許家印300億砸入汽車業(yè)：恒大新能源如何造血是關(guān)鍵

3月30日下午，恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（00708.HK，下稱“恒大健康”）發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，去年新能源汽車業(yè)務(wù)凈虧損33.1億元人民幣，虧損幅度同比增加了近一倍。

2008年上市的恒大健康，是恒大集團(tuán)布局新能源汽車和健康行業(yè)的平臺(tái)。2018年恒大健康開(kāi)始涉足新能源汽車，去年更是頻繁收購(gòu)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司，并喊出了“3-5年成為世界規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的新能源汽車集團(tuán)”的目標(biāo)。

但與所有剛剛進(jìn)入汽車制造行業(yè)的公司一樣，恒大此刻面臨的，是“理想豐滿，但現(xiàn)實(shí)骨感”。2018年至現(xiàn)在，恒大新能源汽車業(yè)務(wù)已經(jīng)總計(jì)虧損超50億，而從恒大健康高管透露出的信息看，今年虧損局面仍不會(huì)改變。

在財(cái)報(bào)發(fā)布之后舉行的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，恒大健康首席財(cái)務(wù)官潘大榮表示：“這種狀態(tài)（指虧損）是階段性的、暫時(shí)性的，到2021年恒馳全系列產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)全面量產(chǎn)后，我們的報(bào)表數(shù)據(jù)會(huì)有非常明顯的改善。”

他特意強(qiáng)調(diào)了恒大健康背后的恒大集團(tuán)，稱恒大集團(tuán)作為“總資產(chǎn)2.1萬(wàn)億、年銷售規(guī)模超6000億、世界500強(qiáng)排名第138位”的企業(yè)，有足夠的資金實(shí)力對(duì)新能源汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行投入。

新能源汽車業(yè)務(wù)正在爭(zhēng)分奪秒地進(jìn)行，恒大試圖傳遞出這樣的信息。“目前我們的工程技術(shù)、造型設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造等各項(xiàng)工作都在緊張有序推進(jìn)中，進(jìn)展順利。即使在西方圣誕新年和春節(jié)長(zhǎng)假期間及當(dāng)前嚴(yán)峻的疫情下，在歐洲的恒大項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)從未休戰(zhàn)。”恒大健康集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼瑞典NEVS總裁彭建軍表示。

業(yè)內(nèi)期待恒大盡快向市場(chǎng)提交自己的作品，作為最有資金實(shí)力的“造車新勢(shì)力”，恒大會(huì)如何詮釋新能源汽車，又將收獲怎樣的成績(jī)？

盡管背靠恒大集團(tuán)，恒大健康強(qiáng)調(diào)“不差錢”，但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度，長(zhǎng)期虧損運(yùn)營(yíng)并不現(xiàn)實(shí)。況且，近期恒大內(nèi)部的一些人事變動(dòng)也在一定程度上說(shuō)明，在新冠肺炎疫情的特殊背景下，恒大本身資金壓力也在趨緊——新能源汽車業(yè)務(wù)如何自己“造血”，將是恒大需要面對(duì)的問(wèn)題。

汽車?yán)塾?jì)投資超過(guò)300億

新能源汽車業(yè)務(wù)大規(guī)模虧損的重要原因是，當(dāng)前業(yè)務(wù)展開(kāi)較少，收入較少，而汽車產(chǎn)業(yè)投資初期，往往會(huì)耗費(fèi)大量資源。

潘大榮表示，目前恒大新能源汽車產(chǎn)生虧損的主要原因是因?yàn)樯刑幱谕度腚A段。“報(bào)告期內(nèi)，我們的資金主要投往基地建設(shè)、設(shè)備、研發(fā)、股權(quán)收購(gòu)、材料及制造費(fèi)用等方面，同時(shí)新車還沒(méi)量產(chǎn)交付，兩者結(jié)合便會(huì)造成投入多、利潤(rùn)少的局面。”

他還指出，汽車業(yè)本就是產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、回報(bào)周期長(zhǎng)的行業(yè)，尤其是新能源汽車，縱觀全球范圍，絕大部分新能源車企因?yàn)樘幱谕度腚A段，都出現(xiàn)不同程度的虧損，即便是全球最大的新能源車企特斯拉，上市十年至今也還沒(méi)實(shí)現(xiàn)過(guò)年度盈利。

財(cái)報(bào)顯示，恒大健康2019年新能源汽車收益為6.6億元人民幣，沒(méi)有整車銷售收入，主要由鋰離子電池銷售在支撐。6.6億元收入中，鋰電池銷售額為5.88億元，技術(shù)服務(wù)6579.6萬(wàn)元，汽車組件銷售額為629萬(wàn)元。

而近兩年來(lái)，恒大健康斥下巨資在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行大舉并購(gòu)，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，僅過(guò)去一年，恒大健康在企業(yè)并購(gòu)層面就耗資超100億元人民幣，若加上以往的投資，總規(guī)模已超過(guò)300億。

從年報(bào)等公開(kāi)信息看，恒大健康規(guī)劃5-18年攤銷新能源汽車專利、專有技術(shù)與特權(quán)成本，2-10年攤銷已收購(gòu)的電腦軟件特許使用權(quán)。即便在長(zhǎng)期攤銷之下，短期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也難以抵消投入資金。

值得一提的是，在收購(gòu)瑞典NEVS之后，恒大還是沒(méi)有一分汽車整車銷售收入。去年，在那場(chǎng)很受矚目的恒大新能源汽車集團(tuán)全球戰(zhàn)略合作伙伴峰會(huì)上，恒大高調(diào)“量產(chǎn)下線”了“國(guó)能93”（“NEVS 93”），但這款車卻意外消失在了恒大的產(chǎn)品規(guī)劃序列中。

在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，恒大健康高管們談到產(chǎn)品上市規(guī)劃時(shí)，并沒(méi)有提及這款“量產(chǎn)下線”的“國(guó)能93”以及生產(chǎn)這款車的天津基地。

彭建軍表示，通過(guò)設(shè)立在奧地利格拉茨的AEPMT（歐洲項(xiàng)目聯(lián)合指揮中心），對(duì)分布在德國(guó)與奧地利的3個(gè)車型項(xiàng)目組，分布在歐洲、日本、美國(guó)的造型設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)等團(tuán)隊(duì)進(jìn)行統(tǒng)籌管理，確保新車型如期于2021年底～2022年初實(shí)現(xiàn)大批量投產(chǎn)。

潘大榮在提及新能源汽車業(yè)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)時(shí)也表示，“到2021年恒馳全系列產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)全面量產(chǎn)后，我們的報(bào)表數(shù)據(jù)會(huì)有非常明顯的改善。”

問(wèn)及新能源汽車生產(chǎn)基地情況時(shí)，彭建軍特別“拎出”了廣東南沙、上海松江兩個(gè)生產(chǎn)基地，表示他們將于2020年下半年竣工，2021年投產(chǎn)，首期規(guī)劃產(chǎn)能均為20萬(wàn)輛，但沒(méi)有提及已經(jīng)建設(shè)完畢、已經(jīng)具備量產(chǎn)功能的天津基地。

值得注意的是，恒大方面并未表示恒馳系列產(chǎn)品將率先在哪個(gè)基地展開(kāi)生產(chǎn)，而“國(guó)能93”及其背后的薩博平臺(tái)似乎不再是恒大的重點(diǎn)。彭建軍在介紹正在同步研發(fā)的14款車型時(shí)候表示，已“基于本特勒底盤，開(kāi)發(fā)出恒大3.0架構(gòu)下的大、中、小三大平臺(tái)”。

國(guó)能和天津基地似乎被“邊緣化”了。有接近恒大的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司內(nèi)部甚至已經(jīng)在傳天津基地要被出售的信息，但從其資源和地位來(lái)看不太可能。

天津基地是國(guó)能汽車及其創(chuàng)始人蔣大龍?jiān)趪?guó)內(nèi)的首個(gè)整車項(xiàng)目，擁有新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，是恒大在建的生產(chǎn)基地能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提，需要指出的是，如嚴(yán)格遵從汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定，也只有天津基地達(dá)產(chǎn)后，其他基地才能進(jìn)行生產(chǎn)。

繼續(xù)“買買買”？

新能源汽車耗資巨大，不過(guò)，恒大對(duì)這種狀態(tài)也頗有心理準(zhǔn)備。

此前，恒大集團(tuán)董事局主席許家印便表示，恒大在新能源汽車的三年投資預(yù)算是450億，其中，2019年投資200億、2020年投資150億、2021年投資100億。盡管近兩年投資額度將逐漸減小，但從絕對(duì)量上看仍是相當(dāng)大的規(guī)模。

恒大將在新能源汽車方面持續(xù)投入，恒大健康的高管也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上重申了這一點(diǎn)，并表示會(huì)繼續(xù)投入研發(fā)和制造。按照規(guī)劃，恒大將研發(fā)14款新能源車型，并在2021年底～2022年初實(shí)現(xiàn)大批量投產(chǎn)。

值得關(guān)注的是，恒大還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行并購(gòu)嗎？在過(guò)去一年中，恒大健康先后入股了瑞典NEVS、上海卡耐新能源、泰特機(jī)電等新能源整車、電池、電機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，在更早的2018年，恒大還斥資145億元成為汽車經(jīng)銷商集團(tuán)廣匯集團(tuán)的第二大股東，大手筆并購(gòu)是恒大進(jìn)軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)的特色路徑，許家印也將“買買買”視為恒大的策略之一。

此外，恒大有計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)在控股公司中的地位。去年11月，恒大健康曾發(fā)布公告稱，將通過(guò)全資子公司Mini Minor向NEVS增資30億美元，增資完成后，恒大將持有NEVS的82.4%股權(quán)，NEVS創(chuàng)始人蔣大龍控制的National Modern將持有NEVS的17.6%股權(quán)。

據(jù)悉，上述增資并未完成，具體交易將“在一年內(nèi)作出”。而在此之前，恒大健康也曾增資電池企業(yè)卡耐新能源。2019年7月，恒大健康子公司恒大新能源科技集團(tuán)與深圳市邦亞電子科技有限公司簽訂協(xié)議，前者出資1.78億元人民幣收購(gòu)上海卡耐新能源有限公司9.5890%股權(quán)，而之前恒大已經(jīng)收購(gòu)了卡耐新能源70.27%股權(quán)。

顯然，恒大并購(gòu)的步伐并不會(huì)戛然而止。不過(guò)，在財(cái)大氣粗地收購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司時(shí)，恒大內(nèi)部也開(kāi)始出現(xiàn)變化，“土豪”如恒大，也面臨著疫情之下經(jīng)營(yíng)壓力增加的情況。

3月17日，恒大集團(tuán)發(fā)布了一則關(guān)于在集團(tuán)系統(tǒng)海選恒大寶集團(tuán)人才的通知，要求各單位結(jié)合業(yè)務(wù)開(kāi)展情況進(jìn)行推薦。各單位上報(bào)調(diào)崗人員名單后，恒大這一內(nèi)部變動(dòng)迅速在社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)酵。

啟信寶的數(shù)據(jù)顯示，恒大寶集團(tuán)有限公司成立于2020年2月28日，注冊(cè)資金30億元，由深圳市盈貿(mào)投資有限公司100%持股，經(jīng)營(yíng)范圍為房地產(chǎn)銷售、汽車、電動(dòng)車、新能源汽車的銷售等。

這輪調(diào)整中，恒大新能源汽車也不能排除在外。一位恒大新能源汽車內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，恒大集團(tuán)旗下所有業(yè)務(wù)均有波及，新能源汽車也不例外。