東方絲綢：里料行情呈量價平穩的狀態

　　里料：一周來，里料行情常規品種坯布交易呈量價平穩，而提花系列產品成為市場主導地位，其中黑絲梅花系銷售較暢，選用滌絲原料主要以FDY68D和DTY75D黑絲在噴水龍頭織機交織而成。

　　從里料市場走勢看，具有代表性170T滌塔夫和170T半彈春亞紡價格分別1.15元/米、1.36元/米，保持上周價位水平，相比而言，滌塔夫的260T、290T市場動銷明顯，下游織造產銷平衡。

　　彩旗紡和高密春亞紡，近年來各地"旗蓬"生產廠家要貨者頗多，該市場出量明顯增加。針織經編網眼系列里料銷售保持動銷。尼絲紡的里料類，市場銷量不大，產品價格走勢勉強平穩。

　　從市場成交量看，坯布成交量平穩，而里料的主原料滌絲行情處在小幅回蕩之中。預計下周里料市場價格將有調整的趨勢。

　　"輕盈紡"在本周內出貨量一般，目前230T市場銷售略有下降。而美麗綢市場交易量上升的行情。提花提格滌棉里料成交略升，報價依舊平穩。人絲交織的里料市場呈挾量走俏，產品例如，人絲舒美綢、人絲美麗綢等。

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　　目前，鄭棉1601合約價格為12130元/噸，而現貨3128B價格為12960元/噸，期現價差為-830元/噸。而在之前10月19日時，棉花近月期現價差一度高達-1200元/噸，價差超過-1000元/噸后引發期市買興，這在資金層面可得到一定佐證。其間鄭棉主力凈多不斷攀升，10月中旬凈持倉尚為凈空，下旬轉為凈多。進入11月，大部分時間主力凈多均維持在在1萬—3萬手上下徘徊，11月中旬時凈多持倉達2.6萬手，下旬下滑至1.9萬手，近期凈多持倉再度攀升至2.7萬手，顯示主力資金高拋低吸操作明顯，這一點與美棉基本相似。在這種背景下，棉花價格以振蕩運行為主。

　　目前鄭棉貼水較高，導致倉單注冊積極性不足。市場壓力尚不大，不過有效預報明顯增加，說明市場資源仍充足。一旦期現價差回升到交割成本200—300元/噸之上時，這部分隨時可轉化為注冊倉單，且新的倉單注冊壓力也會到來，將會制約棉價的上行空間。近期，現貨市場受供應寬松而下游隨用隨買備貨有限的制約，整體表現弱勢，期現價差則有望在期價的緩慢回升中得到修復，直到期現價差從目前的-830元/噸回升到交割成本200—300元/噸，尚有1000元/噸的回升空間。不過，因為棉花交割替代品較多，現貨市場各等級之間的升貼水與期貨的不對等導致期貨交割成本變相下降。

　　反彈題材雖存在，但反轉題材不足。市場傳言明年3月之前，國家可能不會拋儲，另外加上節日效應下運力緊張，運輸成本可能會增加，以及外圍利多因素帶動，如美棉收割進度相對偏慢，而銷售速度加快，印度需求預期也在紡織出口退稅將下調背景下向好，棉價漲勢可能由外向內延伸，市場還是存在反彈的機會，但整體可能仍外強內弱。

　　另外，再來看下階段性的供需大環境。新疆地區棉花收購基本結束。新疆棉花加工量290萬噸，今年預計總加工量在380萬噸，棉企加工已經達70%，此階段是棉花的供應集中期，但終端消費整體仍顯低迷。服裝及衣著附件出口全年維持在-8%到-20%的負增長狀態中，尚看不到轉機。國內消費維持在10%左右的增長，稍有回暖，但起色不大。終端需求低迷，制約紡織企業走貨，進而拖累其備貨需求。供需仍顯寬松，限制棉價整體的上行空間。