上海自貿(mào)區(qū)保險優(yōu)惠政策不斷拓寬范圍

　　國務(wù)院決定在福建、天津、廣東新設(shè)三個自由貿(mào)易園區(qū)，標志著我國自貿(mào)區(qū)建設(shè)步入新階段，新一輪高水平對外開放和更大范圍的改革試點正在加快推進。

　　為更好支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)、推動自貿(mào)區(qū)先行先試經(jīng)驗的復(fù)制推廣，保監(jiān)會根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于推廣中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)可復(fù)制改革試點經(jīng)驗的通知》(國發(fā)[2014]65號)要求和相關(guān)試點情況，決定將支持上海自貿(mào)區(qū)保險業(yè)發(fā)展的11項支持政策放寬至福建、天津、廣東三個新設(shè)自貿(mào)區(qū)和上海自貿(mào)區(qū)擴區(qū)區(qū)域。

　　下一步，保監(jiān)會將根據(jù)福建、天津、廣東自貿(mào)區(qū)總體方案，制定更有針對性的支持政策和實施方案，推動保險業(yè)更好參與和服務(wù)自貿(mào)區(qū)建設(shè)。

　　保監(jiān)會表示，日前已正式批復(fù)三地保監(jiān)局，要求及時出臺實施細則，根據(jù)福建、天津和廣東自貿(mào)區(qū)的戰(zhàn)略定位和發(fā)展實際，循序漸進，因地施策，有針對性地推動自貿(mào)區(qū)保險政策措施落地。

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　　支持政策主要包括：創(chuàng)新保險產(chǎn)品管理制度，允許當(dāng)?shù)睾竭\保險協(xié)會試點開發(fā)協(xié)會條款，提高產(chǎn)品開發(fā)使用效率;創(chuàng)新保險機構(gòu)和高管人員管理制度，取消當(dāng)?shù)睾竭\保險營運中心、再保險公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)以及自貿(mào)區(qū)內(nèi)保險支公司高管人員任職資格的事前審批;支持自貿(mào)區(qū)保險機構(gòu)開展境外投資試點，以及在區(qū)內(nèi)設(shè)立外資專業(yè)健康保險公司、再保險中心等。

　　隨著監(jiān)管層對創(chuàng)新的支持，以及對衍生品市場的逐步放開，我國現(xiàn)階段的金融衍生品工具處在豐富種類的過程中。目前國內(nèi)對沖基金種類以股票中性(即alpha基金)和套利為主。“2010年以前陽光私募只有股票多頭一種策略，滬深300股指期貨推出之后，量化對沖多種策略快速發(fā)展，隨著新的衍生品工具的出現(xiàn)，未來國內(nèi)也會有三十到四十種對沖基金策略”，業(yè)內(nèi)人士樂觀預(yù)期。

　　據(jù)估算，截至去年底，大概有300只左右的量化投資產(chǎn)品，而2013年只有100只左右。目前國內(nèi)從事量化交易的資金量大概在500億~1000億元，幾乎所有的公私募、大型券商、期貨公司、信托公司、銀行等都開始發(fā)行量化對沖產(chǎn)品。

　　隨著理財市場的大規(guī)模擴張，越來越多的高凈值客戶追求保值增值的理財產(chǎn)品。由于量化產(chǎn)品低風(fēng)險、收益可觀的特性，從而收到大量此類投資者青睞。但不可忽視的是量化投資也面臨著交易費用高、對沖工具較為單一、規(guī)模等瓶頸制約。“量化投資并非建立好模型就找到了賺錢的‘法寶’，它需要不斷開發(fā)新的策略和適應(yīng)市場的變化，期待市場更多的衍生品類出來，市場空間將不可估量。”東航金控首席策略師丁鵬表示，量化對沖就像15年前的互聯(lián)網(wǎng)+一樣，剛剛起步，問題很多，機會很多。

　　關(guān)于兩只期指推出之前的準備情況，丁鵬稱，準備工作很簡單，把上證50和中證500股指期貨當(dāng)做另外的滬深300股指期貨玩，只不過是把數(shù)據(jù)換一下，將相關(guān)策略安裝在新的股指期貨上而已。股指期貨只是衍生品工具，量化投資者需要重點準備的是著力研究這兩個指數(shù)。其中上證50的分紅比例高，投資者要賺取的是分紅的收益，賺取中證500的阿爾法收益。

　　公募方面也開始積極備戰(zhàn)兩只期指新品。近期，易方達搶先發(fā)售易方達上證50指數(shù)分級，因認購火爆提前結(jié)束募集，該分級基金結(jié)合50ETF期權(quán)、上證50期貨和上證50ETF可實現(xiàn)多樣化投資策略。根據(jù)證監(jiān)會披露的基金募集申購數(shù)據(jù)顯示，針對兩只股指期貨新品的推出，不少公司正在申報類似產(chǎn)品，例如安信基金申報的穩(wěn)健阿爾法定期開放混合型發(fā)起式，國金通用的上證50指數(shù)分級基金，華安的上證50指數(shù)分級基金。

　　此外，公募基金專戶先行在量化對沖的道路上。上海某公募人士稱，未來可能這類產(chǎn)品還會有政策性的影響，保險公司從去年允許投資期貨類的專戶，他們會越來越多地通過基金專戶進行投資，該公募人士所在的公司也進行了充分準備。

　　目前，中金所僅上市了滬深300股指期貨和5年期國債期貨兩個品種，其中，投資者普遍用滬深300股指期貨進行風(fēng)險對沖。隨著上證50和中證500股指期貨將于4月16日上市交易，以公募基金為代表的機構(gòu)投資者其實早已經(jīng)在進行充分備戰(zhàn)，相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，顯然贏得了不少投資者的認可。