英國電商Boohoo：銷售重要還是利潤率更重要?

　　銷售重要還是利潤率更重要?市場對于目前公開市場最火的英國時尚電商Boohoo.com PLC (BOO.L) 看法不一。

　　據世界服裝鞋帽網了解，在周三發布的中報中，Boohoo.com PLC 中期收入翻番，并將全年銷售預期增幅由60%大幅提升至80%，但是這未能阻止該公司火箭般的股價意外遭遇重挫。

　　受下調EBIDA利潤率預期影響，Boohoo.com PLC 股價周三收跌15.75%報218.00便士，不過該股過去一年仍錄得112%的漲幅，遠好于老大哥ASOS PLC (ASC.L)約23%的漲幅。

　　在中期EBITDA利潤率大跌240個基點，由13.0%跌至10.4%的基礎上，Boohoo.com PLC 預期全年EBITDA 利潤率由此前的10%降至9-10%，正是這一預期更高令該公司股價周三遭遇懲罰。

　　截止8月31日的上半財年，該公司稅前利潤錄得2030萬英鎊，較上年同期1440萬英鎊錄得41%的漲幅;經調整后EBITDA 2780萬英鎊，較上年同期1650萬英鎊大漲68%。

　　2018財年上半年，Boohoo.com PLC 收入暴漲106%，由1.273億英鎊增至2.629億英鎊。

　　Boohoo.com PLC 聯席首席執行官Mahmud Kamani 和 Carol Kane表示，收購業務PrettyLittleThing 錄得強勁增長，而3月份拿下的破產美國電商Nasty Gal 在幾乎零基礎上每月都有不俗增長，三大業務產生協同效應，大大提高了集團的增長潛力。他們同時表示，集團會繼續投資IT、倉儲等基礎設施建設，以便為下一階段發展提供準備工作。

　　投行Peel Hunt 分析師表示，Boohoo.com PLC 任何一次挫折都是公開市場的買入機會，該行預計英國電商2-3年內收入將達到10億英鎊，并予以該英國時尚電商股票“買入”評級。

　　Liberum 分析師Adam Tomlinson 則表示，英國電商上調收入預期的同時，沒有同時提高利潤預期，盡管上升趨勢明顯，但是該公司管理層對產品、定價、營銷的投資亦大幅增加。

　　此前Boohoo.com PLC 投資5000萬英鎊投資倉儲能力，以期為集團20億英鎊目標提供幫助。

　　Boohoo.com PLC 在年輕市場急速膨脹，不僅有賴于該公司極具吸引力的定價，對社交媒體的應用和符合年輕消費者的營銷方式亦是其打開銷售增長的另一扇大門。

　　公司新收購的PrettyLittleThing 業務中期收入飆升289%至7270萬英鎊，毛利率54.8%亦好于集團整體53.3%的毛利率。集團亦上調該品牌收入增長預期至150%，雙倍于此前75%的預期;boohoo.com 收入增幅43%至1.818億英鎊，毛利率52.3%，大跌300個基點，亦影響集團整體中期毛利率跌幅達200個基點，不過該業務零售毛利率54.4%，同比下跌260個基點。

　　Nasty Gal 中期收入錄得840萬英鎊。

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