窗口期即將關閉：造車新勢力靠什么活下去？

中國車市已經連續兩個月回暖，但新能源汽車市場仍在低谷徘徊。中國汽車工業協會數據顯示，今年5月，新能源汽車銷量僅為8.2萬輛，同比下降23.5%；前5月，新能源汽車累計銷售28.9萬輛，下滑幅度高達38.7%。

黯淡背后，特斯拉卻一枝獨秀。5月份，Model 3單月銷量再度突破萬輛，位居國內新能源車銷量第一，并將對手遠遠甩在身后。乘聯會數據顯示，5月份特斯拉Model 3的銷量為1.11萬輛，幾乎是排名第二的車型廣汽新能源Aion S的3倍。

新冠肺炎疫情影響之下，中國新能源汽車市場的重新洗牌加速。特斯拉的高歌猛進，也在加快中國造車新勢力時間窗口的關閉。

進入2020年，造車新勢力已經進入生與死的十字路口。博郡、賽麟等多家造車新勢力爆雷，奄奄一息；拜騰、奇點、天際等，產品推出時間一再推遲；尚未形成造血能力的蔚來、小鵬、理想、威馬等頭部企業，也在糟糕的融資環境下艱難前行。

正在關閉的窗口

6月13日，博郡汽車創始人、總經理黃希鳴發布公開信表示，博郡汽車目前遭遇了嚴重的經營困難，給員工、股東、供應商、地方政府以及合作伙伴的發展造成實際損失和不良影響。

他表示，公司現已決定重新定位公司的商業模式。在當前階段，以公司已經形成的成果和產品，積極對外合作，爭取創造正向現金流，力爭帶領博郡汽車走出困境。

從2016年創立至今，博郡汽車的首款產品仍然停留在“接近量產”的階段。此前，博郡決定與一汽夏利成立合資公司天津博郡，解決造車資質問題。但因為博郡的資金遲遲未能到賬，一汽夏利與博郡的合作已經陷入僵局。黃希鳴在公開信中并未提到天津博郡的未來出路。

“難產”的不僅是博郡。乘聯會月度數據顯示，今年5月，只有蔚來、理想、威馬、小鵬、合眾、新特、國機智駿、領途8家造車新勢力有新車賣出。21世紀經濟報道記者梳理后發現，在50余家中國造車新勢力中，目前有產品上市的也只有10家。

此前，在業內關注度頗高的拜騰、奇點、天際，新車遲遲未能上市，也讓業內對他們的前景充滿擔憂。對于目前仍未有車型上市的造車新勢力來說，留給他們的時間已經不多了。

“造車新勢力的戰場上最后只能跑出來3-5家，因此，他們需要搶灘，盡快地把產品推向市場，同時形成自己的差異化。”6月15日，羅蘭貝格全球高級合伙人兼大中華區副總裁鄭赟在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

他認為，幾家頭部的造車新勢力已經慢慢進入到一個穩定期。蔚來、理想、小鵬等都拿出了不錯的產品，并且形成了自己的特色。“蔚來的產品、品牌、服務都做得不錯。小鵬的造型、智能化，理想ONE切入的大型SUV市場，都有自己的特點。”鄭赟表示。

值得注意的是，蔚來ES6、理想ONE都已連續數月進入電動車銷量榜前十。幾家公司近期也都迎來利好消息，蔚來中國總部落戶合肥并拿下了地方政府新的融資，小鵬汽車則剛剛拿下生產資質，小鵬P7即將在肇慶工廠生產。

從另一個角度來看，特斯拉銷量的走高，也起到了電動車的領頭羊示范作用，推動了電動車在消費者中間的普及，這也給定位高端和中端的蔚來、小鵬，增強了市場潛能的信心。

錢荒之下，如何活下去

“錢荒”，將成為壓垮造車新勢力的稻草。無論是爆雷的博郡、賽麟，還是拜騰、奇點等公司，制約他們最大的問題就是資金緊張。2020年新冠肺炎疫情影響之下，讓造車新勢力陷入更加糟糕的融資環境。

同時，經過今年的市場判斷，資本對于新造車的熱情已經緊緊集中在少數的幾家頭部企業。對于造車這樣一個資本密集型產業而言，二、三線造車新勢力已經不像當年，“PPT”顯然沒有足夠的說服力。

鄭赟表示，純市場化的資本對造車新勢力的興趣在下降，如果想要融資，只能看有沒有傳統主機廠對它們有興趣，或者地方政府針對產業規劃作出的投資。

當然，即便是頭部的造車新勢力，由于尚未形成造血能力，資金也并不寬裕。即便是剛剛拿到新融資的蔚來，也無法再像以前那樣大手筆“燒錢”。

2019年，理想汽車、小鵬汽車就已經明確透露出了通過搭載VIE架構謀求海外IPO的訊號。

5月14日，理想汽車運營主體北京車和家信息技術有限公司發生多項工商變更，18位投資人和3位董事退出，注冊資本從約7.3億元減少為約4.3億元。去年12月開始，小鵬汽車的運營主體廣州橙行智動汽車科技有限公司的47位股東將所持全部股權出質，質權人均為廣東小鵬汽車科技有限公司。今年5月，橙行智動又一次發生半數以上的股東變更，共有27位股東退出。

二者的舉動，都是在為搭建VIE架構做準備。

此前，有消息稱，小鵬汽車計劃今年三季度赴美IPO。不過，小鵬汽車方面回應稱不會評論市場傳言。“以現在的經濟形勢和中概股的情況來看，今年三季度去美國上市不太現實”，有小鵬汽車內部人士告訴記者。

有汽車業內人士表示，現階段中概股赴美上市的環境糟糕，納斯達克不再是中國創新公司最理想的選擇。相比之下，赴港上市的風險更低。

當然，上市是一把雙刃劍。蔚來上市之后股價一直難有突破，對于理想、小鵬來說都值得參考。

值得注意的是，在今年4月30日的理想汽車的一場春季溝通會上，理想汽車創始人李想稱，理想汽車在上個月已經實現現金流為正，并且還會繼續維持正現金流。“目前資金狀況良好，不需要依賴外部輸血。”李想說。

當然，造車是一項重資本的投入，造車新勢力需要持續發展還需要更多的資金，才能維持后續車型的研發、推出和市場規模的擴大。

“造車新勢力需要踏實做出好產品，把量做起來，才能夠更好地活下去，而不僅僅是依靠商業模式的創新。”6月15日，全國乘聯會秘書長崔東樹對記者表示。

雖然目前中國新能源汽車市場仍處低谷，但是長遠來看具有巨大的市場潛力。對于所有的造車新勢力來說，最迫切的課題是活下去。

“今年的挑戰的確很大，考驗的是企業背后的資源調度能力，來幫助他們撐一段時間。同時，造車新勢力需要優化商業模式，來提升自己的效率。”鄭赟表示。