2012年10月16日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉堅持逢低做多思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20514元/噸;229級19641元/噸;328級18782元/噸;428級17940元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10900 元/噸;粘膠短纖14890元/噸;C32S價格25690元/噸。

　　2.國內現貨: 15日，國內棉花現貨價格繼續平穩運行。目前，全國各產棉區新花采摘進度有所加快，全國已近六成新花采摘完畢，但由于受市場需求、購銷價差、收儲政策等多種因素的制約，無論是棉花企業還是棉販，都顯得十分謹慎。

　　3.進口棉: 10月15日，進口棉中國主港報價小幅走高，多數品種漲幅為0.25-0.5美分，各別品種上漲0.95美分。不過，外棉價格上漲與市場基本面并無太大關系。目前，隨著北半球新棉即將上市，市場處于階段性供應壓力過大的局面，而令人期待的圣誕訂單也因為歐美經濟不景氣可能會大大減少，因此近期外棉價格難以將漲勢擴大。

　　4.ICE期棉：10月15日，投機買盤在尾盤階段的介入一改ICE期貨開盤后的盤整局面，12月合約快速拉升，收漲98點。棉價從上周五開始連續兩個交易日的反彈基本挽回了上周跌幅。分析人士表示，由于市場基本面并沒有出現明顯改觀，因此棉價反彈很大程度上是受到投機者的帶動，同時市場悲觀情緒尚未緩解，棉價盤整后有繼續下跌的可能。

　　小結：

　　在全球經濟增速低迷，棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，中國市場棉價的三階式結構難以改變。USDA與10月11日發布的WASDE中進一步調減了2012/13年度中國棉花需求，“三階論”存在的大背景絲毫沒有改變。我們維持“棉價將長期低位運行”的觀點不變，另一方面我們建議在收儲期側重于逢低做多的思路。

　　[一德期貨]均線壓制 鄭棉空單持有

　　周一CF1301窄幅震蕩， CF1301收盤成交7.2萬余手，持倉小幅增加。CF1301收于19430元/噸，漲5元/噸，增倉7822手;10月15日我國進口棉花 (FC Index M)84.48美分/磅，漲0.38美分/磅，1%關稅下折算價格13675元/噸，滑準稅下折算價格14595元/噸。

　　據紐約10月15日消息，洲際交易所(ICE)期棉價格周一再次上漲，因投機性買盤扶助市場從上周跌勢中反彈。上周美國政府作物報告是數十年最差，引發棉花價格大跌。ICE12月合約結算價報每磅72.34美分，日內上升1.3%。

　　10月15日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10480噸，較上一交易日增660噸，訂貨量增200噸，累計訂貨86600噸。12日撮合各合同開盤價高低互有，日內寬幅震蕩，終盤漲跌互現?；久嫔?， 近期下游紡織品需求并沒有明顯的好轉，整個紡織企業形式仍舊嚴峻，并不會給棉花帶來多大的上漲動力。

　　周一鄭棉窄幅震蕩，期價受所有均線壓制，隔夜空單可繼續持有，目標19200，總體看震蕩區間難以打破，政策市長期存在。今日操作建議，隔夜空單可繼續持有， CF1301參考價格區間為19200-19500。

　　[萬達期貨]投機買盤支撐美棉反彈

　　雖然上周USDA出臺歷史最差的月度報告，但ICE期棉在利空兌現后連續兩日反彈，周一在投機買盤的支撐下12月合約收高0.98美分至72.34美分/磅，這樣來看，70美分/磅的強支撐再一次得到驗證，但這無法改變棉價的弱勢格局。目前全球消費因歐元區經濟衰退而維持弱勢，北半球新棉上市，供應壓力顯現，全球期末庫存高達1700萬余噸，在此情況下，棉價沒有上漲的動力與基礎，維持低位橫盤的概率較大。

　　周二ICE期棉繼續上揚，主力12月合約站穩短期均線之上，均線系統保持良好的空頭下跌排列，雖然KD與MACD指標延續空頭下跌排列，但兩指標有在低位粘合形成多頭上漲排列趨勢，MACD指標綠柱縮短，棉價有轉強趨勢，低位橫盤將延續，關注70-73美分/磅橫盤區域。

　　周一統計局公布數據顯示，9月中國CPI同比上漲1.9%，但低于8月的2.0%;PPI同期下降3.6%，創09年11月以來最大降幅。數據顯示中國經濟繼續惡化，處于衰退邊際，對經濟前景的擔憂將使企業繼續壓縮庫存，而紡織企業棉紗及坯布庫存均處于近三年的高位，棉花庫存也居高不小，這將抑制其對原料的需求。而北半球中國、印度、美國新棉陸續上市，供應壓力開始顯現，銷售壓力增加而需求難以被激發，現貨棉價將維持弱勢，雖然鄭棉因收儲體現較強的抗跌性，但難以支撐棉價上漲，保持空頭思路繼續持有空單1301合約空單，19400元/噸支撐失守目標至19000元/噸一線。