聚酯工廠減產(chǎn)在即 PTA價(jià)格難掩疲勢(shì)

轉(zhuǎn)眼間，2019年已接近尾聲，距離春節(jié)還有不到兩個(gè)月的時(shí)間。PTA價(jià)格及重心下移原因十分明顯，主要是四季度大量PTA新裝置投產(chǎn)、尤其是大煉化配套PX新裝置年內(nèi)持續(xù)投產(chǎn)。在現(xiàn)階段供應(yīng)格局轉(zhuǎn)變的大環(huán)境當(dāng)中，加之春節(jié)臨近，聚酯工廠陸續(xù)報(bào)出檢修計(jì)劃，PTA偏空思路更加堅(jiān)定。

圖1 PTA價(jià)格及利潤(rùn)走勢(shì)

來源：隆眾資訊

2019年P(guān)TA市場(chǎng)受成本、供需、加工費(fèi)以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈新增裝置投產(chǎn)等因素影響，市場(chǎng)上半年表現(xiàn)尚可，但隨著PTA新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，尤其在三四季度，PX新增裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，緊接著10月份新鳳鳴的220萬噸PTA裝置新投之后，對(duì)整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來講是重新洗牌，利潤(rùn)傳導(dǎo)將重新分配，對(duì)PTA本身而言也是利空情緒彌漫。截止11月底，PTA由上半年的平均加工費(fèi)1187元的高加工費(fèi)下降至600元，降幅達(dá)到50%以上。PTA價(jià)格也從上半年的平均價(jià)格6314元/噸下降至目前的4800元/噸，降負(fù)在24%以上。隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，無論是向上的PX還是向下聚酯工廠，成本也已進(jìn)入虧損邊緣，后期PTA加工費(fèi)或進(jìn)一步創(chuàng)出新低。

供應(yīng)過剩格局正在演變

表1 2019年P(guān)X及PTA產(chǎn)能投放

產(chǎn)品	企業(yè)名稱	產(chǎn)能（萬噸）	投產(chǎn)時(shí)間
PX	恒力石化	450	2019年
	中化弘潤(rùn)	60
	海南煉化	100
	恒逸文萊	150
	浙石化一期	200
	合計(jì)	960
PTA	四川晟達(dá)	100	2019年
	新鳳鳴	220
	新疆中泰（未投）	120
	恒力石化（未投）	250
	合計(jì)	690

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表2 未來PTA新投產(chǎn)能

企業(yè)名稱	產(chǎn)能（萬噸）	省份	投產(chǎn)時(shí)間
恒力石化5期	250	大連	2020年
寧波逸盛	330	浙江	2020年
虹港石化	250	江蘇	2020年
臺(tái)化（興業(yè)）	150	浙江	2020年
臺(tái)化（興業(yè)）	150	浙江	2020年
福建百宏	240	福建	2020年8月
華彬石化	220	浙江	2021年
漢邦石化	220	天津	2022年
桐昆石化	240	江西	2022年
藍(lán)山屯河	120	新疆	2022年
總計(jì)	2170

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2019年下半年P(guān)X以及PTA產(chǎn)能投產(chǎn)陸續(xù)開始，許多大型民企恒力石化、浙江石化、榮盛石化等，以及國(guó)有企業(yè)如中化泉州等，紛紛上馬煉化一體化裝置，并結(jié)合企業(yè)自身的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，配套了相應(yīng)的PX、PTA產(chǎn)能。2019年P(guān)X新增產(chǎn)能960萬噸，截止11月底PTA新增產(chǎn)能320萬噸。2020年無論是PTA還是原料PX新能投產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并逐漸進(jìn)入相對(duì)產(chǎn)能過剩階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

聚酯春節(jié)減產(chǎn)、檢修集中來臨

進(jìn)入四季度以來，國(guó)內(nèi)仍有新的聚酯產(chǎn)能投產(chǎn)，聚酯各個(gè)產(chǎn)品的供應(yīng)壓力也相對(duì)遞增，企業(yè)也紛紛降價(jià)促銷，但無濟(jì)于事，成本端支撐不足，使得滌綸長(zhǎng)絲成交重心也在不斷下探。目前除了POY之外，滌綸短纖、聚酯瓶片、聚酯切片和聚酯瓶片現(xiàn)金流以及利潤(rùn)持續(xù)收縮，下游終端紡織訂單也進(jìn)入淡季，因此聚酯廠家多采取降負(fù)避險(xiǎn)的舉措，提前檢修放假也在所難免。

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11月底開始不少聚酯工廠產(chǎn)銷低迷，且廠家擔(dān)憂庫(kù)存累計(jì)，也因今年春節(jié)提前在1月份，不少聚酯廠家紛紛報(bào)出年底檢修、降負(fù)計(jì)劃。2020年以后國(guó)內(nèi)的大煉化裝置不斷上馬，PTA產(chǎn)能進(jìn)入一個(gè)新的高速增長(zhǎng)、需求放緩的階段，供大于求的局面難以改善，目前短期來看PTA的價(jià)格疲勢(shì)難改。