東方絲綢：里料行情呈量價(jià)平穩(wěn)的狀態(tài)

　　里料：一周來，里料行情常規(guī)品種坯布交易呈量價(jià)平穩(wěn)，而提花系列產(chǎn)品成為市場主導(dǎo)地位，其中黑絲梅花系銷售較暢，選用滌絲原料主要以FDY68D和DTY75D黑絲在噴水龍頭織機(jī)交織而成。

　　從里料市場走勢看，具有代表性170T滌塔夫和170T半彈春亞紡價(jià)格分別1.15元/米、1.36元/米，保持上周價(jià)位水平，相比而言，滌塔夫的260T、290T市場動(dòng)銷明顯，下游織造產(chǎn)銷平衡。

　　彩旗紡和高密春亞紡，近年來各地"旗蓬"生產(chǎn)廠家要貨者頗多，該市場出量明顯增加。針織經(jīng)編網(wǎng)眼系列里料銷售保持動(dòng)銷。尼絲紡的里料類，市場銷量不大，產(chǎn)品價(jià)格走勢勉強(qiáng)平穩(wěn)。

　　從市場成交量看，坯布成交量平穩(wěn)，而里料的主原料滌絲行情處在小幅回蕩之中。預(yù)計(jì)下周里料市場價(jià)格將有調(diào)整的趨勢。

　　"輕盈紡"在本周內(nèi)出貨量一般，目前230T市場銷售略有下降。而美麗綢市場交易量上升的行情。提花提格滌棉里料成交略升，報(bào)價(jià)依舊平穩(wěn)。人絲交織的里料市場呈挾量走俏，產(chǎn)品例如，人絲舒美綢、人絲美麗綢等。

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　　目前，鄭棉1601合約價(jià)格為12130元/噸，而現(xiàn)貨3128B價(jià)格為12960元/噸，期現(xiàn)價(jià)差為-830元/噸。而在之前10月19日時(shí)，棉花近月期現(xiàn)價(jià)差一度高達(dá)-1200元/噸，價(jià)差超過-1000元/噸后引發(fā)期市買興，這在資金層面可得到一定佐證。其間鄭棉主力凈多不斷攀升，10月中旬凈持倉尚為凈空，下旬轉(zhuǎn)為凈多。進(jìn)入11月，大部分時(shí)間主力凈多均維持在在1萬—3萬手上下徘徊，11月中旬時(shí)凈多持倉達(dá)2.6萬手，下旬下滑至1.9萬手，近期凈多持倉再度攀升至2.7萬手，顯示主力資金高拋低吸操作明顯，這一點(diǎn)與美棉基本相似。在這種背景下，棉花價(jià)格以振蕩運(yùn)行為主。

　　目前鄭棉貼水較高，導(dǎo)致倉單注冊積極性不足。市場壓力尚不大，不過有效預(yù)報(bào)明顯增加，說明市場資源仍充足。一旦期現(xiàn)價(jià)差回升到交割成本200—300元/噸之上時(shí)，這部分隨時(shí)可轉(zhuǎn)化為注冊倉單，且新的倉單注冊壓力也會(huì)到來，將會(huì)制約棉價(jià)的上行空間。近期，現(xiàn)貨市場受供應(yīng)寬松而下游隨用隨買備貨有限的制約，整體表現(xiàn)弱勢，期現(xiàn)價(jià)差則有望在期價(jià)的緩慢回升中得到修復(fù)，直到期現(xiàn)價(jià)差從目前的-830元/噸回升到交割成本200—300元/噸，尚有1000元/噸的回升空間。不過，因?yàn)槊藁ń桓钐娲份^多，現(xiàn)貨市場各等級之間的升貼水與期貨的不對等導(dǎo)致期貨交割成本變相下降。

　　反彈題材雖存在，但反轉(zhuǎn)題材不足。市場傳言明年3月之前，國家可能不會(huì)拋儲(chǔ)，另外加上節(jié)日效應(yīng)下運(yùn)力緊張，運(yùn)輸成本可能會(huì)增加，以及外圍利多因素帶動(dòng)，如美棉收割進(jìn)度相對偏慢，而銷售速度加快，印度需求預(yù)期也在紡織出口退稅將下調(diào)背景下向好，棉價(jià)漲勢可能由外向內(nèi)延伸，市場還是存在反彈的機(jī)會(huì)，但整體可能仍外強(qiáng)內(nèi)弱。

　　另外，再來看下階段性的供需大環(huán)境。新疆地區(qū)棉花收購基本結(jié)束。新疆棉花加工量290萬噸，今年預(yù)計(jì)總加工量在380萬噸，棉企加工已經(jīng)達(dá)70%，此階段是棉花的供應(yīng)集中期，但終端消費(fèi)整體仍顯低迷。服裝及衣著附件出口全年維持在-8%到-20%的負(fù)增長狀態(tài)中，尚看不到轉(zhuǎn)機(jī)。國內(nèi)消費(fèi)維持在10%左右的增長，稍有回暖，但起色不大。終端需求低迷，制約紡織企業(yè)走貨，進(jìn)而拖累其備貨需求。供需仍顯寬松，限制棉價(jià)整體的上行空間。