綜藝真人秀+奧運年 國產運動品牌厚積薄發

　　長久陷入業績泥沼的運動品牌，正在打翻身仗。隨著政策利好、國內體育環境火熱，國產運動品牌業績紛紛回暖。李寧在連續三年虧損后宣布去年扭虧為盈，安踏、特步、361度等公司也是紛紛報喜。

　　受此影響，這些在港上市的公司去年股價表現不俗，最高漲幅超過50%。記者注意到，最近不少券商研究員也在密集推薦相對稀有的A股運動品牌標的。值得一提的是，在國外知名品牌虎視眈眈之下，本土品牌挑戰巨大。

　　真人秀助推 迎來“第二春”

　　“庫存壓頂”、“關門潮”、“業績下滑”、“轉型困難”，國產運動品牌正以實實在在的報表，扯下昔日的標簽。

　　日前，李寧公司發布公告稱，預期2015年公司權益持有人應占盈虧將大致持平，公司在2015年將實現扭虧為盈，這是李寧連續三年虧損后首度盈利預喜。

　　事實上，業績回暖的運動品牌不僅是李寧。安踏方面也表示，在經歷兩年的業績爬坡期之后，公司業績達到了歷史最高水平，實現2015年營業額破百億的目標。特步此前公布的三季報也顯示，第三季度平均同店銷售表現錄得高單位數增長，2016年第二季的訂貨會訂單金額按年升10%。

　　另外，361度2016第一季和第二季訂貨額增速均為15%，第三季訂貨額實現高單位數增長，連續八個季度實現增長，增長主要源于鞋履產品，尤其是跑鞋、綜訓及戶外等功能性品類。匹克體育2016年前三季度訂貨額均同比增10%-20%，延續穩健增長的態勢。

　　與之相對應，這些在港上市的公司去年股價表現也春風得意。2015年安踏體育的漲幅超過55%，361度、特步國際、李寧斬獲漲幅分別為40.4%、34.5%和10.8%。

　　記者接觸的券商研究員分析，去年體育產業頻吹政策暖風，加上各種賽事興起、國民健康意識萌發，讓國內體育產業迎來“第二春”。

　　他認為，移動互聯網技術發展催生了各類運動社交，人們熱衷于在朋友圈里曬曬運動成果，也讓體育消費無比火熱。國聯證券一份研報更指出，中國消費精英團隊的消費習慣正在變遷，GPS運動手表、緊身褲和水袋背包成為富人們新的必備品，而明星參與的綜藝真人秀節目大多與體育相關，如跑男、冰雪奇跡、沖上云霄等，也帶動了體育服飾的粉絲效應。

　　猛虎出沒 熱羹難搶

　　在業內人士看來，2016年奧運會的召開，將再度刺激運動用品發展。消費市場權威調查機構歐睿國際(Euromonitor)則判斷，到2020年中國的運動服裝市場將超過奢侈品市場，每年將有兩位數增長至2808億元，同期奢侈品市場每年僅有個位數增長，至1924億元。歐睿國際稱，相比之下，歐洲的運動服裝市場規模到2020年將達640億美元，中國的運動服裝市場不過剛開始施展拳腳而已。

　　雖然A股運動品牌上市公司稀少，但記者發現，近期不少券商也在密集推薦探路者(300005,股吧)、三夫戶外(002780,股吧)等標的。財報顯示，探路者去年三季報實現營業收入19.41億元，同比增長92.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.47億元，同比下降17.88%。公司凈利與營收不相匹配，主要是因為按25%的稅率計算預提了母公司2015年前三季度的所得稅費用。

　　三夫戶外是國內唯一一家專注戶外用品綜合品牌零售的上市公司，去年前三季度公司實現營業收入2.06億元、凈利潤1090萬元，同比增幅分別為3.63%和-22.81%。但董事長張恒堅定認為，戶外受宏觀經濟形勢下行的影響是短時間的，從長遠來看一定是非常好的高增長行業。

　　前述研究員提醒，運動消費行業拐點已現，但國產品牌與耐克、阿迪等知名品牌的競爭中一直處于劣勢，并非每家公司都能分到產業熱羹。事實上，國際品牌早已是猛虎下山。據了解，阿迪達斯早在2010年就啟動“通往2015之路”戰略，目標2015年銷售額較2010年增長45%-50%，據其近期公布的數據顯示，“通往2015之路”計劃已經完成，并制訂了下一個五年“立新”計劃，在足球、跑步、女子、兒童及運動經典系列等五大驅動領域發力。而2015年耐克大中華區的收入也達到30.67億美元，較2010年的17.42億美元同樣有大幅增長。