永輝欲激活供應鏈 四度增持中百股份

　　永輝超市與中百集團雙雙發布公告稱，永輝超市再度增持中百集團。截至目前，永輝超市持有中百集團的股份比例已達到20%。

　　這已經是永輝超市對中百集團的第四次增持行動。永輝超市表示，未來12個月內，不排除繼續增持中百集團股份的可能性。實際上，對永輝而言，要占領華中市場，如果通過自己開店既有風險又速度緩慢，聯合中百這個強有力的合作伙伴，永輝才能在其并不具有優勢的區域占得先機。

　　既然自己開店緩慢，那就通過控股的方式省時又省力。永輝超市副總裁翁海輝在接受記者采訪時表示，“永輝增持中百的初衷還是看重和中百長期的友好合作，共同把華中區域零售市場做大做強。只有雙方加強合作，我中有你，你中有我，永輝和中百才能成為自家人。”

　　不再謀求大股東

　　12月18日，永輝超市發布公告稱，公司及其全資子公司重慶永輝超市有限公司、永輝物流有限公司通過集中競價交易系統繼續增持，占中百集團1.92%，而此番增持后，永輝超市已持有中百集團股份1.36億股，占后者股比20%，繼續壯大其二股東地位。

　　此次，再度增持中百集團股票后，大股東武商聯及其一致行動人對中百集團持股比例為29.99%，也就是雙方持股比例已縮小到9.99%。目前，永輝超市與武漢國資方面的持股比例約為2∶3，而在中百集團日前披露的董事會換屆公告中可以看到，在提名的新一屆董事會成員中，有兩名來自永輝超市的代表，而武漢國資方面的代表則主動縮減至三位，雙方都在釋放合作的意愿。

　　事實上，永輝超市繼續增持武漢中百的動力，或還來自于其二股東牛奶國際。8月12日，永輝超市股份有限公司(以下簡稱永輝超市)發布非公開發行A股股票預案，擬向牛奶有限公司定向發行8.13億股，每股7元，募集資金總額不超過56.92億元，全部用于補充流動資金。

　　牛奶有限公司是牛奶國際的全資孫公司，牛奶國際則隸屬于怡和集團。因外資背景，此次股權購買將全部以現金支付的方式實現。發行完成后，牛奶有限公司將持有永輝超市19.99%的股份，成為第二大股東，公司控股股東張軒松、張軒寧兄弟合計持股比例由39.92%降至31.94%，仍為控股股東及實際控制人。

　　牛奶國際則是一家年銷售額超過120億美元的泛亞零售企業。截止到2013年12月31日，牛奶國際經營著超過5800家店鋪，包括超市、大賣場、便利店、藥妝店、家居用品店及飯店等。此前有業內人士表示，牛奶國際給永輝超市投入57億元資金，應該不僅是戰略投資的幕后角色，雙方的后續發展還要繼續等待。

　　事實上，兩個同樣具備擴張并購基因的公司走到了一起，此前永輝曾戰略性買入人人樂的股票，并頻頻舉牌武漢中百等同行，持股武漢中百一度達到15%的二股東地位。而永輝在收購上不僅限于同行，對上下游供應商也充滿興趣，曾參與過金楓酒業的定向增發等，永輝也表示將適時通過投資參股等方式加強與中外供應商的合作。因此，獲得這筆巨額現金讓市場對永輝接下來的并購行為有了更大的期望。

　　記者計算中百集團的市值時發現，目前中百集團的全流通市值還不到60億元，與此前永輝超市從牛奶國際定向增發獲得的57億元相差無幾，手持幾十億元現金的永輝超市甚至可以參與中百集團的私有化，不過永輝超市繼續增持的行為，勢必會遭到武漢國資系的強烈抵制，屆時也會形成兩敗俱傷的局面，因此業內人士也認為永輝超市應該不會再謀求大股東地位，而是會與中百集團采取更多的合作。

　　不過，即便不再謀求中百集團大股東地位的永輝超市，仍會采取繼續增持中百集團卻并不超越大股東所持股份的行為，中百集團雖然比2013年7月22日的歷史地位股價5.04元已上漲70%以上，但股價仍處于近幾年的價值洼地，隨著永輝超市與中百集團的合作進一步加深，中百集團或迎來營收的快速增長，永輝超市在與中百集團戰略合作的同時，也并不排除欲獲得更高的財務收益的可能。

　　看好雙方長期合作

　　根據中百集團三季報，永輝超市及其子公司共持有中百集團18.18%的股份。而永輝增資中百后，如何與中百“共舞”成為業界關注的焦點。翁海輝表示，雙方未來的合作既來源于同是作為零售企業之間的合作，也來源于資源的有效共享。

　　“對于永輝而言，看重的也正是中百集團在華中市場的龐大市場份額。”零售專家丁利國表示。可以發現，永輝在西南、華南、華東都有布局，但在華中市場，永輝相對并不強勢。

　　其實，拉上中百，對永輝在華中市場的擴張會相對輕松。此外，中百集團大賣場、百貨、便利店等多業態經營對永輝也是極有力的補充。

　　“一般而言，零售同行間都抱著同業相輕的心態，表面上說能做到雙方互相尊重，但未必會把更多的東西共享。一旦雙方有了合作后，有共同的利益才會做到互信。合作共贏前提是成為自家人。”翁海輝告訴記者。

　　記者了解到，此前中百和永輝之間就在不斷的合作，但僅浮于表面，而雙方此前也表態希望做更多的嘗試。

　　“今后兩個企業之間的人員互訪和學習，都將成為常態。”翁海輝表示，永輝也并非如業界流傳的那樣要拿下湖北市場，由于中百集團在湖北屬于區域性的龍頭企業，中百集團有便利店、超市、百貨等業態，具有自己的特色和經驗，對永輝而言可以學習和借鑒。“而永輝生鮮的經營模式具有借鑒意義，中百也急切希望在這方面能實現互補。”

　　與此同時，占股20%對于永輝來說也并不會影響中百的管理層，中百仍處于當地國資委控制之下。一如翁海輝所言，目前永輝還并沒有如業界所言已經進入中百在湖北市場，目前雙方只是抱著友好合作、互相交流的心態來開展合作。

　　“其實，永輝對中百更多的還是資本層面的運作，對于中百這樣一個國有企業而言，如果不占多數股份就不能影響其管理層，也就無法達到協同效應。”丁利國表示，真正要使中百的市場和供應商資源利用起來還需要做到相對控股，永輝必須在中百集團的董事會中占有多數席位。

　　“對于中百集團而言，也希望能借助民營企業改制，利用激勵機制，進一步創新和激活中百的管理。”上海尚益咨詢有限公司總經理胡春才表示，永輝還得一步一步來，只有在影響中百的管理層之下，雙方才能進一步展開合作。

　　翁海輝也明確告訴記者，永輝已經四度舉牌中百，對中百的增資還不會停止。“國企改制對于永輝而言是一個千載難逢的機會，永輝增資中百也符合國家政策導向，未來雙方將走向更開放的空間，做更多開明的合作。”

　　翁海輝也透露，不管是中百集團還是其他零售企業，只要國內本土企業有共同愿望做大民族零售業，永輝就不會拒絕與其深度合作。

　　旨在激活供應鏈

　　眾所周知，如今規模效應已經形成的沃爾瑪、家樂福都不同程度的遭遇各種障礙，外資企業發展的后勁很難持續。而永輝手里恰好握有一張下一輪超市博弈最關鍵的牌——生鮮，今后永輝持續發展的核心優勢將越來越有后勁。

　　只是永輝在堅守自己的本色——生鮮經營之外，如今也在不斷完善自己的多個增長極。翁海輝指出，在保證自己的核心競爭力不能被別人復制外，還必須學習更先進的東西，眼下永輝的供應鏈以及創新和內部的分享機制都將成為今后的核心。

　　“如果永輝致力打造的供應鏈系統能夠成功，將成為永輝新的核心競爭力。”翁海輝表示，目前只有外資超市提出全球采購的理念，中國本土超市還沒有全球性采購的供應鏈。“我們和牛奶國際的合作，能夠借助其全球性采購的供應鏈系統能夠雙向的從國外輸送好商品，也能雙向的把國外的商品輸送到國內。”

　　在今年福州召開的中國連鎖大會上，永輝董事長張軒松也明確表明，未來在供應鏈上，永輝要打造自己的核心競爭力。

　　翁海輝表示，永輝和中百的聯合采購，很大程度上可以加大采購的話語權。據他介紹，未來中百和永輝兩個企業共同采購相對于單獨采購，不僅在采購量上能有更好的把握，而且對某些區域性的商品如土特產，在聯合采購下就能實現共享和資源的有效配比。

　　“按照我們董事長的話來說就是‘聯合反腐’。”翁海輝分析道，通過兩個企業之間的對比，才知道有哪些商品供應商存在價格不一的灰色地帶。有對比，才知道怎樣以更低的成本獲得更好的資源，直接降低反腐事件的發生。

　　事實上，華中市場連接著華東和西南，從供應鏈方面而言，中百所在的湖北市場對永輝是重要的組成部分。目前永輝在國內7個大區有7個物流中心，在西南市場有重慶物流中心，今后在中部地區，中百的物流能提供給永輝強有力的支援，也能打通華中和西南市場的供應鏈。

　　其實，生鮮就是求短、求快，需要打通一個個物流節點，在華中這個不可或缺的市場上永輝憑借中百縮短物流配送線，將會給其莫大的幫助。

　　在胡春才看來，中百的多業態經營在商品資源的共享上有利于永輝，而商品資源的共享來自于物流，包括大數據的共享和物流的共享，永輝