一季度酒店業績普跌 龍頭逆勢“抄底”加快整合步伐

       一季度新冠肺炎疫情所造成的沖擊，使得國內酒店業進入“寒冬”。

覆巢之下，安有完卵，國內酒店業龍頭企業同樣未能幸免。4月20日，首旅酒店公布業績預告，預計一季度虧損；此前，華住集團則表示，預計今年一季度凈收入下滑。

       事實上，對于國內酒店行業而言，近些年來行業景氣度持續向下的現狀，已經給各大酒店集團施加了不小壓力，而疫情則是進一步放大了行業困境。

不過，在“寒冬”之下，龍頭企業卻有望迎來整合良機。

馬太效應

     “如果沒有疫情的影響，國內酒店行業也已經進入低迷的行業周期。”一位不愿具名的酒店業分析人士告訴21世紀經濟報道記者，近些年來國內酒店行業需求受經濟波動的影響呈現弱勢，行業景氣度下降。

前瞻產業研究院公布的報告顯示，2011年，我國酒店行業市場規模的增速為17.19%，但2012年后增速大幅下滑并處于低位波動中。2019年，該數據降至2.72%。

龍頭企業的經營數據則更能具體反映這一現狀。

       2019年，錦江酒店、華住集團、首旅酒店的全年營業收入或下滑、或增速放緩。與此同時，三家酒店集團整體RevPAR（在營酒店的單房收入）在第四季度仍然延續下跌態勢。

      根據經營數據，錦江酒店、華住集團、首旅酒店去年分別實現營業收入150.99億元、112.12億元、83.11億元，同比分別增長2.73%、11.42%和下滑 2.67%。這其中，錦江酒店、華住集團去年營業收入增速放緩，較2018年分別減少5.48個百分點、10.87個百分點；首旅酒店則是近三年來首次出現營收萎縮的情況。

在整體RevPAR（境內酒店）方面，錦江酒店、華住集團、首旅酒店2019年第四季度的數據分別為155元/間、194元/間、151元/間，同比分別下降2.3%、3.1%、4.2%。對此，東吳證券分析認為，“2019年行業景氣度持續向下，酒店龍頭同店RevPAR均同比下降，擴張疊加同店下降，酒店龍頭整體RevPAR同樣呈現下降趨勢，且降幅仍在擴大。”

如果說，近年來宏觀經濟影響致使酒店行業進入“周期底”，那么，今年出現的新冠肺炎疫情則讓酒店行業的經營底部加速下探。

首旅酒店最新發布的業績預告顯示，今年一季度，該公司預計虧損5.05億元至5.42億元；華住集團此前曾預計稱，今年一季度凈收入下降15%至20%，并且首次暫不提供2020年全年的業績指引；錦江酒店近期回復投資者時則稱，“此次新冠疫情短期內確實給酒店業帶來了經營和擴張上的不利影響。”

     周期性見底疊加疫情影響，酒店行業的經營拐點有待觀察。但“寒冬”之下，龍頭企業卻有望迎來整合良機。

上述分析人士告訴21世紀經濟報道記者，加盟制酒店的優勢在此次疫情中得以體現，經營環境惡化下龍頭酒店逆勢擴張，將進一步推動行業洗牌和集中化。

      近年來，國內酒店集團實現從酒店運營向品牌管理和輸出的轉型。這背后，是國內酒店集團持續貫徹加盟形式的擴張模式。2019年，錦江酒店、華住集團、首旅酒店均完成了展店目標。經營數據顯示，錦江酒店、華住集團去年新開店1617家、1715家，超額完成了年度目標；首旅酒店則新開店829家，實現年初開店計劃。

東北證券分析認為，2020年疫情對酒店集團短期業績影響在所難免，行業寒冬后連鎖化率有望加速提升。

拐點將至？

“酒店（行業恢復）還是需要其真正的市場。”首旅酒店總經理孫堅認為，目前酒店行業最大的挑戰是缺乏人員流動性，很多城市風險逐步降低，本地消費正在恢復。但旅游休閑行業主要是異地消費人群，異地消費還有很大障礙。

孫堅表示，目前首旅酒店已經進入“自救”狀態。據悉，該公司在經營中積極采取各種措施，推出“安心住”等適應市場的產品，充分利用政府各項優惠政策，同時努力降低經營成本，把疫情損失降到最低。

截至目前，首旅酒店所屬酒店90%以上恢復了開業經營，其中如家酒店的復工開業店出租率達到了65%。

錦江酒店、華住集團也在馬不停蹄地重塑往日經營。21世紀經濟報道記者了解到，兩家酒店集團通過減免加盟費、推出貸款優惠政策等措施，與加盟商共同應對疫情沖擊。其中，華住集團目前已經百分百實現復工，旗下全品牌開業率超過90%，入住率達到60%以上。

前述分析人士告訴21世紀經濟報道記者，實際上，隨著去年宏觀經濟數據的改善，行業周期性底部已經來臨。疫情雖然意外導致酒店行業面臨困境，但疫中、疫后各種政策刺激和消費需求的改善下，酒店業有望率先迎來反彈。

      21世紀經濟報道記者了解到，剛性的商旅需求成為短期酒店行業復蘇的一大支撐。綠地酒店旅游集團海外運營中心總經理劉偉謙在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為，來自差旅方面的需求將會成為疫情影響下最先回歸正軌的客戶群體。

     東吳證券也指出，由于疫情影響，預計國內酒店業一季度經營指標表現仍將持續下行，第二季度伴隨商旅需求回暖預計將縮小降幅，經營拐點或在下半年出現。

     此外，周邊游催生的異地消費有望給酒店業的復蘇注入另一動力。

4月21日，攜程集團發布的《2020“五一”旅游消費新趨勢大數據預測報告》（下稱《報告》）顯示，今年“五一”的旅游消費特點將十分鮮明，本地游、周邊游成主流。

     受疫情影響，目前國內的跨省、長途以及境外游仍面臨一些限制。但21世紀經濟報道記者了解到，攜程平臺上的本地玩樂產品，“4天3晚”“3天2晚”跟團周邊游搜索量與預訂量顯著增長。

     值得注意的是，旅客出行更加關注品質，高端產品的搜索量與銷售顯著上升。根據攜程透露，消費者目前已預訂的酒店中，高星級酒店明顯更受歡迎，4星、5星級酒店的占比達55%。

這意味著，對于不斷提升中、高端酒店占比的錦江酒店、華住集團、首旅酒店等酒店企業而言，其有望受益旅游品質的提升所帶來的新需求。