一年巨虧40億：華誼兄弟 引入豪華戰投“補血”

     4月29日凌晨四點，華誼兄弟（300027.SZ）一口氣發布54條公告，除2019年度報告之外，還有一份戰投陣容堪稱豪華的定增預案。

這份預案顯示，華誼兄弟擬以2.78元/股非公開發行合計不超過8.24億股，募集資金總額不超過22.9億元，發行對象包括阿里影業、騰訊、豫園股份等九家公司，扣除發行費用后將全部用于補充流動資金及償還借款。

凌晨發布重磅，于華誼兄弟而言，是一個不眠夜，雖有寒意，但更多的是期待黎明將近。受此消息影響，4月29日，華誼兄弟開盤不久便一字漲停，并帶動整個傳媒板塊上漲。

     而在華誼兄弟引豪華戰投的背后，是一個仍在風雨飄搖的影視業。作為受新冠肺炎疫情影響最大的行業之一，A股影視傳媒行業陷入困頓，定增補血成為企業自救的一條捷徑。

豪華戰投隊伍

      華誼兄弟本次定增引入的戰投方可謂星光熠熠，發行對象包括阿里影業、騰訊、陽光人壽、象山大成天下、復星系旗下上市公司豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、山東經達等九家公司。

上述發行對象均以現金方式認購本次發行的股份，可謂真金白銀的付出。

此次參與定增的“大佬”與華誼兄弟淵源頗深，在華誼兄弟的前十大股東名單中，阿里、騰訊、復星系均現身。

阿里影業雖首次以華誼兄弟的戰投股東身份出現，但其關聯方杭州阿里創業投資有限公司及其一致行動人合計持有公司8.03%的股份；騰訊持有華誼兄弟7.9%的股份；復星系旗下的豫園股份持有華誼兄弟2.54%的股份。

      華誼兄弟表示，本次發行完成后，與阿里影業主要在影視作品內容、電影發行業務、實景娛樂、電影項目娛樂寶和藝人經紀等領域建立合作；與騰訊在國際和國內項目、實景娛樂、影游聯動、藝人經紀、短視頻內容和公益事業等領域合作；與豫園股份的合作在短視頻內容、實景娛樂、藝人代言、影視作品商務和影視作品創作等領域展開。

另外幾家戰投方也背景深厚。山東經達是濟寧國家高新區直屬的全資國有企業；象山大成天下是國內文化影視行業迅速崛起的一支新軍；三立經控擁有豐富的文化地產開發經驗與資源；名赫集團是一家以多元化經營為主體的大型企業集團。此外，信泰人壽、陽光人壽的參與也為本次定增帶來了其他領域合作的想象空間。

之所以能引來如此豪華的戰投陣容，華誼兄弟董事長王中軍表示，多位戰略合作者在充分了解華誼兄弟近兩年的發展困境之后，依然堅定看好“影視+實景”新商業模式，并基于對華誼兄弟深耕影視26年來能力和成績的認可，愿意與華誼兄弟進一步開放合作、協同發展，攜手創造更大價值，這對華誼兄弟來說是值得感恩和珍惜的重要機遇。

        近期，不僅是華誼兄弟，萬達電影、捷成股份、當代東方等一眾影視公司也紛紛發布再融資預案，目的以償還銀行貸款和補充流動資金為主。

“近期傳媒行業定增案例變多，更多還是政策支持的結果，反映了再融資新規落地后定增市場的火爆。其實不僅是傳媒行業，各行業公司均在發布相關計劃。我想，不單單是因為疫情，定增計劃本身也是在各家經營計劃之內的。”4月29日，一位傳媒行業分析師對21世紀經濟報道記者表示。

疫情下的自救

從定增資金的去向來看，影視業公司的資金困頓可見一斑。

     今年一季度，華誼兄弟實現營收2.29億元，同比下降61.4%；虧損1.43億元，同比下降52.64%；貨幣資金余額僅剩2.68億元；而短期借款達20.75億元。

      華誼兄弟表示，受疫情影響，全國所有影院暫停營業，對公司電影和影院業務產生較大影響，雖然公司已及時調整加大劇集等線上業務，但由于電影和影院收入比重較大，半年度收入預計出現一定幅度的下降。同時，與收入匹配的成本、經營費用等預計也將同比下降。

“疫情的影響是巨大的，相當于整個電影行業沒有收入來源，現金流基本斷裂。其實從前兩年開始，傳媒類企業融資就很困難，定增是其為數不多的、能夠以較低的成本獲取資金的途徑。定增案例的增多，確實反映了整個行業困境。”一位來自上海的影視業人士對記者說。

誠然，疫情于華誼兄弟而言，不過是壓在身上的又一根“稻草”。實際上，從去年開始，影視業的困境就已凸顯。王中軍對公司“近兩年發展困境”的描述實屬坦誠。

       同期發布的財報顯示，華誼兄弟去年實現營收21.86億元，同比下降43.8%；虧損39.60億元，同比下降262.32%；貨幣資金余額僅為5.54億元，而在  2018年，華誼兄弟賬上還躺著26.41億元貨幣資金，2017年更是高達42.30億元；短期借款也由2018年末的1.9億元增加至20.87億元。

作為一家以內容生產為核心競爭力的傳媒公司，2019年，華誼兄弟影業主投項目幾乎空白，被寄予厚望的《如果蕓知道》反響平平，指望翻身的《八佰》未能上映，《小小的愿望》命途多舛，被認為是華誼兄弟創業以來最為艱難的一年。

而來到2020年，在疫情影響下，指望電影翻身的希望似乎變得更為渺茫。

      “從現在的情況看，電影院的復工可能是最后一批，即使電影院可以正常營業，電影會不會定檔也是一個問題。”前述影視業人士說，“對華誼兄弟這種主營電影業務的公司來說，現在沒有影片上映，收入是很緊張的。除非有一些做網絡大電影的，可以出售給視頻平臺回籠資金，或者有電視劇業務的還相對好一點。”

“電影行業可能從下半年開始才會緩慢復蘇，現在要做的就是撐下去。”他說。