新秀麗8500萬美元吞下Gregory 并購

　　昨日，新秀麗宣布，將以8500萬美元收購美國高端專業背包、登山和越野跑步產品及配件的領先供貨商Gregory，這是新秀麗今年以來的第三筆收購，預期將于今年7月下旬完成。

　　并購謀轉型

　　新秀麗大中華區副總裁馬瑞國對記者表示，收購完成后，在中國市場Gregory將通過專業的戶外產品專柜、專賣店等，大力拓展單獨的銷售渠道。

　　實際上，今年以來，新秀麗的并購變得頻繁起來。今年4月，宣布以2000萬歐元現金收購法國箱包品牌Lipault，本月初又宣布收購位于美國硅谷的手機保護殼品牌SpeckProducts。

　　新秀麗首席執行官蒂姆·帕克曾表示，未來兩三年將花費10億美元用作并購以擴展集團產品種類。5年前，新秀麗品牌占公司銷售額逾75%，目前該數字已降至69.4%。

　　始創于1977年的Gregory，在高端專業背包、登山和越野跑步產品及配件領域，其產品于創新設計、人體工學、高質量及耐用性等方面均以性能出眾著稱，此外，Gregory一系列以其設計風格及其發源地加州為靈感的休閑包，在日本和亞洲其他地區廣受歡迎。

　　截至2013年12月31日，Gregory銷售凈額為3490萬美元，同比上年的3060萬美元上升14.3%。2013年，北美洲及日本分別占Gregory銷售額的約35.5%及36.3%，專業背包及配件占銷售額約72.3%，休閑背包及配件則占27.7%。

　　新秀麗方面表示，通過“吸納一個實力強勁的品牌及產品組合”，可以“擴展其于戶外及休閑市場的覆蓋，同時亦為本公司提供發揮其全球營銷及分銷能力優勢的良機，借此將Gregory品牌于美國及國際市場大規模擴張”。

　　財富品質研究院院長周婷此前對記者表示，“新秀麗一方面受到高端奢侈品牌大眾化、時尚化發展趨勢下壓影響，另一方面受到消費多元化、個性化消費趨勢的影響，單一強勢品牌無法抵擋風險和支撐長期穩定增長，所以新秀麗進行品牌多元化和產品多元化的轉型。”

　　高密度并購會“消化不良”?

　　不過，市場擔心高密度并購可能會讓新秀麗“消化不良”。

　　睿信致成合伙人王丹青對記者表示，通過一系列并購，新秀麗希望在不同細分區域市場、不同的專業產品線、高中低端定位的角度上都有所布局。

　　“多品牌運作也是消費品牌行業常用的模式，雖然不同品牌在不同業務模塊獨立運行，但是存在一定的協同效應，并且近幾年來，新秀麗的經營狀況和盈利水平也都不錯，所以也有這樣高密度并購的財務基礎，此外，新秀麗通過此前小規模多品牌運作也有一定經驗。”王丹青說。

　　德勤咨詢合伙人張天兵也對記者表示：“只要收購的品牌本身盈利和現金流沒有很大問題，新秀麗在管理方面可能都不需要太多涉入，反而可以利用渠道營銷等多方面的資源拓展品牌。對于箱包品牌來說，每一個細分品類的規模有限，通過這樣的并購能更好地實現多品牌的規模效應。”

　　除了今年的三筆收購，2012年7月，新秀麗還以1.1億美元現金購買HighSierra近乎所有資產，用以增強其在戶外休閑箱包市場的份額。一個月后，又以3500萬美元的價格并購了一家創立于1877年、生產奢侈旅行箱、商務包的美國公司Hartmann，后者截至2011年末的凈銷售額為2310萬美元，同比增長26%。

　　新秀麗相關負責人此前在接受媒體采訪時透露，鑒于整個箱包市場高度分散，公司未來的收購重點會放在一些中小品牌，其銷售額在5000萬~1.5億美元區間。

　　涉足戶外市場

　　與運動類品牌關店收縮不同，近年來，戶外用品行業保持著較高的發展速度。

　　根據COCA提供的《中國戶外用品市場2013年度調查報告》數據，2013年國內戶外市場零售總額較上年同比增長24.3%，最近五年來復合增速達29.5%。

　　這樣的行業發展情況在戶外用品上市公司的財報中同樣有跡可尋。

　　連續三年，探路者收入和凈利潤均保持較高的增長率。2011年，探路者營業收入和凈利潤與上年同比分別增長73.64%、98.81%;2012年，其營業收入和凈利潤與上年同比分別增長46.68%、57.44%;2013年，其營業收入和凈利潤與上年同期相比分別增長30.74%、47.48%。

　　有業內人士表示，戶外用品的毛利率通常能達到50%左右，不過，隨著涌入的品牌越來越多，未來幾年戶外用品行業的競爭將進一步加劇。2013年，探路者的戶外服裝毛利率達49.38%;戶外鞋品毛利率達55.03%;戶外裝備毛利率達42.65%。

　　新秀麗近年也取得不錯的業績，截至2013年12月31日，新秀麗凈利潤實現18.6%的增長，從2012財年的1.484億美元上升至1.761億美元。全年凈銷售首次超過20億美元，達到20.378億美元，較上一年增長15%，撇除匯率影響，增幅為16.1%。

　　其中，旗艦品牌新秀麗銷售同比增長9.7%，業務占比為69.4%;而其定位為性價比高的入門級品牌AmericanTourister占公司全球業務21.1%，并已成為公司在亞洲的主要增長動力，去年按固定貨幣計算銷售增長26.6%。

　　今年第一季度，新秀麗的銷售凈額同比上升9.6%至5.11億美元。其中，以銷售凈額占比達四成的亞洲市場表現最佳，尤其是印度、日本和韓國的增幅分別達33.8%、28.1%和24.6%。