)一些，但相對(duì)而言，這些二級(jí)債基的申購(gòu)、贖回費(fèi)用相對(duì)更低，比保本基金持有不足一年贖回費(fèi)用達(dá)到1%~1.5%的費(fèi)用來(lái)說(shuō)，二級(jí)債基收費(fèi)更為合理，流動(dòng)性也更好些。它同樣保留了股市上漲時(shí)獲得收益的可能，又屬于偏風(fēng)險(xiǎn)的品種，同樣可以參與新股申購(gòu)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，其實(shí)是不錯(cuò)的選擇。

　　要說(shuō)基金申購(gòu)，大部分人最開(kāi)始都是從銀行渠道的理財(cái)經(jīng)理推薦而來(lái)的，很多“小白”也因?yàn)殂y行渠道的推薦而跨入基金投資的大門，2007年大牛市，很多人開(kāi)始關(guān)注基金，隨后又開(kāi)始在銀行進(jìn)行定投，不得不說(shuō)，銀行對(duì)基金銷售起了啟蒙作用。據(jù)記者了解，目前很多投資者還是習(xí)慣在銀行柜臺(tái)購(gòu)買基金，再利用網(wǎng)上銀行查看凈值。但其實(shí)從費(fèi)率來(lái)說(shuō)，在銀行買基金，并沒(méi)有太大的優(yōu)勢(shì)。

　　且不說(shuō)在銀行柜臺(tái)買股票基金，有些需要支付高達(dá)0.8~1%的銷售費(fèi)用，畢竟投資者享受了銀行理財(cái)經(jīng)理相對(duì)專業(yè)的理財(cái)建議，在一些銀行電商渠道如網(wǎng)上銀行、APP等等申購(gòu)，最為實(shí)惠的打折也不過(guò)是五折到三折，還不是隨時(shí)都有。相對(duì)而言，基金公司、一些專業(yè)第三方銷售機(jī)構(gòu)的基金，申購(gòu)費(fèi)可以做到全年一折到1.5折，一些基金公司官網(wǎng)經(jīng)常有零費(fèi)率申購(gòu)，明顯更加實(shí)惠，但操作起來(lái)，天天基金、螞蟻聚寶、陸金所等第三方銷售公司則更為便捷，且還有一些現(xiàn)金管理工具備選。所以，對(duì)于眾多一整年都不到銀行的投資者來(lái)說(shuō)，既然不需要銀行的專業(yè)建議，不如使用費(fèi)用更為低廉的服務(wù)，特別是一些基金定投，大可以直接在APP設(shè)置扣款，更為簡(jiǎn)便快捷。

　　值得注意的是，第三方機(jī)構(gòu)購(gòu)買基金可以將投資者所有的基金持倉(cāng)都匯集起來(lái)，投資者可以在同一平臺(tái)查看自己的持倉(cāng)情況以及投資收益，不需要一個(gè)個(gè)登錄銀行網(wǎng)站查看，更為簡(jiǎn)單快捷。但從基金轉(zhuǎn)換來(lái)說(shuō)，基金公司官網(wǎng)更為簡(jiǎn)便，可以在基金公司各個(gè)種類的基金中騰挪。據(jù)記者了解，目前仍有部分投資者手里拿著一些分級(jí)基金B(yǎng)份額，等待未來(lái)可能出現(xiàn)的牛市，有投資者認(rèn)為，按照以往牛熊轉(zhuǎn)換的經(jīng)驗(yàn)，持有創(chuàng)業(yè)板B等基金，等牛市到來(lái)時(shí)，在高點(diǎn)獲得超過(guò)4倍的收益并不難，因此他們?cè)敢庠诘臀皇占I碼，等待牛市的到來(lái)，有些采取定投的方式，有些則低位連續(xù)持有。

　　從2012~2015年，若收集到足夠低的籌碼，一些高彈性基金能夠帶來(lái)絕佳的回報(bào)，但不能忽略的是，這樣的做法是需要付出成本的，而且就目前的利率水平來(lái)說(shuō)，這個(gè)成本還不低呢。首先是融資成本，目前一些股票指數(shù)型基金的A類約定收益率約為“一年期定存+3%”，但實(shí)際上B類要付出遠(yuǎn)超于此的成本，因?yàn)檫€要支付基金的管理費(fèi)等費(fèi)用，融資成本公式為“為融資付出的費(fèi)用/融到的資金=(A約定收益率*A份額+母基金管理費(fèi)率)/(母基金凈值-B價(jià)格*B份額)，這樣算來(lái)，這類一年期定存+3%的基金最低融資成本為4.8%，最高可達(dá)到7.54%。

　　這是什么概念?意味著買這類基金，如果每年的收益沒(méi)有超過(guò)7.5%，那即便是母基金賺了錢，B類投資者還是虧錢的。這里面主要原因是目前B類杠桿普遍偏高。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，定投B類并不是不可以，但是投資的時(shí)候千萬(wàn)不要忽略融資成本，這可都是實(shí)打?qū)嵭枰Ц兜馁M(fèi)用。也有人認(rèn)為這個(gè)費(fèi)率并不高，可以承受，但如果熊市持續(xù)3~5年，計(jì)算復(fù)利的話，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，費(fèi)用就相對(duì)較高，投資前還需三思。

　　實(shí)際上，分級(jí)B更適宜作為階段性投資的工具，比如當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)很明確的低點(diǎn)，利用分級(jí)B抄底，是不錯(cuò)的選擇，想要長(zhǎng)期持有，你還得三思。今年上半年，保本基金迎來(lái)了發(fā)行的春天，曾經(jīng)是市場(chǎng)上最為熱賣的品種，主要的原因是，去年保本基金的波動(dòng)率低，收益也達(dá)到了近三年來(lái)的高位，良好的業(yè)績(jī)引來(lái)了很多低風(fēng)險(xiǎn)基金的追捧，但從今年以來(lái)的收益看，保本基金難以復(fù)制2015年，大部分與純債基金拉不開(kāi)太大的距離。

　　那么未來(lái)兩年保本基金有沒(méi)有可能復(fù)制2015年的好收益?感覺(jué)難度也不小，為什么這么說(shuō)?首先我們要搞清楚保本基金是怎么投資的。別看保本基金有30%的股票倉(cāng)位，可是基金經(jīng)理并不是隨時(shí)有買股票的權(quán)限的，首先基金必須通過(guò)買債券等較為穩(wěn)固的方法來(lái)積累“安全墊”，安全墊足夠豐厚了，才可以進(jìn)而投資風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)門類，如股票。如有的基金公司規(guī)定，當(dāng)凈值到達(dá)1.01元，基金經(jīng)理才可以投資1個(gè)百分點(diǎn)的股票，這樣的規(guī)定可以盡量避免基金凈值低于1元，保本周期結(jié)束后，基金公司必須自掏腰包賠償給客戶。

　　這樣的投資模式?jīng)Q定了，一只新發(fā)保本基金最幸運(yùn)的莫過(guò)于發(fā)行在債券牛市剛剛啟動(dòng)時(shí)，基金經(jīng)理先買賣債券，積累了豐厚的安全墊，隨后再遇見(jiàn)一輪股票牛市，基金經(jīng)理利用放大的股票倉(cāng)位投資股票，獲得超越債券的收益之后，逐步減低倉(cāng)位，結(jié)束保本周期。

　　而未來(lái)兩三年，再出現(xiàn)一個(gè)債市快速上漲的牛市難度很大。主要原因在于市場(chǎng)太多資金找不到合適的資產(chǎn)投資，致使債券的收益率一直在下降，而收益率稍微高一些的債券，又可能賴賬(無(wú)法償付)。這么一來(lái)，新發(fā)保本基金想要積累足夠的安全墊，就難上加難，就算股市跌到低位，基金經(jīng)理想要買點(diǎn)股票，也沒(méi)有權(quán)限，在這個(gè)時(shí)候，這些保本基金其實(shí)等同于純債基金，問(wèn)題是保本基金的費(fèi)率，像申購(gòu)費(fèi)、管理費(fèi)等等都比純債基金要高，總體而言，保本基金業(yè)績(jī)要跑贏純債基金難度很大。