棉價(jià)走高支撐不足　將以下行為主１

　　目前，國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的陸續(xù)落實(shí)對(duì)股市、期市以及房地產(chǎn)等行業(yè)已產(chǎn)生了直接影響，而國際市場(chǎng)由于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)猶存、美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力不足等因素的作用，期市整體也處在下跌格局。針對(duì)國內(nèi)棉市而言，國內(nèi)棉市現(xiàn)貨供需仍然偏緊，鄭棉近月合約期價(jià)維持高位盤整態(tài)勢(shì)，而遠(yuǎn)月合約期價(jià)在市場(chǎng)預(yù)期新棉上市將使得供應(yīng)寬松的情況下，加上國內(nèi)紡織品出口放緩，其振蕩偏弱。

　　整體來看，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張仍支撐現(xiàn)貨棉價(jià)高位運(yùn)行，但受新棉上市將逐步緩解國內(nèi)棉市供應(yīng)緊張格局影響，在人民幣升值令紡織品出口壓力增強(qiáng)的背景下，鄭棉中長期走勢(shì)將以振蕩下行為主。

　　大宗商品價(jià)格回落，棉價(jià)上漲支撐不足

　　進(jìn)入二季度以來，為防止寬松貨幣政策導(dǎo)致物價(jià)上漲過快和通脹的發(fā)生，我國政府出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策，并對(duì)股市、期市以及房地產(chǎn)行業(yè)形成了明顯打壓。國內(nèi)股市漲跌與否從一定程度上可以反應(yīng)出社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活躍程度，投資者參與資本市場(chǎng)的積極程度，而當(dāng)前國內(nèi)股市已持續(xù)3個(gè)月處于下跌趨勢(shì)中，投資者參與資本市場(chǎng)的積極性明顯受挫。商品期市也不例外，有色金屬和化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落。在大宗商品價(jià)格整體下跌的環(huán)境下，棉價(jià)雖然有現(xiàn)貨市場(chǎng)供需偏緊的利好支撐，現(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)較為堅(jiān)挺，但鄭棉期價(jià)總體呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，棉花期價(jià)整體難以獨(dú)自走高。目前，同為紡織用料的PTA價(jià)格持續(xù)走低，其主力合約價(jià)格已下跌至7000元/噸一線，這也對(duì)鄭棉走高形成一定制約。

　　此外，美國農(nóng)業(yè)部6月底發(fā)布的農(nóng)作物種植面積報(bào)告顯示，2010/2011年度美棉種植面積預(yù)計(jì)增加19%。目前，由于產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，美棉長勢(shì)良好，豐產(chǎn)的預(yù)期正在增強(qiáng)。與此同時(shí)，國內(nèi)新棉以及印度、巴西新棉種植面積穩(wěn)定，新棉產(chǎn)量有望提高。這在一定程度上會(huì)對(duì)后期棉價(jià)上漲形成打壓。

　　整體來看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不明朗加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂，而國內(nèi)宏觀調(diào)控的加強(qiáng)又令大宗商品期價(jià)趨弱，加上全球及國內(nèi)新棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)樂觀，在大宗商品價(jià)格回落之際，后期棉價(jià)走高缺失足夠的支撐。